汽车行业周报：报废更新补贴翻倍政策有望持续拉动市场需求

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 汽车 沪深300 上证指数 7% 1% -5% -11% -17% -23% 分析师邢重阳 SAC证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师李渤 SAC证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1.《汽车行业周报》2024-08-27 2.《汽车行业周报》2024-08-20 3.《7月份中国车市运行回顾》2024-08-13 证券研究报告 报废更新补贴翻倍政策有望持续拉动市场需求 核心观点 板块表现： 8月26日-8月30日沪深300指数涨幅-0.08%，申万行业指数中，一级行业汽车相对收益为2.55%，二级行业中，汽车零部件相对收益为3.16%，汽车服务相对收益为2.85%，摩托车及其他相对收益为5.68%，乘用车相对收益为1.78%，商用车相对收益为-0.30%。 子行业观点： 乘用车：据乘联会数据，8月1-25日，乘用车市场零售130.5万辆，同比去年 8月同期增长5%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售1287.2万辆，同 比增长3%；8月1-25日,全国乘用车厂商批发126.7万辆，同比去年8月同期下降2%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发1498.7万辆，同比增长4%。8月1-25日，乘用车新能源市场零售71.8万辆，同比去年8月同期增长 48%，较上月同期增长18%，今年以来累计零售570.7万辆，同比增长35%； 8月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发67.5万辆，同比去年8月同期增长 24%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发623.7万辆，同比增长29%。随着国家报废更新补贴翻倍政策，加力提振市场更新的热情，7月末以来的车市走势相对较强，带动新车和二手车市场持续较强，也将继续作为支撑汽车市场维持现有规模的基石，厂商产销也有望逐步恢复较好的走势。 商用车：据第一商用车网数据，2024年7月份，国内新能源重卡市场共计销售6613辆，环比今年6月份下降5%，同比则继续实现增长，增幅达到179%。 7月份，纯电动重卡（包括换电重卡和充电重卡）销售5927辆，占比达到89.63%，虽较上月（94.16%）有所下降，但仍是新能源重卡最重要的组成部分。这其中，换电重卡销售2188辆，环比下降5%，同比则继续实现增长，增幅为144%，同比增幅较上月（+79%）扩大65个百分点。 行业动态：8月24-30日，多款新车上市：8月24日新款奔驰V级上市，售价49.68-66.98万元，新款奔驰威霆上市，售价33.68-38.68万元；8月25日，捷途山海L6正式上市，售价区间12.39-14.49万元；8月25日，哪吒S猎装车型正式上市，售价区间为15.99-20.99万元；8月26日，现代旗下2024款库斯途正式上市，售价区间为17.18-22.08万元；8月26日，问界M7Pro正式上市，售价区间24.98-28.98万元；8月27日，小鹏汽车旗下全新凑型轿车小鹏MONAM03正式上市，售价区间为11.98-15.58万元；8月27日，光束汽车旗下电动MINIACEMAN正式上市，售价区间为20.99-27.99万元；8月28日，锐界L两驱七座时尚型正式上市，售价为22.98万元。 风险提示：新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 1乘联会周度数据3 2行业动态3 3风险提示5 图表目录 图1.8月汽车日均零售量（万辆）3 图2.8月汽车日均批发量（万辆）3 1乘联会周度数据 据乘联分会数据，8月1-25日，乘用车市场零售130.5万辆，同比去年8月同期增长5%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售1287.2万辆，同比增长3%；8月1-25日,全国乘用车厂商批发126.7万辆，同比去年8月同期下降2%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发1498.7万辆，同比增长4%。8月第四周乘用车市场日均零售5.7万辆，同比去年8月同期增长0%，较上月同期下降4%。8月第四周批发日均7.3万辆，同比去年8月同期增长11%，环比上月同期增长 10%。 图1.8月汽车日均零售量（万辆）图2.8月汽车日均批发量（万辆） 12 10 8 6 4 2 0 1-4日5-11日12-18日19-25日26-31日 23年24年 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1-4日5-11日12-18日19-25日26-31日 23年24年 数据来源：乘联分会，财通证券研究所数据来源：乘联分会，财通证券研究所 2行业动态 新款奔驰V级/威霆于8月24日上市 8月24日，新款奔驰V级/威霆正式上市。其中新款奔驰V级共推出4款车型，售价49.68-66.98万元；新款奔驰威霆共推出6款车型，售价33.68-38.68万元。