基础化工行业周报：维生素价格震荡，关注相关投资机会

证券研究报告：基础化工|行业周报 2024年9月1日 基础化工行业周报（2024.08.26-2024.08.30） 行业基本情况收盘点位 2818.26 52周最高 3749.69 52周最低 2655.01 行业相对指数表现 强于大市|维持 基础化工 沪深300 2% -1% -4% -7% -10% -13% -16% -19% -22% -25% -28% 2023-092023-112024-012024-042024-062024-08 研究所 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:张泽亮 SAC登记编号:S1340523100003 近期研究报告 Email:zhangzeliang@cnpsec.com 《维生素价格持续上涨，关注相关投资机会》-2024.08.25 维生素价格震荡，关注相关投资机会 投资要点 行业供给虽承压，且处于持续去库存阶段，但盈利能力触底，估值触底，2024年需求有望改善，行业估值或迎向上拐点，推荐低估值行业龙头&中特估&AI材料链&出口链。 本周化工行情概览 本周基础化工板块涨跌幅为3.76%,沪深300指数涨跌幅为-0.17%,基础化工跑赢沪深300指数3.94个pct。 本周股价大幅波动个股 上涨：震安科技(24.04%)、泉为科技(23.39%)、双乐股份(19.07%)、晶华新材(18.65%)、金固股份(18.51%)、鹿山新材(17.40%)、川发龙蟒(17.28%)、万丰奥威(16.75%)、瑞华泰(16.72%)、道明光学(15.72%)、新亚强(15.52%)、安集科技(14.67%)、诺普信(14.38%)、至正股份(14.06%)、国风新材(13.92%)、祥源新材(13.82%)、阿拉丁(13.77%)、百龙创园(13.74%)、中石科技(13.73%)、海油发展(13.16%)。 下跌：东方碳素(-22.63%)、巨化股份(-7.13%)、吉林碳谷(-6.69%)、坤彩科技(-6.61%)、万丰股份(-6.47%)、日科化学(- 6.24%)、高争民爆(-4.89%)、三美股份(-4.35%)、回天新材(- 4.15%)、广聚能源(-4.02%)、新凤鸣(-3.90%)、安迪苏(-3.86%)、江南化工(-3.83%)、华恒生物(-3.83%)、立中集团(-3.61%)、隆华新材(-3.54%)、杭州高新(-3.21%)、梅花生物(-2.93%)、振华股份(-2.80%)、金浦钛业(-2.53%)。 三氯蔗糖价格上涨。主要上涨产品为三氯蔗糖(50.00%)、脂肪醇(7.10%)、丙烯腈(6.21%)、煤沥青(5.37%)、玉米胚芽(5.26%)、玉米胚芽粕(5.12%)、四氯乙烯(4.78%)、三氯化磷(4.67%)、磷酸(4.60%)、煤焦油(4.44%)、液化天然气(4.41%)、豆油(4.32%)、WTI(3.97%)、氧化镨钕(3.94%)、铁矿石(3.89%)、顺丁橡胶(3.87%)、合成氨(3.73%)、DMF(3.60%)、布伦特(3.52%)、氧化镨(3.52%)。 醋酸价格下跌。主要下跌产品为液氯(-280.00%)、醋酸(-9.64%)、磷酸一二钙(-7.84%)、氯化苄(-7.57%)、维生素VC(- 7.27%)、光伏级三氯氢硅(-7.14%)、BDO(-6.41%)、锰矿(-6.38%)、 焦炭(-5.73%)、铜箔(-5.49%)、丙烯酸甲酯(-5.33%)、维生素VA(- 5.17%)、环己烷(-5.10%)、氧化镧(-4.94%)、草酸(-4.78%)、异丙 醇(-4.58%)、玻璃(-4.47%)、海绵钛(-4.35%)、工业芴(-4.17%)、 双氧水(-3.97%)。 风险提示 供给格局恶化风险，出口不及预期风险，地产恢复不及预期风险。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价（元） 总市值 （亿元） 归母净利润（亿元） PE（倍） 2024E 2025E 2024E 2025E 600309.SH万华化学 买入 70.7 2220.1 194.0 230.1 11.4 9.6 301035.SZ 润丰股份 买入 38.1 106.1 9.6 12.1 11.0 8.7 000893.SZ亚钾国际 买入 16.5 153.4 13.1 20.3 11.7 7.6 600486.SH 扬农化工 买入 49.7 202.1 16.5 19.8 12.2 10.2 600873.SH梅花生物 买入 10.0 284.1 32.3 36.2 8.8 7.9 605016.SH 百龙创园 买入 16.3 52.5 2.9 3.9 18.0 13.3 601058.SH赛轮轮胎 买入 12.4 407.7 43.1 50.3 9.5 8.1 600426.SH 华鲁恒升 买入 22.3 473.5 46.3 55.8 10.2 8.5 600160.SH巨化股份 未评级 17.8480.8 26.3 35.8 18.3 13.4 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测） 目录 1本周基础化工行情概览5 1.1本周大宗商品价格涨跌排序前二十6 2核心观点&投资逻辑8 2.1底部运行，拐点可期9 2.2投资建议：推荐低估值龙头&中特估&AI材料链&出口链12 3风险提示13 图表目录 图表1：本周基础化工板块上涨排序前二十5 图表2：本周基础化工板块下跌排序前二十6 图表3：本周大宗商品上涨前二十7 图表4：本周大宗商品下跌前二十8 图表5：中邮基础化工景气指数底部运行29个月，预计高油价是常态9 图表6：房地产新开工面积下降速度放缓10 图表7：中国出口总值下降速度放缓10 图表8：2024年7月美国制造PMI为49.6，环比下降10 图表9：基础化工在建工程处于近十年高位11 图表10：基础化工经营性现金流净额持续下降11 图表11：基础化工资产负债率呈现上行趋势11 图表12：产成品累库增速放缓12 图表13：美国制造业持续去库存12 图表14：基础化工估值（PB）处于低位12 图表15：美国国债收益率处于高位12 1本周基础化工行情概览 年初至2024-08-30,申万行业指数:一级行业:基础化工涨跌幅为-18.44%,沪深300指数涨跌幅为-1.92%,基础化工指数跑输沪深300指数16.52个pct； 本周基础化工板块涨跌幅为3.76%,沪深300指数涨跌幅为-0.17%,基础化工跑赢沪深300指数3.94个pct。 