EG日报：9月EG平衡表维持去库，四季度有累库可能

2024-09-03 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮华泰期货淘金曹艳平

核心观点：MEG市场中性，短期预计偏强但向上空间有限，四季度可能转为累库。
市场分析：
- EG现货基差（基于2501合约）16元/吨（+13），基差偏强。
- 原油制EG生产利润为-929元/吨（+90），煤制EG生产利润为272元/吨（-43）。
- CCF主港库存67.4万吨（-6.2），港口库存大幅去化，9月下旬到港量将恢复。
供需分析：
- 供应：沙特装置因缺气停车导致海外供应缩量，北美南亚83万吨装置因故障停车，9月进口增量难兑现，增量主要在四季度；国内煤制装置检修较多，10月后供应回归高位。
- 需求：8月下旬需求季节性好转，9月进一步改善，刚需支撑尚可，但市场对旺季预期不强。
研究结论：
- 9月EG平衡表仍将维持去库，四季度可能转为累库。
风险：原油价格波动、煤价大幅波动、下游需求不及预期。