作为改款车型，新车定位中大型MPV，外观与内饰方面进行了小幅调整，配置也进行了升级，动力上将搭载2.0T+48V轻混系统。动力方面，新款奔驰V级及新款威霆配备2.0T涡轮增压四缸发动机，最大功率为170千瓦，最大扭矩370 牛·米，传动系统将匹配9速手自一体变速箱。捷途山海L6于8月25日上市 8月25日，捷途山海L6正式上市，新车共推出3款车型，售价区间12.39-14.49万元。捷途山海L6定位于紧凑型插电式混动SUV，新车不仅外观有科技感，配置表现也比较齐全。动力方面，新车搭载1.5T四缸发动机+电动机组成的插混动力系统，发动机可输出最大功率115kW，最大扭矩220N·m，单电机可输出最大功率150kW，最大扭矩310N·m，最高车速为180km/h。新车将搭载19.43kWh三元锂电池，CLTC纯电续航里程125km。 纯电版及增程版哪吒S猎装于8月25日上市 8月25日，哪吒S猎装车型正式上市，新车共推出6款车型，售价区间为 15.99-20.99万元。其中采用800V架构的纯电版车型预售价为18.99万元。新车 基于山海平台2.0打造，提供纯电版与增程版两种动力系统，还将提供专属外观以及内饰配色。动力方面，哪吒S猎装增程版车型配备浩智2.0超级增程系统，配备1.5L增程器，最大功率95马力。单电机可输出最大功率272马力，并匹配43.88kWh电池组，CLTC纯电续航为300km，综合续航1200km。哪吒S猎装纯电版提供后驱版和四驱版车型，其中后驱版车型最大功率为200kW；双电机四驱最大功率370kW，0-100km/h加速时间为3.9秒。此外，纯电版还提供91kWh电池组，纯电续航为640km。悬架方面，哪吒S猎装与哪吒S轿车版保持一 致，均采用前双叉臂独立悬架并配合后五连杆独立悬架。 2024款现代库斯途于8月26日上市 8月26日，现代旗下2024款库斯途正式上市，新车共推出5款车型，售价区间 为17.18-22.08万元。新车外观进行小幅调整，并在车型配置上面进行更新，动力上依旧拥有1.5T与2.0T发动机可选。动力方面，新车依旧提供1.5T以及2.0T两种发动机可选，其中1.5T发动机最大功率170马力，最大扭矩253 牛·米，WLTC工况最低油耗低至为7.4L；2.0T发动机最大功率236马力，最大扭矩353牛·米，WLTC工况最低油耗为7.7L。传动系统方面，两台发动机均匹配8速自动变速箱。 新款问界M7Pro于8月26日上市 8月26日，问界M7Pro正式上市，新车共推出4款车型，售价区间24.98-28.98万元。问界M7Pro将搭载HUAWEIADS基础版，其支持NCA智驾领航辅助、AEB主动安全、智能泊车辅助等，同时它还会配备CDC连续可变阻尼减振器，提升驾乘质感。智驾方面，新车将搭载HUAWEIADS基础版，其配备3个毫米波雷达、10个视觉感知高清摄像头组及12个超声波雷达。它在全国高速和城快路段可实现NCA智驾领航辅助功能，灵活汇入汇出、预防“鬼探头”、小动物自动识别、主动礼让行人、自动识别绕行（水马、桩桶、障碍车等）、拟人化驾驶、预判大车走位、哨兵模式以及智能泊车辅助等等。 小鹏MONAM03于8月27日上市 8月27日，小鹏汽车旗下全新凑型轿车——小鹏MONAM03正式上市，新车共推出3款配置车型，售价区间为11.98-15.58万元。Max版本车型2025年春节后开启交付。小鹏MONAM03配备同级唯一标配20+智能感知硬件，2毫米波雷达+12超声波雷达+7摄像头，同级最强感知能力，拥有L2级智驾能力，以及自 动泊车：1、100%覆盖高频车位场景，95%泊车成功率；垂直、平行、斜列，有/无画线，各种车位场景全覆盖。2、全栈自研舱方案，依托XP智能化体系，丝滑泊入领先行业。3、两大高频极限车位也能停，支持断头路车位、侧方位限位杆车位，自动识别并泊入同级唯一。4、支持直接泊入侧前方车位，无需行驶越过车位后再触发APA。 电动MINIACEMAN于8月27日上市 8月27日，光束汽车旗下电动MINIACEMAN正式上市，新车共推出4款配置 车型，售价区间为20.99-27.99万元。动力方面，该车将提供两种动力版本。ACEMAN最大功率184马力，搭配40kWh的电池组，续航里程约为300公里。ACEMANS最大功率218马力，搭配54.2kWh的电池组，CLTC续航里程450km。电池可在31分钟内从10%充电到80%。 锐界L两驱七座时尚型于8月28日上市 8月28日，锐界L两驱七座时尚型正式上市，该车售价为22.98万元。作为新增车型，其依旧采用7座布局并2.0T发动机，只是中控屏换成了13.2英寸屏幕，而非27英寸连屏设计。作为全新的入门级产品，新车相较豪华型将精简为 配备4个超声波雷达，采用手动后备厢尾门。车内搭载13.2英寸屏幕并依旧支持SYNC+2.0智行互联系统，座椅采用2+3+2的七座布局方式，前排座椅取消了座椅加热功能，其它配置基本保持不变。新车动力依旧搭载2.0TEcoBoost发动机，最大功率185kW，最大扭矩378N·m，传动系统匹配8AT变速箱。 3风险提示 新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500 指数为基准。 行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数； 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500 指数为基准。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。