车路云一体化迎来密集催化，公共及企业数据开发利用文件即将出台，持续看好数字经济投资机会

证券研究报告|行业周报 2024年09月04日 通信 车路云一体化迎来密集催化，公共及企业数据开发利用文件即将出台，持续看好数字经济投资机会 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 300394.SZ 天孚通信 买入 2.59 3.6 28.26 20.33 301285.SZ 鸿日达 买入 0.41 0.84 55.27 26.98 600941.SH 中国移动 买入 6.65 7.25 15.52 14.23 601728.SH 中国电信 买入 0.37 0.42 16.84 14.83 603516.SH 淳中科技 买入 0.66 1.03 39.2 25.12 行业走势 通信沪深300 资料来源：长城证券产业金融研究院 本周策略观点： 1.公共及企业数据开发利用文件即将出台，建议关注数据要素投资机会。 2024年8月27日，根据财联社，有关公共数据、企业数据资源开发利用的两份文件将于今年年内陆续出台，个人数据资源开发利用的相关政策也在加紧研究当中，未来将通过更有针对性、更具操作性的政策指引，让企业有感、市场有感。 企业数据方面：早在2023年8月，财政部为规范企业数据资源相关会计处理，强化相关会计信息披露，出台《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，并于2024年1月1日起开始实施。此后，各地纷纷出台数据资 产入表相关规定，但从目前的入表情况来看，无论是入表公司数量还是入表金额，我国上市公司数据资源入表尚处于起步阶段。 公共数据方面：我国公共数据授权运营工作整体尚处于起步阶段，全国性的制度规范尚未发布。需要坚持制度创新和机制创新，立足于新的发展阶段，贯彻新的发展理论，积极构建公共数据“共有、共治、共享、 共用”的开发利用新模式。这将为各参与主体建立合法合规的权利规则，形成公平公正的公共数据开发利用新秩序。 我们认为，此次公共数据、企业数据相关开发利用出台在即，有望使数据资源、数据要素的价值得以量化确定，进一步衡量数据资源的价值， 有助于企业与政府更好治理数据资源以及进一步推进数据要素市场体系建立，在我国尚处于数据资源开发利用的起步阶段，充分激活数据要素市场活力。 2.车路云一体化迎来频繁催化，持续看好相关产业投资机会。近期，在《关 于公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单的通知》的催化之下，试点城市纷纷出台相关举措，推动车路云一体化试点落地，车路云一体化产业持续迎来催化。 2024年8月29日，根据杭州都市报消息，试点城市之一的桐乡召开“车路云一体化”生态融合发展大会。会上，桐乡发布了智慧公交、城市物 4% 0% -3% -7% -11% -15% -18% -22% 2023-092024-012024-052024-09 作者 分析师侯宾 执业证书编号：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 分析师姚久花 执业证书编号：S1070523100001邮箱：yaojiuhua@cgws.com 相关研究 1、《上海加码低空经济，2024年世界机器人大会召开，持续看好相关产业投资机会》2024-08-26 2、《AI眼镜等可穿戴设备持续推动AI端侧落地，国产算力芯片前景广阔—通信周报》2024-08-20 3、《千帆星座首批组网卫星发射，Figure02人形机器 人发布，持续看好相关产业投资机会》2024-08-12 流、智慧环卫、智慧出行、智慧景区“车路云一体化”五大应用场景，将整座城市作为“试验场”，让智能网联汽车应用场景从想象走进现实。 此次大会现场，11个优质智能网联汽车新项目集中签约，总投资额29.9亿元，涵盖硬件模组、智能软件、场景运营等多个领域。此次签约后， 企业将在桐乡经济开发区（高桥街道）设立生产基地，开展智能物流车及智能滑板底盘产品的研发、生产和销售。 根据中国建设报，截至目前，全国共建设17个国家级测试示范区，7个车联网先导区，16个“双智”试点城市，开放测试道路3.2万多公里，发放测试示范牌照超过7700张，测试里程超过1.2亿公里，各地智能化路侧单元（RSU）部署超过8700套，多地开展云控基础平台建设。 我们认为，自车路云试点城市通知下发后，全国各地试点城市持续推进车陆运一体化布局，规模应用持续提速，随着车陆运一体化的持续铺开 落地，我国高级别智能驾驶将加速落地，车载智能终端以及路侧基础设施有望持续受益，建议关注相关产业链投资机会。 市场回顾：本周（2024年8月26日-2024年8月30日，下同）通信（申万）指数下跌0.50%；沪深300指数下跌0.17%，行业跑输大盘0.33pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科 创达、和而泰、朗特智能、千方科技、鸿日达。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 内容目录 1.行业观点4 1.1本周策略观点速览5 1.1.1公共及企业数据开发利用文件即将出台，建议关注数据要素投资机会5 1.1.2车路云一体化迎来频繁催化，持续看好相关产业投资机会5 2.本周专题解析7 2.1公共及企业数据开发利用文件即将出台，建议关注数据要素投资机会7 2.2车路云一体化迎来频繁催化，持续看好相关产业投资机会11 3.本周动态点评13 3.1工信部发布2024年1-7月通信业经济运行情况13 3.2英伟达发布2025财年二季报，Blackwell芯片落地助力未来发展13 3.3华为发布2024年上半年经营业绩14 4.