盘面偏弱整理，关注铁水边际变动

【冠通研究】 盘面偏弱整理，关注铁水边际变动 制作日期：2023年12月14日 【策略分析】 盘面偏弱整理，关注铁水边际变动 盘面上，今日黑色系延续悲观情绪，铁矿石平开后震荡运行，受隔夜美元指数下跌提振，国内铁矿石日盘开盘出现拉升，最终受市场悲观情绪和成材基本面走弱拖累收阴，1-5价差继续拉大。短期看，铁矿石供需格局边际转弱，库存延续累积；需求淡季特征显现，但预计下方空间有限，且钢厂冬储补库逐渐开启，近期港口和远期现货成交回暖，底部支撑较好，基本面对于盘面向下驱动一般。我们认为重要会议之后，市场情绪有所回落，盘面或偏弱调整，但基本面尚有支撑，回调幅度暂时不宜过分想象，关注产业层面铁水能否配合进一步下跌；中期宏观预期仍偏乐观。关注铁水边际变动和宏观情绪变动。 【期货行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2405合约平开后震荡运行，最终收盘于942元/吨，-10元/吨，涨跌幅-1.05%。成交量22.2万手，持仓48.4万，-1032手。持仓方面， 今日铁矿石2405合约前二十名多头持仓为300217，-945手，前二十名空头持仓为261970，-2605手，多减空减。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，12月4日-12月10日全球铁矿石发运总量3289.9万吨， 环比增加32.8万吨；澳洲发运量2010.5万吨，环比增加290.5万吨，其中澳洲 发往中国的量1711.6万吨，环比增加256.1万吨；巴西发运量734.4万吨，环 比减少214.3万吨。截止12月1日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为42.54万吨和67.43%，环比-0.43万吨/天和-0.53个百分点，减量主要来自华北和华东地区，西南地区有小幅增量。需求端，12月8日当周，日均铁水产量229.3万吨，环比-5.15万吨，减量主要集中在华北、华东和西北地区。 基本面上，本期外矿发运小幅回升，到港小幅回落，均处于近五年同期偏高水平。其中澳洲发运大幅回升，巴西发运明显回落。近几周发运量持续处在偏高水平，船期推移预测，预计后续到港也将维持在偏高水平。需求端，日均铁水、钢厂日耗延续季节性回落态势，仍处于近几年同期中等偏高水平；盈利钢厂不足四成，吨钢利润改善持续性有限，随着需求压力逐渐加大，预计钢厂增长动力一般，我们认为铁水或继续季节性回落态势，但下方空间或有限。周期内疏港有所下滑，但铁矿石到货量提升明显，港口库存延续累库；本周到港变动有限，仍处于偏高水平，钢厂生产力度尚可，疏港预期变动较小，预计港口库存仍延续累库状态；后续关注钢厂原料端冬储补库力度。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。