汽车智能化8月报：高阶智驾百舸争流，战略看好L3智能化

证券研究报告·行业研究·汽车与零部件 汽车智能化8月报： 高阶智驾百舸争流，战略看好L3智能化 汽车行业证券分析师：黄细里执业编号：S0600520010001 联系邮箱：huanxl@dwzq.com.cn联系电话：021-60199790 汽车行业证券分析师：杨惠冰执业编号：S0600523070004 联系邮箱：yanghb@dwzq.com.cn 2024年9月2日 核心要点 L3智能化整车环节跟踪 L3级别渗透率跟踪：7月高阶智驾渗透再加速，产业趋势明确。L3级渗透率为6.2%，同/环比 +4.1/0.2pct,持续受益于国内智能化车企持续补足场景/城市覆盖面与端到端算法；准L3级智能驾驶汽车销量渗透率为5.8%，同/环比+1.9/-1.0pct。重点车企来看，7月L3高阶智驾渗透率问界>理想>小鹏；问界基本达到满智驾渗透率水平，小鹏、理想智驾型销量比例维持40%左右。 L3级别功能落地跟踪：智能驾驶百舸争流。1）小鹏MONAM03带来20万以内唯一高阶智驾,高阶智驾门槛降低至20万以内；2）蔚来发布世界模型“NIOWorldModel”，自研首个车规级5nm智能驾驶芯片“神玑NX9031”流片；3）长城魏牌蓝山采用CoffeePilotUltra智驾系统，全新SEE端到端智驾大模型支持；4）比亚迪方程豹携手华为ADS3.0，豹8则将成为比亚迪旗下华为乾崑智驾首搭车型；5）极越PPA智驾升级为ASD阿波罗高阶智能驾驶，搭载首个支持全无人驾驶的ADFM大模型，实现纯视觉+端到端大模型；6）黑芝麻智能2024H1同比扭亏，华山芯片成功应用与领克东风，即将推出多域融合芯片武当C1200系列。 L3智能化零部件环节跟踪： 高端智能化配置加速上车，高阶智能化车型放量带动智能化渗透率提升。1）智能化增量零部件：7月HUD渗透率为20.4%，环比+1.8pct，激光雷达渗透率为7.2%，环比+0.4pct。2）底盘零部件：7月线控制动渗透率为43.53%，环比+3.32pct，空悬渗透率为3.8%，环比+0.5pct。3）原材料价格跟踪：近一月（2024.7.29-2024.8.27）铝价格+3.5%，钢价格-3.4%。 投资建议：汽车行业智能化转型产业趋势明确，有望加速行业迭代和落后产能出清，并打开国内汽车产业全球化天花板。看好智驾头部车企以及智能化增量零部件：1）华为系玩家【长安汽车+赛力斯+北汽蓝谷+江淮汽车】；2）头部新势力【小鹏汽车+理想汽车】；3）加速转型【吉利汽车+上汽集团+长城汽车+广汽集团】；4）智能化核心增量零部件：域控制器（德赛西威+经纬恒润+华阳集团+均胜电子等）+线控底盘（伯特利+耐世特+拓普集团等）。 风险提示：智能驾驶相关技术迭代/产业政策出台低于预期；华为/小鹏等车企新车销量低于预期。 目录 L3智能化渗透率跟踪 车企及产业链智能化进度跟踪 智能化增量赛道跟踪 投资建议及风险提示 一、L3智能化渗透率跟踪 L3与准L3智能化定义 当前，我们综合车型硬件配置（智驾芯片）+车企自身功能迭代（城市领航辅助）两个维度判别： L3级别智驾：聚焦英伟达双/四Orin芯片和华为MDC610/810系列芯片，涵盖问界/智界/阿维塔等华为系，小鹏/理想/蔚来/极氪/智己等车企主流车型在内，硬件支持，且算法落地功能迭代可以满足全国多城城市领航。 准L3级别智驾：按头部智驾车企规划，随算法能力提升未来对于智驾芯片以及激光雷达等硬件依赖度下降，因此硬件维度，搭载单Orin芯片+地平线征程5+单/双MobileyeEyeQ5H等算力较低的芯片未来同样具备实现L3高阶智驾的潜力，以准L3记。（特斯拉FSD实际能力支持，受困于政策以及数据权限等问题，功能当前尚未落地但将要落地，也做准L3记） 国内整体情况 新能源汽车全行业渗透率：2024年7月，新能源汽车销量渗透率达到50.1%，同/环比+14.9/1.8pct；L3级智能驾驶汽车销量渗透率为6.2%，同/环比+4.1/0.2pct，受益于国内智能化车企持续补足场景/城市覆盖面与锚定端到端算法，L3智驾车型渗透率基本均环比提升；准L3级智能驾驶汽车销量渗透率为5.8%，同/环比+1.9/-1.0pct。电动化、智能化渗透率相辅相成，同频共振。 分线城市L3智驾占比：不同地区L3智驾渗透率同环比均上升，其中一、二线城市占比依然领跑全国，2024年7月，一线城市L3智驾销量渗透率达12.3%，同/环比+7.7/0.7pct，远超全国平均水平；二线城市L3智驾销量渗透率为8.0%，同/环比+5.2/0.3pct。 图：2023年7月-2024年7月汽车销量（辆）及新能源、智驾渗透率图：2023年7月-2024年7月分线城市L3智驾占比 x10000 300 60% 14.0% 250 200 50% 40% 12.0% 10.0% 8.0% 150 30% 6.0% 100 50 0 20% 10% 0% 4.0% 2.0% 0.0% 交强险总销量新能源渗透率L3级渗透率准L3渗透率L3智驾一线二线三线四线五线 分线城市情况 新能源汽车分线城市渗透率：7月分线城市新能源渗透率同环比提升，整体新能源渗透率超50% 新能源汽车智能化分线城市渗透率：7月除四线城市外，其余分线新能源智能化市渗透率均上升 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 