汽车行业周报：机器人产业化加速落地，天然气重卡纳入报废更新补贴范围

投资要点 投资建议：3月1-16日，乘用车零售77.2万辆，同比增长24%，环比增长33%，今年累计零售394.8万辆，同比增长5%。乘联会预计，伴随供给端优化叠加“两新”政策形成的组合拳将有效刺激终端需求，3月乘用车零售约185.0万辆左右，同比增长9.1%，环比增长33.7%。智能驾驶方面，3月18日吉利、奇瑞召开智驾相关发布会，其中奇瑞发布猎鹰智驾，截止今年年底将会有超过30款车型搭载高阶猎鹰智驾，智驾系统价格下探至6万元级，“智驾平权”发展再度加速。机器人方面，国家地方共建人形机器人创新中心发布仿真平台“格物”，推动人形机器人技术从实验室迈向产业化。此外，国家地方共建人形机器人创新中心正式发布开放基金，基金总规模300万元，平均单项目资助金额30-50万元，助力国内机器人领域快速发展。重卡方面，3月18日发布的《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》将天然气重卡纳入补贴范围，考虑当前汽柴比为0.6叠加本轮补贴，天然气重卡经济性优势得到加强，今年将成为支撑行业销量增长的重要力量。投资机会方面，建议关注2025年新车周期开启以及以旧换新政策延续带来的机会；建议关注华为、小米、小鹏等新车型上市以及比亚迪超级e平台发布带来的机会；建议关注L3商用、FSD入华、Robotaxi进展以及整车厂推动智驾平权给智能驾驶板块带来的机会；建议关注人形机器人发展以及重视与机器人配套有较高协同度的汽车产业链投资机会；建议关注2025年国四货车、天然气重卡纳入补贴范围给重卡行业带来的机会。 乘用车：3月1-16日，乘用车零售77.2万辆，同比增长24%，环比增长33%，今年累计零售394.8万辆，同比增长5%；3月1-16日，乘用车批发87.4万辆，同比增长25%，环比增长49%，今年累计批发473.9万辆，同比增长15%。 乘联会预计，伴随供给端优化叠加“两新”政策形成的组合拳有效刺激终端需求，3月乘用车零售约185.0万辆左右，同比增长9.1%，环比增长33.7%。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）。 新能源汽车：3月1-16日，新能源乘用车零售42.7万辆，同比增长41%，环比增长63%，今年累计零售185.3万辆，同比增长36%；3月1-16日，新能源乘用车批发42.2万辆，同比增长43%，环比增长64%，今年累计批发214.1万辆，同比增长47%。乘联会预计，3月新能源乘用车零售可达100万辆，同比+46.4%，渗透率达54.1%，同比+4.7pp。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。 智能汽车：3月18日奇瑞、吉利举行智驾相关发布会，其中奇瑞发布猎鹰智驾，智驾系统向10万元以内价格带普及。伴随各大主机厂对智驾平权的全面推广，未来智能驾驶有望迎来广阔市场空间，产业链上下游迎来机遇。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份 （601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。 重卡：3月18日，交通运输部、国家发改委、财政部联合发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，相比2024版老旧营运货车报废更新政策，2025版政策重要变化：1）对报废更新的货车范围删除“柴油”二字，即报废及新购补贴涵盖天然气中重卡。截止3月10日液化天然气价格为4583.6元/吨，同比+15%，环比+2.5%，汽柴比为0.6，天然气重卡具有一定经济性优势，考虑本轮补贴将进一步增强天然气重卡的经济性优势，天然气重卡将成为25年支撑行业销量增长的重要力量；2）新增“报废老旧营运货车提前报废时间不足1年的，可以申请新购营运货车补贴”，补贴范围再度扩大。总体来看，本次重卡报废更新通过扩大补贴范围、强化资金保障、推动技术升级、细化组织实施等举措为重卡行业带来结构性增长机会。建议持续关注重卡报废更新给行业内销带来的机会以及本次天然气重卡纳入补贴范围给天然气重卡板块带来的机会。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（000951/3808.HK）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、智能网联汽车推广不及预期的风险等。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收7285.29点，下跌-0.8%。沪深300指数报收3914.7点，下跌2.3%。子板块方面，乘用车板块下跌1.3%；商用载客车板块持平；商用载货车板块下跌2.4%； 汽车零部件板块下跌0.5%；汽车服务板块下跌0.9%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第10位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，3.17-3.21） 图2：行业走势排名（3.17-3.21） 估值上，截止3月21日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为27倍，较前一周下跌1.2%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是永安行、南方精工、雪龙集团、远东传动、东利机械； 跌幅前五依次是信隆健康、大地电气、安徽凤凰、华阳变速、派特尔。