海信家电公司点评报告
核心要点
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业绩表现：
- 24H1：收入486.42亿元，同比增长13.27%；归母净利润20.16亿元，同比增长34.61%；扣非后归母净利润17.03亿元，同比增长34.82%。
- 24Q2：收入251.56亿元，同比增长6.98%；归母净利润10.35亿元，同比增长17.26%；扣非后归母净利润8.65亿元，同比增长16.54%。
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收入与利润：
- 地区：24H1内销收入增长4%，外销收入增长28%。海外市场表现亮眼，特别是欧洲、美洲、中东非、亚太、东盟区的收入增幅显著。
- 产品：暖通空调和冰洗产品收入分别增长8%和27%，海信日立（中央空调业务）收入和净利润分别增长0.3%和21%，整体家空业务同比增长16%。
- 利润端：24H1销售毛利率21.28%，归母净利率4.14%；Q2销售毛利率20.95%，归母净利率4.11%。暖通空调和冰洗产品的毛利率分别变化+0.08pct和-0.71pct。
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投资建议：
- 维持24-26年收入预测为939.03亿、1019.15亿、1107.16亿元，预计毛利率23.38%、23.68%、23.98%。
- 预计24-26年归母净利润分别为32.43亿、37.38亿、41.99亿元，对应EPS分别为2.34元、2.69元、3.03元，PE分别为10.40倍、9.02倍、8.03倍，维持“增持”评级。
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风险提示：
- 宏观经济波动风险、原材料涨价风险、市场竞争加剧风险。
财务概览
- 盈利预测：未来四年营业收入稳步增长，净利润逐步提升。
- 估值：当前市盈率为10.40倍，估值合理。
财务指标
- 成长能力、盈利能力、偿债能力、营运效率、资产负债表等指标显示稳健增长趋势。
估值分析
- PE、PB、每股指标等参数表明公司估值合理，具有投资吸引力。
评级与分析师信息
- 评级：维持“增持”评级。
- 分析师：陈玉卢、李琳，联系方式及邮箱见报告末尾。
重要声明
- 报告内容基于已公开信息或实地调研，但对其准确性、完整性不做保证。
- 报告仅为参考使用，不构成投资决策的唯一依据。
- 报告内容可能在后续更新或修改，投资者应关注最新信息。
以上是对海信家电公司业绩、投资建议、风险提示、财务分析等方面的总结归纳，旨在为投资者提供全面、准确的投资参考。