图：2023年7月-2024年7月一线城市新能源渗透率及新能源智能化率 25.00 55.0% 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 图：2023年7月-2024年7月二线城市新能源渗透率及新能源智能化率 17.00% 15.00% 13.00% 11.00% 9.00% 7.00% 5.00% 二线城市新能源汽车渗透率（左轴）二线城市新能源汽车智能化渗透率（右轴） 图：2023年7月-2024年7月三线城市新能源渗透率及新能源智能化率 图：2023年7月-2024年7月四线城市新能源渗透率及新能源智能化率 图：2023年7月-2024年7月五线城市新能源渗透率及新能源智能化率 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 三线城市新能源汽车渗透率（左轴） 三线城市新能源汽车智能化渗透率（右轴） 四线城市新能源汽车渗透率（左轴） 四线城市新能源汽车智能化渗透率（右轴） 五线城市新能源汽车渗透率（左轴） 五线城市新能源汽车智能化渗透率（右轴） 主要车企情况——问界 问界各类型智驾比例：2024年7月问界销量42073辆，智驾型销量41808辆，总体智驾比例达99.4%，同/环比+82.9/3.7pct，基本达到满智驾渗透率水平。其中，M5/M7/M9智驾比例分别为100%/98.4%/100%。 7月问界2024款M7持续起量，M5/M9实现全智驾车型销售。 图：2023年7月-2024年7月问界各类型智驾比例 主要车企情况——小鹏 小鹏各类型智驾比例：2024年7月小鹏销量9352辆，智驾型销量3721辆，总体智驾比例达39.8 %，同/环比+11.5/0.8pct，7月整体回升。其中，P7/G6/G9/X9智驾比例分别为23.0%/42.0% /57.1%/36.2%。 7月小鹏智驾车型渗透率总体回升，P7/X9渗透率环比涨势较好。 图：2023年7月-2024年7月小鹏各类型智驾比例 主要车企情况——理想 理想各类型智驾比例：2024年7月理想销量50795辆，智驾型销量24558辆，总体智驾比例达48.3%，同/环比+13.5/0.9pct，智驾比例持续上升。其中，L6/L7/L8/L9智驾比例分别为37.5%/62.4%/59.4%/48.5%。 理想智驾渗透率整体环比上升，L8/L9智驾渗透率增幅较大。 图：2023年7月-2024年7月理想各类型智驾比例 7月其他智能化主流车企智驾车型维持 其他车企 从芯片硬件角度，其他L3智能化车企主要包括蔚来、阿维塔、智界、极氪等。2024年7月，蔚来基本全系使用四英伟达Orin-X/双英伟达Orin-X芯片方案，阿维塔全系使用MDC610/MDC810方案，智界全系使用MDC610方案，极氪L3渗透率维持。 图：2023年7月-2024年7月蔚来L3智驾（辆）及比例图：2023年7月-2024年7月阿维塔L3智驾（辆）及比例 25000 20000 15000 10000 5000 0 100.0% 99.8% 99.5% 99.3% 99.0% 5000 4000 3000 2000 1000 0 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% 蔚来-智驾L3 蔚来-智驾L3比例 阿维塔 阿维塔-智驾L3比例 图：2023年7月-2024年7月智界L3智驾（辆）及比例图：2023年7月-2024年7月极氪L3智驾（辆）及比例 5000 4000 3000 2000 1000 0 100% 95% 90% 4000 3000 2000 1000 0 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 智界-智驾L3 智界-智驾L3比例 极氪-智驾L3 极氪-智驾L3比例 特斯拉美国销量下降，中国回暖 2024年7月，特斯拉中国/美国销量分别为74117/48000辆。特斯拉美国7月销量下降明显，环比-11.4%，Model3/Y车型同步下滑。特斯拉中国7月销量小幅上涨，环比+4.4%，主要系特斯 拉Model3销量表现强劲，ModelY略有下降。 图：特斯拉全球月度销量（辆） 图：特斯拉中国月度销量（辆） Model3中国销量（辆）ModelY中国销量（辆）特斯拉中国销量月度环比 100000 80000 60000 40000 20000 0 60% 40% 20% 0% -20% 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 -40% 注：2024年7月全球销量数据尚不包含澳大利亚、意大利、比利时、丹麦、捷克、匈牙利、克罗地亚、保加利亚 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 0 图：特斯拉美国月度销量（辆） Model3美国销量（辆）ModelY美国销量（辆）其他车型美国销量（辆）特斯拉美国销量月度环比 20% 10% 0% -10% -20% -30% FSD累计里程数增长再提速 根据特斯拉2024Q2季度财务报表 数据来源：公司官网季报，东吴证券研究所 13 ，特斯拉人工智能训练能力斜率加速提升，截至2024年6月特斯拉人工智能训练能力已达40000片H100等效GPU左右，预计Q3突破60000片H100等效GPU，20