Q2营收增速转正，外销业务增长亮眼

公司2023年半年度报告总结

营收与利润表现

• 总营收：公司2023年上半年实现营业收入43.18亿人民币，较上年同期下降8%。
• 季度对比：第二季度（Q2）营收增速转正，同比增长2%，实现了从第一季度（Q1）的-19%的显著改善。
• 产品细分：营养煲、食品加工机、西式小家电、炊具系列的收入分别为17.60亿、12.55亿、9.41亿、1.90亿人民币，同比分别增长7%、-17%、-17%、-32%。太空系列2.0产品成为主打，新推出了0涂层不粘电饭煲N1S、速嫩烤空气炸锅V1 Fast、变频轻音破壁机B1等新品。
• 地区划分：内销收入为33.96亿，同比下降17%；外销收入为9.21亿，同比增长49%，外销业务增长亮眼，关联交易金额达8.43亿，较去年增长64%。

利润与成本控制

• 盈利能力：第二季度销售毛利率为26.46%，同比减少4.40个百分点，销售净利率为5.19%，同比减少2.23个百分点。
• 费用端：销售、管理、研发、财务费用率分别为15.82%、3.65%、3.60%、-1.35%，同比变化分别为-3.49、+0.75、+0.13、-0.26个百分点，环比变化则为+3.32、-0.45、-0.87、-0.86个百分点。

经营策略与展望

• 产品战略：聚焦中高端市场，推出新品以提升产品线竞争力。
• 市场布局：加强外销业务，与SharkNinja和JS Global的关联交易显著增长，体现了国际市场的积极拓展。
• 财务预测：基于下游需求恢复的预期调整，预计未来三年营收分别增长-7%、15%、13%，净利润分别增长0%、11%、9%，对应每股收益分别为0.69、0.77、0.84元，PE分别为20、18、17倍。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，需关注市场份额的变化。
• 汇率变动：外部经济环境不确定，汇率波动可能影响利润。
• 原材料价格波动：原材料成本的不确定性对成本控制和利润有直接影响。

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