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（3.17-3.21） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（3.17-3.21） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌0.8%，铜价上涨1.6%，铝价下跌0.5%，天然橡胶期货价格下跌0.9%，布伦特原油期货价格上涨2.2%，浮法玻璃价格下跌1.8%。液化天然气方面，截止3月10日液化天然气价格为4583. 6元/吨，同比+15%，环比+2. 5%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 3月狭义乘用车零售预计185.0万辆，新能源预计60.0万辆。3月月中整体车市折扣率约为23.4%，与2月底基本持平。零售量占总市场八成以上的头部厂商本月零售目标同比去年3月增长8.5%，较1月目标增长约5%，综合估算本月狭义乘用车零售总市场约为185万辆左右，同比去年增长9.1%，环比上月增长33.7%，其中新能源零售预计可达100万，渗透率回升至54.1%。第3周车市温和延续，终端需求持续释放，预计日均零售6.29万辆，同比24.6%，环比28.2%。本月市场热度较高，厂商目标完成进度相对较快，第4周预计日均销量7.98万，同比-10.1%，环比-13.5%。综合估算3月终端零售可达到185万辆左右。（来源：乘联会） 截至3月14日全国收到2025年汽车以旧换新补贴申请约130万份。从中国消费者协会主办的“3·15国际消费者权益日”主题活动上获悉，2024年消费品以旧换新合计带动相关产品销售额超1.3万亿元，拉动全年社会消费品零售总额增长超1个百分点。2025年政策加力扩围，安排超长期特别国债3000亿元支持，首次实施手机等数码产品购新补贴，扩大汽车、家电以旧换新补贴支持范围。截至3月14日，全国共收到2025年汽车以旧换新补贴申请约130万份；超1900万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超2500万台；超3900万名消费者申请了超4900万件手机等数码产品购新补贴。（来源：财联社） 一汽-大众战略合作签约仪式在德举行增11款中国市场专属车型。3月17日，大众汽车集团宣布，日前与中国一汽签署战略合作协议。自2026年起，一汽-大众将新增11款针对中国市场的大众汽车及捷达品牌全新车型，包括6款纯电、2款插混和2款增程式车型。其中，捷达品牌首款入门级纯电动车将于2026年上市。至2030年，一汽-大众各品牌将在“油电混共进”、“油电混全智”策略的基础上推出超过20款全新车型，全面满足中国客户的多样化需求。（来源：乘联会） 小鹏汽车宣布进入印尼市场下半年启动本地化生产战略。3月15日，小鹏汽车宣布正式进入印度尼西亚市场，并计划于2025年下半年启动本地化生产战略，包括右舵车型G6和X9。小鹏汽车的目标是在2025年进入60个国家和地区，并建立300多个海外售后服务网点。同时，小鹏海外超快充网络也将在东南亚率先落地。（来源：第一电动） 宁德时代与蔚来达成换电战略合作。3月17日，宁德时代与蔚来在福建宁德签署战略合作协议。双方将共同打造全球最大换电网络，并推进行业技术标准的统一，引领新能源汽车产业迈向高质量发展新阶段。在此基础上，双方将进行资本合作，宁德时代正在推进对蔚来能源不超过25亿元人民币的战略投资，进一步巩固双方战略合作伙伴关系。（来源：盖世汽车） 比亚迪发布全球首个千伏高压架构。3月17日，比亚迪在超级e平台技术发布暨汉L、唐L预售发布会上，正式推出全球首个量产乘用车全域千伏高压架构，实现1MW（1000kW）充电功率和10C充电倍率。比亚迪兆瓦闪充技术具备1000V最高充电电压和1000A最大充电电流，在汉L EV测试车上可实现1秒充2公里的峰值速度，5分钟充电即可补充407公里续航。比亚迪董事长王传福宣布，公司将推进兆瓦闪充站的建设，规划超过4000座闪充站，并开放相关技术，邀请行业共同参与建设。此次发布的闪充电池和超级e平台，还具备3万转电机、单电机功率580kW、最高车速超300km/h等技术亮点。同时汉L EV和唐L EV正式开启预售，价格分别为27万至35万元和28万至36万元，DM版本即日起开启盲订，预计4月正式上市。两款车型均基于超级e平台研发，集成全球首个整车超级千伏架构、闪充电池、兆瓦闪充系统和30511rpm电驱系统。（来源：第一电动） 奇瑞汽车将携Tiggo品牌进军东欧市场。据外媒报道，奇瑞汽车将于今年下半年在一些东欧市场推出旗下品牌Tiggo的一系列车型，首款产品将为中型插电式混合动力SUV——全新升级的Tiggo 8 PHEV（插电式混合动力车型）。这一举措标志着奇瑞在欧洲市场的进一步扩张，Tiggo品牌将与现有的Omoda和Jaecoo品牌共同在欧洲构建更完整的奇瑞汽车产品矩阵。（来源：盖世汽车） 全国首条800公里电动重卡跨省干线充电网贯通。3月18日，作为中国能源运输的“钢铁动脉”，“西煤东输”长期依赖柴油重卡，高能耗、高排放与低效率问题突出。在“双碳”战略与“全社会物流降本”政策的双重号召下，特来电以创新破题——首条800公里电动重卡跨省干线（山西曲沃-山东济宁港）正式贯通。这条纵贯晋冀鲁豫四省的“零碳走廊”，单程800公里、往返1600公里，串联起临汾、屯留、黎城、涉县等13座特来电重卡充电站，为国家构建“西煤东输”煤炭运输网络提供有力支撑。不仅实现了“重去重回”的运输模式，将空驶率直接降至零，同时能耗成本降低了25%，更标志着中国电动重卡干线运输迈入商业化盈利时代。（来源：中国卡车网） 广汽集团投资15亿元成立华望汽车。3月18日，由广汽集团投资设立的新公司华望汽车技术（广州）有限公司（以下简称“华望汽车”）正式成立，全新高端智能汽车品牌也将在不久公布。这是广汽集团在智能汽车生态及高端品牌方面的进一步布局，也是GH项目最新进展。华望汽车将在智能化、生态和品牌协同等方面深度融合广汽集团与华为各自优势，并对标华为IPD（集成产品开发）、IPMS（集成产品营销和销售）体系