本周基础化工板块上涨排序前二十：震安科技(24.04%)、泉为科技(23.39%)、双乐股份(19.07%)、晶华新材(18.65%)、金固股份(18.51%)、鹿山新材(17.40%)、川发龙蟒(17.28%)、万丰奥威(16.75%)、瑞华泰(16.72%)、道明光学(15.72%)、新亚强(15.52%)、安集科技(14.67%)、诺普信(14.38%)、至正股份(14.06%)、国风新材(13.92%)、祥源新材(13.82%)、阿拉丁(13.77%)、百龙创园(13.74%)、中石科技(13.73%)、海油发展(13.16%)。 图表1：本周基础化工板块上涨排序前二十 代码公司名称收盘日股价（元）周涨幅前二十(%)收盘日成交量(万股）市值（亿元）市盈率（TTM）市净率 300767.SZ震安科技9.1 300716.SZ泉为科技8.6 301036.SZ双乐股份32.0 603683.SH晶华新材8.3 002488.SZ金固股份7.0 603051.SH鹿山新材25.9 002312.SZ川发龙蟒7.3 002085.SZ万丰奥威13.3 688323.SH瑞华泰11.4 002632.SZ道明光学7.7 603155.SH新亚强12.1 688019.SH安集科技112.6 002215.SZ诺普信7.2 603991.SH至正股份39.8 000859.SZ国风新材3.5 300980.SZ祥源新材16.4 688179.SH阿拉丁10.0 605016.SH百龙创园16.6 300684.SZ中石科技17.1 600968.SH海油发展4.3 2160.322.4-26.31.5 13.2 13.7 13.7 13.8 13.8 13.9 14.1 14.4 14.7 15.5 15.7 16.7 16.8 17.3 17.4 18.5 18.7 19.1 23.4 24.0 2884.513.8-12.913.8 1446.232.030.52.0 4327.821.425.91.6 7815.169.5108.41.7 981.424.2208.21.9 6396.9138.529.11.5 24703.7282.635.04.2 394.920.5-42.92.4 6193.548.328.22.3 1227.238.136.91.6 196.7145.436.26.0 2774.373.316.31.9 175.129.7-72.411.9 1025.531.5-44.01.1 570.917.754.42.0 317.127.727.12.8 290.353.524.23.4 4045.951.150.22.7 5503.0437.113.01.7 资料来源：iFind，中邮证券研究所，备注：本图数据时间为2024年8月30日；上涨前二十中排除ST股 本周基础化工板块下跌排序前二十：东方碳素(-22.63%)、巨化股份(-7.13%)、吉林碳谷(-6.69%)、坤彩科技(-6.61%)、万丰股份(-6.47%)、日科化学(-6.24%)、高争民爆(-4.89%)、三美股份(-4.35%)、回天新材(-4.15%)、广 聚能源(-4.02%)、新凤鸣(-3.90%)、安迪苏(-3.86%)、江南化工(-3.83%)、华 恒生物(-3.83%)、立中集团(-3.61%)、隆华新材(-3.54%)、杭州高新(-3.21%)、 梅花生物(-2.93%)、振华股份(-2.80%)、金浦钛业(-2.53%)。 图表2：本周基础化工板块下跌排序前二十 代码公司名称收盘日股价（元）周跌幅前二十(%)收盘日成交量(万股）市值（亿元）市盈率（TTM）市净率 832175.BJ 东方碳素 6.2 -22.6 105.4 7.4 50.7 0.9 600160.SH 巨化股份 16.4 -7.1 3779.4 443.3 34.4 2.7 836077.BJ 吉林碳谷 7.3 -6.7 116.5 42.6 136.0 1.8 603826.SH 坤彩科技 32.2 -6.6 387.9 211.0 232.6 11.2 603172.SH 万丰股份 17.1 -6.5 368.5 22.8 81.7 2.2 300214.SZ 日科化学 4.7 -6.2 553.4 21.7 -135.1 0.9 002827.SZ高争民爆24.7-4.9 603379.SH三美股份28.4-4.3 300041.SZ回天新材7.6-4.1 000096.SZ广聚能源8.8-4.0 603225.SH新凤鸣10.9-3.9 600299.SH安迪苏10.2-3.9 002226.SZ江南化工4.0-3.8 688639.SH华恒生物31.2-3.8 300428.SZ立中集团14.7-3.6 301149.SZ隆华新材9.0-3.5 300478.SZ杭州高新7.2-3.2 600873.SH梅花生物9.6-2.9 603067.SH振华股份11.1-2.8 000545.SZ金浦钛业1.9-2.5 1308.568.256.98.2 642.0173.232.52.8 1529.442.720.11.5 681.546.755.51.7 1965.71