行情回顾
- 漂针浆价格上涨，漂阔浆价格维稳。
- 俄浆宣布最新外盘报价，针叶浆净价720美元/吨，因年度检修，供应量为正常量的1/3。
- 智利Arauco公司公布8月份木浆外盘：针叶浆银星765美元/吨（持平），阔叶浆明星580美元/吨（持平），本色浆金星690美元/吨（持平）。
- 针叶浆主要进口区域宣布罢工，期货市场区间向上震荡，业者悲观情绪减缓，基差随行情试探上涨，针叶浆现货市场价格微幅上涨。
- 阔叶浆均价承压运行，外盘价格下行通道暂未结束，市场业者心态偏悲观，下游买盘压低采购，市场价格顺势下跌。
- 下游原纸市场处于淡季末期，部分纸种周内后期开工好转，但多采购低价货源为主，对浆市支撑有限。
纸浆供需情况
- 本周港口累库。
- 整体来看，港口库存处于年内中位水平，港上库存连续三周呈现累库的走势。
- 青岛港库存累库，出货速度变动不大，目前基本维持1.3万吨/天左右，港内阔叶浆数量仍多于针叶浆。
- 常熟港库存量累库，每周平均出货超过8万吨。
纸浆下游情况
- 纸厂生产状况变化不大，规模以上纸厂保持正常开工，中小纸厂开工依旧不足，本周期白卡纸产量环比变化不大。
- 双胶纸产量稳定，短期需求端难有明显支撑，部分工厂产销压力较大，产线交叉排产/转产情况增多。
- 铜版纸产量维稳，行业供需格局相对平衡，多数产线生产稳定，终端需求未见明显改善，工厂产线交叉排产情况存在。
- 生活用纸产量有所增加，原料纸浆现货价格稳中小幅上行，生活纸价维稳整理，纸企出货有向好现象，中小纸企开工小幅提高，监测样本企业产量增加，生活用纸原纸供应量小幅增量。
下游价格情况
- 生活纸市场价格继续弱稳为主，中小纸企本周涨价函公布的较多，但市场了解到纸企针对下游大客户并未执行新的涨幅，纸企多半积极保持出货为主，积极降低原纸库存；中小纸企开工相比上半个月明显有提高，下游加工厂原纸拿货量小幅增加。
- 原料端阔叶浆价格短期难有下探空间，针叶浆价格相对来说坚挺，加之生活用纸中小纸企原料库存偏低，预计短期生活用纸市场价格或存稳中向上趋势；中长期看，预计9月中旬以后随着需求消费转淡，市场价格或存下行空间。
- 纸价已至低位水平，行业处于低利润阶段，纸企挺价意愿增强，周内部分纸企发布纸价上调通知，幅度200元/吨。市场供应压力凸出，产线转产/交叉排产情况增多，然难以缓和供需矛盾；社会面需求延续偏弱，开学季补库订单有限，同时下游原纸消耗不快，用户谨慎刚需补入为主。部分工厂产销压力较大，库存水平增高，业者对后市信心不足。月底贸易商多促进回款，谨慎观望后市，局部倒挂情况严重。
- 双胶纸市场区间整理，供需矛盾较为凸出，成本因素支撑力度一般，预计短期双胶纸市场偏弱整理延续，价格区间维持在4900-5300元/吨，关注木浆价格变化。
- 铜版纸市场偏稳为主，行业供需相对平衡，原材料支撑力度有限，预计下周铜版纸市场横盘延续，价格区间在5500-5900元/吨，还需关注浆价变化。
- 华东地区250-400g社会白卡纸市场主流价在4460元/吨，环比持平。食品白卡纸市场交投平淡，业者可供选择范围增大，市场竞争程度加大。
- 铜版纸生产企业库存可用天数为27.96天，同比增加0.39%。本周，铜版纸生产企业库存44.9万吨，同比增加0.4%。
- 双胶纸生产企业库存可用天数为28.55天，同比增加0.74%。本周，双胶纸生产企业库存109.66万吨，同比增加0.73%。
- 生活用纸成品库存可用天数为19.4天，同比下跌1%。生活用纸厂内库存59.7万吨，同比下跌0.89%。
研究结论
- 短期纸浆市场呈现累库态势，但下游需求疲软，纸企挺价意愿增强。
- 生活用纸市场价格或存稳中向上趋势，但中长期看或有下行空间。
- 双胶纸和铜版纸市场供需相对平衡，但需求未见明显改善，价格预计维持区间整理。
- 下游库存水平变化不一，生活用纸库存小幅下降，双胶纸和铜版纸库存小幅上涨。
