核心观点
- MEG市场中性,短期EG预计偏强,但向上空间有限,四季度可能转弱。
- 海外供应方面,沙特和北美装置检修导致供应缩量,9月进口压力有限,增量主要在四季度。
- 国内供应方面,煤制装置检修收缩煤头供应,10月后供应回归高位。
- 需求端,8月下旬需求季节性好转,9月预计进一步改善,但市场对旺季成色预期不强。
- 9月EG平衡表预计维持去库,四季度可能转为累库。
关键数据和研究结论
- 8月EG主力合约价格呈V形走势,下半月需求好转带动价格反弹。
- 2024年上半年EG无新增投产,下半年宝利、中化学装置预计投产,对当年产量贡献有限。
- 9月国内EG产量水平和8月持平,平均负荷略高于8月,检修和重启并行。
- 9月中东地区进口量预计在30万吨附近,11月后看装置重启情况。
- 8月EG主港显性库存持平略累库,隐性库存聚酯工厂MEG库存中性略偏高水平。
- 9月终端开机和聚酯负荷预计提升,但市场对旺季成色预期不强,关注订单下达情况。
- 9月聚酯负荷预计会提升,同时仍有陆续投产的聚酯新装置,需求端边际好转。