通信行业动态14 4.1行业动态新闻14 4.2上市公司动态15 5.风险提示16 图表目录 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股4 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股4 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年8月30日）4 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日）4 图表5：2017-2023年中国数据产量（ZB）7 图表6：2017-2023年中国大数据产业规模（万亿元）7 图表7：确认为无形资产的数据资源相关披露8 图表8：确认为存货的数据资源相关披露8 图表9：18家数据资源入表企业一览（市值截止2024年5月31日）8 图表10：2023-2024年我国数据资产入表相关政策一览9 图表11：公共数据运营流程及权责关系示意图9 图表12：公共数据运营与流通关系图10 图表13：应用试点九大主要内容11 图表14：桐乡自动驾驶巴士11 图表15：桐乡自动驾驶清扫车11 图表16：杭州车路云一体化项目签约12 1.行业观点 本周（2024年8月26日-2024年8月30日，下同）通信（申万）指数下跌0.50%；沪深300指数下跌0.17%，行业跑输大盘0.33pct。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 000851.SZ ST高鸿 27.59 301419.SZ 阿莱德 21.21 300211.SZ 亿通科技 19.81 603559.SH *ST通脉 15.93 300310.SZ 宜通世纪 14.32 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 300050.SZ 世纪鼎利 -21.00 872374.BJ 云里物里 -15.92 300308.SZ 中际旭创 -9.19 832149.BJ 利尔达 -7.53 300394.SZ 天孚通信 -6.85 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第四位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年8月30日） 代码 名称 5日涨跌幅 （%） 60日涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 市盈率TTM （X） 801770.SL 通信 -0.50 -4.04 -5.00 18.36 801750.SL 计算机 2.77 -8.92 -30.31 31.67 801760.SL 传媒 4.41 -6.20 -23.68 19.92 801080.SL 电子 3.43 -1.22 -12.90 35.08 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为18.36倍，位于TMT 各行业第四位。 时间 电子（申万） 计算机（申万） 传媒（申万） 通信（申万） 2014 45.54 49.15 44.92 41.73 2015 72.79 80.30 68.95 60.12 2016 50.13 47.93 42.57 62.94 2017 40.56 47.77 31.91 47.99 2018 22.54 37.71 21.96 30.63 2019 37.35 47.15 32.66 37.54 2020 40.69 54.32 27.68 39.59 2021 32.66 45.80 23.55 26.40 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 市盈率PE(TTM)(单位：倍) 2022 24.87 38.75 21.00 14.10 2023 38.82 46.52 24.06 18.80 2024年8月30日 35.08 31.67 19.92 18.36 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 1.1本周策略观点速览 1.1.1公共及企业数据开发利用文件即将出台，建议关注数据要素投资机会 2024年8月27日，根据财联社，有关公共数据、企业数据资源开发利用的两份文件将于今年年内陆续出台，个人数据资源开发利用的相关政策也在加紧研究当中，未来将通过更有针对性、更具操作性的政策指引，让企业有感、市场有感。 国家数据局还表示，从目前来看，企业数据资源价值潜力还有较大释放空间，接下来将加强保护企业合法数据权益、推动企业数据共享开放、促进中小企业用数创新、提升数据合规治理效能，同时进一步健全由市场评价贡献、按贡献决定报酬的机制，增强企业数据资源开发利用的内生动力。 数据资产已成为重要生产要素。根据艾瑞咨询数据，近年来我国数据资源规模高速增长，2023年总规模达到32.9ZB，2017-2023年复合增长率为27.6%，是我国同时期GDP复合增长率的5倍有余。数据已成为国民经济的重要生产要素，企业通过汇集、整理、加 工与分析实现数据的价值释放，指导企业包括资源分配、流程管理和战略规划等一系列生产经营决策。我国大数据产业规模上升幅度与数据产量增幅大致相当，2017-2023年复合增长率为28.0%，2023年规模达到2.2万亿元。 企业数据方面：早在2023年8月，财政部为规范企业数据资源相关会计处理，强化相 关会计信息披