南华焦煤焦炭日报

2024-09-04 南华期货爱吃胡萝卜的猫 

焦煤观点：
- 近期内外煤价差收窄，蒙煤通关车数下降，预计焦煤进口将缩减。
- 钢厂提降7轮落地，焦化利润快速回落，焦煤炼焦需求走弱。
- 库存方面，焦煤补库需求良好，现货交投情绪良好，焦煤/动力煤比值连续下跌，焦煤相对估值偏低。
- 黑色系再度承压下跌，但旺季需求预期短期内难以证伪，铁水有较强的复产预期，焦煤下方空间有限。
焦炭观点：
- 7轮提降落地后，入炉煤价格相对坚挺，焦炭企业亏损加剧，减产范围或进一步扩大，供应压力有望缓解。
- 钢厂铁水产量继续探底，盈利率小幅反弹，可持续性待观察。
- 短期内，铁水复产未实质性落地，炼钢原料需求疲软，焦炭或维持偏弱震荡。
- 进入9月旺季，铁水产量有望回升，供需矛盾趋于缓和，盘面底部支撑较强。
- 后续关注钢厂盈利修复和复产节奏变化。
投资建议：
- 焦煤下方空间有限，关注旺季需求预期和进口变化。
- 焦炭短期偏弱震荡，长期底部支撑较强，关注钢厂盈利修复和复产节奏。