南华焦煤焦炭日报

焦煤

• 近期市场变化：内外煤价差收窄，蒙煤通关车数下降，焦煤进口可能缩减。
• 供需分析：钢厂提降焦炭价格7轮落地，焦化利润快速回落，焦炭供应预期下降，带动焦煤需求走弱。但焦煤库存补库需求良好，支撑现货价格。
• 后市展望：旺季需求预期短期内难以证伪，宏观环境偏暖或支持黑色系上涨，但铁水产量仍在探底，焦炭减产预期强烈，焦煤现实需求未实质性好转，基本面可能进一步恶化，上方空间有限。

焦炭

• 近期市场变化：7轮提降落地，入炉煤价格相对坚挺，焦炭企业亏损加剧，减产范围可能扩大。
• 供需分析：钢厂铁水产量继续下滑，盈利率反弹有限且可持续性待观察，现阶段无法带动大规模原料补库。进入9月旺季，钢厂盈利好转或带动铁水增产及原料补库，供需矛盾趋于缓和。
• 后市展望：盘面底部支撑较强，短期内铁水复产未实质性落地，炼钢原料需求疲软，现货市场跟涨乏力，对盘面反弹形成拖累。后续关注钢厂盈利修复和复产节奏变化。

投资咨询信息

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• 周甫翰投资咨询证号：Z0020173
• 张泫从业资格证号：F03118257