公司信息更新报告：营收延续高增，政府补助及费用端影响盈利表现

公司2024年上半年实现营业收入4.59亿元，同比+39%；归母净利润0.20亿元，同比-44%，主要受政府补助减少及费用端增长影响。扣非归母净利润0.18亿元，同比-19%。综合毛利率29.1%，同比-2.8pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为6.5%/7.9%/11.1%/0.4%，同比分别-0.2/+0.6/+0.8/+0.1pct。费用端增长主要由于子公司新厂投入使用及研发投入加大。

分业务看，充电模块业务营收2.94亿元，同比+55%，毛利率23%，同比-2.6pct；电力操作电源业务营收0.83亿元，同比+12%，毛利率37%，同比-3.0pct；定制类电源营收0.43亿元，同比-7%，毛利率52%，同比+12.4pct。充电模块业务持续受益行业需求放量，毛利率略有下滑。公司推出液冷充电模块，发布太行系列40kW充电模块，持续提升产品竞争力。海外市场拓展顺利，产品取得CE、UL认证，进入欧洲、北美市场。

盈利预测下调至2024-2026年归母净利润分别为1.15、1.72、2.55亿元（原1.75、2.85、4.43亿元），EPS为0.66、0.99、1.46元/股，对应PE分别为20.6、13.7、9.3倍。维持“买入”评级，认为充电模块业务有望充分受益行业需求放量。风险提示：充电桩行业竞争加剧、出海进度不及预期。