短期铁矿延续弱势，关注铁水边际变动

【冠通研究】 短期铁矿延续弱势，关注铁水边际变动 制作日期：2024年9月5日 【策略分析】 短期铁矿延续弱势，关注铁水边际变动 今日黑色系继续下挫，铁矿石收盘价格创新低。就铁矿石自身来说，供需基本面保持宽松态势，高库存继续施压矿价，本期五大材产量回升幅度加大，前期检修高炉有复产动作，近期铁水有望止跌回升，需求边际上有好转预，但终端需求强度偏弱，钢厂盈利修复受限，预计铁水回升斜率不会很大。近期宏观情绪不佳，黑色产业链旺季预期亦偏弱，黑色系承压继续下探，目前2501盘面大概对应85美金/吨，短期关注铁水修复力度和宏观政策刺激，铁矿预计延续弱势；中长期看，我们认为今年旺季终端需求难有超预期表现，材端压力会继续向原料端传导，铁矿高供应高库存背景下，让利压力仍较大。 【期货行情】 铁矿石2501小时K 数据来源：博易，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2501合约低开后震荡下行，最终收盘于693.5元/吨， -18元/吨，涨跌幅-2.58%。成交量58.25万手，持仓56.33万手，+13172手。 持仓方面，今日铁矿石2501合约前二十名多头持仓为333359手，+5773手，前二十名空头持仓为346080手，+2520手，多增空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，8月26日-9月1日全球铁矿石发运总量3448.9万吨，环 比增加227.7万吨。澳洲发运量1836.1万吨，环比减少12.1万吨，其中澳洲发 往中国的量1451.6万吨，环比减少99.6万吨。巴西发运量1059.0万吨，环比 增加297.0万吨。发运增量主要来自巴西。中国45港铁矿石到港总量2209.2万 吨，环比减少357.7万吨。内矿方面，截止8月22日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为39.26万吨和62.23%，环比+1.62万吨/天和+2.58个百分点。 基本面上，本期外矿发运周环比大幅回升，增量主要来自巴西；到港回落较为明显，目前处于中等偏低水平。按照前期发运推算，后续到港预计逐渐回升。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平，总量压力较大；且后续看，澳巴发运均处于季节性回升阶段，供应端压力难有实质性缓解。需求端，日均铁水产量、钢厂日耗延续下滑态势，目前均回落至近几年同期偏低水平；钢厂盈利率修复有限，短期仍有延续复产和减产现象，预计短期铁水仍保持低位运行。库存端，港口库存高位继续累库，供应季节性回升，需求支撑不足，港口库存仍难有效去化。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。