汽车行业周报：乘用车报废更新补贴翻倍，华为智驾产品下探至20万元以下，Optimus量产新指引出炉

乘用车报废更新补贴翻倍，华为智驾产品下探至20万元以下，Optimus量产新指引出炉 —汽车行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌乘用车报废更新补贴翻倍，更新需求有望进一步释放 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 乘用车报废更新补贴翻倍：7月25日国家发改委发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，文件提出，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。此次的汽车报废更新补贴翻倍对车市是重大的利好，乘用车补贴实现翻倍。个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，购买新能源乘用车补贴标准由1万元提高至补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴标准由7,000元提高至补1.5万元。 报废更新补贴申请量稳步增长，补贴翻倍有望带动更新需求进一步释放：报废更新补贴申请量自4月起稳步增长，申请量由5月31日3万份快速提升至6月底15万+份。补贴的翻倍有望释放前期持观望态度的消费者，促进乘用车消费。 ▌华为智驾首次拓展至20万元以下级别产品，智驾渗透率有望快速提升 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 长安深蓝S07发布，首款20万元以下搭载华为智驾的产品：7月25日，长安深蓝S07正式上市，该车提供纯电和增程两种版本，并推出搭载华为乾崑智驾ADS SE版车型，售价区间为14.99-21.29万元。搭载华为乾崑智驾ADS SE版，相比基础版售价提高2万元，增加6个超声波雷达、1个前视摄像头、4个侧视摄像头。拥有高速领航辅助和智能泊车辅助功能，高速领航辅助可实现全国高速、城市快速路、环线等场景的领航智能辅助驾驶，拥有智能变道、智能避障、智能过弯、智能车速调节、智能上下匝道功能。其中智能泊车辅助支持超160种泊车场景和多方式多角度泊入泊出。 1、《汽车行业周报：华为第四界确认，小米汽车2024年争取交付12万辆，UniXAI发布消费级全尺寸机器人》2024-07-222、《汽车行业周报：电动化及自主品 牌 渗 透 率 持 续 提 升 ， 特 斯 拉Optimus加速人形机器人落地进程》2024-07-143、《汽车行业周报：北汽享界将首次亮相门店，理想7月内推送无图NOA，2024WAIC关键词是“应用”》2024-07-08 智驾渗透率有望快速提升：长安深蓝S07的推出标志着华为智驾首次拓展至20万元以下级别产品。2023年20万元以下乘用车市场销量达1,518万辆，占总销量70%。随着低价位段搭载智驾产品的推出，智驾渗透率有望快速提升。 投资机会：乘用车报废更新补贴的翻倍有望带动消费者更新需求进一步释放。长安深蓝S07华为乾崑智驾ADS SE版的推出，标志着华为智驾首次拓展至20万元以下级别产品，且20万元以下产品占总销量70%，智驾渗透率有望快速提升。建议首选关注华为系整车厂，相关标 的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷、长安汽车等。 ▌人形机器人：特斯拉Optimus预计明年小规模生产供内部使用，2026年量产对外出售 2024年7月22日，马斯克表示明年将推出“真正有用的”人形机器人，但产量不多，供特斯拉工厂内部使用，在2026年为其他客户增加产量。 Optimus对外出售进度延后，特斯拉仍在为其大规模量产做准备。今年4月，马斯克曾在特斯拉一季度财报电话会议中表示，特斯拉将在2024年底前让Optimus在工厂里执行有用的任务，然后在2025年底前将其对外销售。相较之下此次给出的2026年对外出售的进度较先前预期有所延缓。同时，马斯克宣布，xAI团队与X团队联合英伟达及其支持企业，成功将“孟菲斯超级计算机集群”投入运营。孟菲斯超算中心装配10万个H100 GPU，是“世界上最强大的AI训练集群”，将用于训练xAI的聊天机器人Grok，是Chat-GPT的竞品。 投资建议：特斯拉Optimus对外出售进度延缓，但量产决心不变。行星滚柱丝杠是人形机器人优质细分赛道，我们认为轮毂轴承厂商和齿轮厂商在丝杠制造商具备竞争优势，相关标的包括：双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特。 ▌投资建议 国内人形机器人市场节奏和Optimus落地进度高度重合，可重点关注Optimus进厂进度以及成效，这将决定国内整车厂是否入局、何时入局，Optimus对国内人形机器人市场影响力可参考FSD对国内厂商智驾影响力。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 正文目录 1、市场表现及估值水平...................................................................51.1、A股市场汽车板块本周表现.........................................................51.2、海外上市车企本周表现............................................................61.3、汽车板块估值水平................................................................62、北交所汽车板块表现...................................................................72.1、北交所行情跟踪.................................................................72.2、北交所汽车板块表现.............................................................73、行业数据跟踪与点评...................................................................83.1、周度数据.......................................................................83.2、成本跟踪.......................................................................94、行业评级及投资策略...................................................................105、公司公告、行业新闻和新车上市.........................................................115.1、公司公告........................................................................115.2、行业新闻........................................................................126、风险提示.............................................................................13 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（7月22日-7月26日）.....................................5图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅....................................................5图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势................................................5图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位...................................................6图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位...................................................6图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅..................................................6图表7：中信汽车指数PE走势...........................................................7图表8：中信汽车指数PB走势...........................................................7图表9：近一周主要指数涨跌幅..........................................................7图表10：近一年主要指数走势...........................................................7图表11：近一周北交所汽车板块涨跌幅...................................................8图表12：乘联会主要厂商7月周度批发数据（万辆）.......................................9图表13：乘联会主要厂商7月周度零售数据（万辆）.......................................9图表14：主要原材料价格走势...........................................................10图表15：重点关注公司及盈利预测.......................................................10图表16：本周新车....................................................................13 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数跌1.9%，跑赢大盘1.8个百分点，本周沪深300跌3.7%。中信30个行业中，涨幅最大的为国防军工(2.2%)，跌幅最大的为有色金属(-7.0%)；中信汽车指数跌1.9%，跑赢大盘1.8个百分点，位列30个行业中第15位。 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车跌2.6%，商用车涨3.5%，汽车零部件跌3.0%，汽车销售及服务涨0.6%，摩托车及其他跌0.2%。概念板块中，新能源车指数跌3.0%，智能汽车指数跌5.6%，人形机器人指数跌7.2%。近一年以来（截至2024年7月26日），沪深300跌12.9%，汽车、新能 源车、 智能汽 车涨 跌幅 分别为-8.7%、-36.5%、-19.9%，相 对大盘 的收 益率分 别为+4.2pct、-