汽车智能化5月报：小鹏端到端量产上车，战略看好L3智能化

汽车智能化5月报总结

智能化渗透率与功能跟踪

L3级别渗透率：4月，国内L3级别的智能驾驶渗透率为4.5%，环比减少0.2个百分点；准L3级别的渗透率同样为4.5%，环比减少1.5个百分点，这一变动主要与特斯拉FSD销量下滑有关。

车企智能化进度：

• 问界：智驾型销量占比达到91.6%，M5、M7、M9的智驾比例分别为95.1%、81.2%、100%。
• 小鹏：智驾型销量占比为42.9%，G6、G9、X9的智驾比例分别为57.8%、71.6%、46.8%。
• 理想：智驾型销量占比为41.4%，L6、L7、L8、L9的智驾比例分别为45.2%、40.3%、47.5%、43.7%。

特斯拉销量：特斯拉中国4月销量下滑，主要由于Model Y销量环比减少44.5%。

FSD里程数：自2023年3月FSD v11发布后，特斯拉FSD累计行驶里程数增长提速，2024年3月后已突破12亿英里。

智能化零部件与赛道跟踪

高端智能化配置：高端智能化配置正在加速上车，高阶智能化车型的放量带动了智能化渗透率的提升。

增量零部件：4月，HUD的渗透率为16.0%，激光雷达的渗透率为5.2%，线控制动的渗透率为32.1%，空悬的渗透率为3.4%。

原材料价格：本月铝价格增长4.1%，钢价格增长4.3%。

投资建议与风险提示

投资建议：

• 华为系玩家：长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车。
• 头部新势力：小鹏汽车、理想汽车。
• 加速转型：吉利汽车、上汽集团、长城汽车、广汽集团。
• 智能化核心增量零部件：域控制器（德赛西威、经纬恒润、华阳集团、均胜电子等）、线控底盘（伯特利、耐世特、拓普集团等）。

风险提示：

• 智能驾驶技术迭代及产业政策低于预期的风险。
• 华为、小鹏等车企新车销量低于预期的风险。