洛书半年度投后沟通会20240831

洛书半年度投后沟通会时间：2024年8月 内容：洛书|半年度投后沟通会Part.1 洛书大致情况 洛书投资是一家总部在上海的以量化为主的私募管理人，公司成立于2015年，目前公司管理规模大概在70亿人民币左右，主要以CTA为主，CTA规模大概有50亿左右。 目前公司员工大概100人左右，公司各方面资质相对较好。公司的管理架构，包括股东相对比较稳定。 Part.2 市场环境分析 首先对当前的市场环境进行了深入分析。管理人指出，全球经济正处于一个复杂多变的时期，贸易战、地缘政治风险、货币政策调整等多重因素交织在一起，使得市场波动性显著增加。在这样的环境下，传统的投资策略面临挑战，而新兴的投资策略则展现出新的机遇。 管理人进一步指出，市场环境的变化要求投资者具备更高的敏锐度和适应能力。投资者需要密切关注市场动态，及时调整投资策略，以应对可能出现的风险。同时，投资者还需要加强风险管理，确保在市场波动中保持稳健的投资回报。 Part.3 CTA策略分类 CTA策略归纳为三种：高频套利/短周期/中长周期策略。 □1-高频套利策略：主要依赖于交易速度，收益稳定，夏普率高，但是容量非常小。 □2-短周期策略：主要依赖于交易因子，以量价因子为主，收益相对稳定，夏普相对较高，但是缺点也是容量小且因子容易失效。 □3-中长周期策略：主要依赖于投资逻辑，策略清晰且容量大，策略很难失效，适合于管理规模较大的CTA管理人。 Part.4 更多热点资讯+V入群：mu3003muCTA策略剖析 在讨论CTA策略时，管理人阐述了不同类型CTA的特点和表现。 趋势跟踪策略是CTA中最常见的策略之一，其核心思想是在市场趋势形成时跟随趋势进行交易。然 而，这种策略在市场趋势不明朗或反转时容易遭受损失。因此，投资者在使用趋势跟踪策略时需要谨慎 ，并结合其他指标进行辅助判断。 另一方面，基本面量化策略则侧重于对商品供求关系、库存水平、仓单、天气、生产成本等基本面因素 的研究，同时包含宏观对冲、统计套利等另类策略。然而，这种策略在市场情绪高涨或恐慌时往往表现不佳，因为市场情绪往往会导致价格偏离基本面。因此，基本面量化策略需要与技术分析相结合，以提高判断的准确性和及时性。 此外，他还介绍了期限结构交易策略，期限结构策略通过不同商品的升贴水关系、基差变化等信息，赚取期货市场的风险溢价收益。策略背后的逻辑，大概两种。第一种宏观上可能用套保的逻辑，第二种微观上反映大家对于这个品种的看法。 □这些策略各有优缺点，投资者需要根据自身风险偏好和投资目标选择合适的策略组合。Part.5 股票量化策略的演变与挑战 在讨论股票量化策略时，管理人回顾了量化策略的发展历程，并指出了当前面临的挑战。他提到，早期的量化策略主要以基本面量化为主，通过对财务报表、行业趋势等基本面因素进行量化分析来选股。然而，随着市场的发展和竞争的加剧，基本面量化的效果逐渐减弱。 近年来，量价策略逐渐成为股票量化领域的主流。量价策略通过分析股票的成交量和价格走势来预测未来的价格走势。然而，随着市场参与者的不断增加和交易行为的复杂化，量价策略也面临着越来越大的挑战。例如，高频交易和算法交易的兴起使得市场变得更加难以预测和操控。 为了应对这些挑战，管理人建议投资者关注新的量化技术和方法。例如，机器学习和人工智能在量化投资中的应用越来越广泛，它们能够处理大量的数据并发现隐藏在数据背后的规律。然而，这些新技术也带来了新的风险和挑战，如模型过拟合、数据泄露等。 Part.6Q＆A Q1：公司团队成员变化多大？A：整个第一核心团队包括股东、一些高管或者一些团队的负责人，相对来说没有什么变化。按人数的话，我们这几年一直在增加，现在可能大概有100左右，当然这100人里面肯定有一些新人进 来，也会淘汰一些相对来说不合适的更多热点资讯+V入群：mu3003mu人。 Q2：风控体系介绍一下？A：在风险管理方面，洛书投资的风控体系多层面，包括交易所规定、策略风控、组合风控等。 公司有专业的合规团队，内控严格，风控系统由专人负责，可能从各个层面对于整个公司的各个产品条线做整体把控。 Q3：对于经济周期有什么预测？A：管理人对经济周期持周期性观点，认为当前可能是低谷期，投资者应做好复核，避免追涨杀跌。Q4：贵司目前怎么对冲风险？ A：对于风险对冲，洛书投资通过配置相关性低的资产组合和防御性资产来实现。洛书投资强调投资策略配置与优化的重要性，建议投资者根据风险偏好、投资目标和市场环境配置投资策略，并定期评估调整策略组合。 通过多元化投资策略和动态调整策略，投资者可以降低风险，提高投资组合的稳定性。同时，资产配置是投资决策的关键，需要根据市场变化进行动态调整和优化。 Q5：从22年6月份开始洛书CTA大幅回撤，到现在为止还没修复，原因是什么？A：在过去的市场周期中，从2022年6月到2023年6月，市场预期在很大程度上主导 了市场动态，但预期与现实之间的差异导致了市场的波动。在这一时期，市场对美联储加息的关注度有所下降，投资者对加息的预期也趋于一致，认为美联储不会大幅降息或加息。 在经济预期方面，普遍观点认为经济需要一段时间的调整，而不是立即好转。因此，市场预期对市场的影响力减弱，而现实因素的影响力增强。 在2023年6月之后，CTA产品表现逐渐改善，尽管没有出现大的行情，但也没有出现大的供需矛盾。 Q6：为什么洛书瑞**兴回撤控制得不好，起不到CTA危机保护作用？ A：CTA作为危机阿尔法策略，通常在经济不佳时能够盈利，但并非总是与股票市场呈负相关。在2021年到2022年上半年，CTA产品在股票市场下跌时表现良好，显示出负相关性。 然而，在2022年6月到2023年6月期间，CTA表现不佳，而股票资产表现也未见糟糕。 进入2023年6月后，尽管股票资产表现较差，CTA产品仍然能够盈利，显示出低相关性而非完全负相关性。 尽管如此，CTA和股票都是风险资产，投资者在享受风险资产上行时的收益的同时，也必须承担下行时的损失。通过组合配置，投资者可以避免追涨杀跌，实现更稳定的投资过程。Q7：关于投资策略的配置与优化。 更多热点资讯+V入群：mu3003muA：管理人强调了投资策略配置与优化的重要性，指出投资者应根据自己的风险偏好、投资目标和市场环境来配置不同的投资策略，并定期评估和调整投资策略的组合和权重，以确保策略的有效性和适应性 。为了优化投资策略配置，管理人建议采用多元化投资策略，通过分散投资降低风险，并提高投资组合的稳定性。 此外，动态调整策略也是必要的，以便根据市场变化及时调整投资组合的构成和权重。 管理人还强调了资产配置的重要性，认为资产配置是投资决策中的关键环节，通过合理的资产配置可以在不同资产类别之间实现风险分散和收益最大化。然而，资产配置需要根据市场环境的变化进行动态调整和优化。 更多热点资讯+V入群：mu3003mu