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汽车行业周报:成都车展开启新品周期,9月关注新车催化华创证券研究所

交运设备2024-09-01张程航、夏凉、李昊岚华创证券健***
汽车行业周报:成都车展开启新品周期,9月关注新车催化华创证券研究所

行业研究 证券研究报告 汽车2024年09月01日 华创证券研究所证券分析师:张程航电话:021-20572543 邮箱:zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号:S0360519070003 证券分析师:夏凉 电话:021-20572532 邮箱:xialiang@hcyjs.com执业编号:S0360522030001 证券分析师:李昊岚 邮箱:lihaolan@hcyjs.com执业编号:S0360524010003 联系人:林栖宇 邮箱:linxiyu@hcyjs.com 汽车行业周报(20240826-20240901) 成都车展开启新品周期,9月关注新车催化 推荐(维持) 本周更新以下内容:行业基本面: 行业量价延续此前趋势,但本周开始需要关注两个变化,其一行业折扣预计从9月开始季节性上升,其二本周成都车展开幕,新车有望给车企个股带来新变化,以及推动下半年自主份额/新能源渗透率重新向上加速。 此外,从中报我们可以看到一个情况:A股乘用车盈利表现好于价格战背景下的市场预期,核心在于显著受损的主要仍是合资,今年尤其是一线合资,一线自主(比亚迪、赛力斯等)盈利表现强劲,二线自主部分避开了一线自主合资的正面竞争,以及出口提振了盈利。 投资建议: 1)整车:继续关注新车对整车投资机会的催化,车展新车关注比亚迪夏、极氪7X(预售)。短周期中,比亚迪竞争优势维持的力度和时长可能会继续超预期,继续推荐此外建议关注近期基本面/新车相对改善的吉利汽车、小鹏汽车。 2)零部件:虽然有原材料和汇兑的影响,汽零二季度盈利依然相对较好。展望下半年受高基数影响,汽车销量增速或对零部件板块投资催化较弱,同时市场担心海外关税风险,建议捕捉反弹配置机会,如T链相对有情绪和估值压制,后续T的边际变 化可能带来反弹,以及本身这些公司也都相对优秀,今年业绩增速有支撑:拓普、新泉、福赛等。 3)重卡:在政策经过一个月左右推广的背景下行业渡过传统淡季,政策对需求的拉动理论上也将在最后几个月逐渐释放,展望后续需求的修复,推荐重汽A、潍柴,建议关注重汽H。 一、数据跟踪 截至2024年8月31日,原材料价格: 1)碳酸锂:3Q24均价8.25万元/吨,同比-66%、环比-22%;最新7.46万元/吨,较上周末+0.51%。 2)铝:3Q24均价1.95万元/吨,同比+4%、环比-5%;最新1.96万元/吨,较上周末-0.36%。 3)铜:3Q24均价7.53万元/吨,同比+9%、环比-5%;最新7.39万元/吨,较上周末 +0.56%。 4)钯:3Q24均价251元/克,同比-24%、环比-4%;最新257元/克,较上周末+5.34% 5)铑:3Q24均价0.13万元/克,同比+21%、环比-2%;最新0.13万元/克,较上周末持平。 6)天然橡胶:3Q24均价1.46万元/吨,同比+19%、环比-0.06%;最新1.53万元/吨,较上周末+2.51%。 7)聚氯乙烯PVC:3Q24均价0.57万元/吨,同比-7%、环比-2%;最新0.56万元/吨,较上周末-0.54%。 8)重度纯碱:3Q24均价0.21万元/吨,同比-16%、环比-2%;8月26日0.19万元/吨较上周末持平。 9)冷轧普通薄板:3Q24均价4237元/吨,同比-10%、环比-6%;8月23日4011元/吨较上周末-1.93%。 10)天然气:3Q24均价0.48万元/吨,同比+16%、环比+11%;最新0.51万元/吨,较上周末+3.29%。 11)92#汽油:8月20日最新8.99元/L,较8月上旬-0.77%。 12)95#汽油:8月20日最新9.27元/L,较8月上旬-0.76%。 二、行业要闻 1)8月28日,乘联会公布最新销量数据,新能源乘用车零售同比+48%。8月1-25日乘用车市场零售130.5万辆,同比去年8月同期增长5%,较上月同期增长9%;新能源乘用车市场零售71.8万辆,同比去年8月同期增长48%,较上月同期增长18% 2)8月30日,�朝网MPV比亚迪夏成都车展全球首发。 3)8月30日,成都车展极氪7X亮相,预售23.99万元起。新车基于SEA浩瀚架构打造,全系标配800V高压平台,并可选空气悬架。 4)领克Z10将于9月5日正式上市,目前已开启预售,预售价格21.58万元起。定位中大型轿车,将与极氪001共享平台,高配车型将采用800V架构。 三、市场表现 本周汽车板块涨幅+1.51%,板块排名19/29。本周指数涨幅情况:上证综指-0.43%沪深300-0.17%、创业板指+2.17%、恒生指数+2.14%;本周汽车指数涨幅情况:汽车板块+1.51%、零部件+3.95%、乘用车+1.05%、商用车-0.92%、流通服务+1.94%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、原材料价格波动、海外汽车相关政策不确定性等。 目录 一、数据跟踪5 二、行业要闻6 三、市场表现8 四、风险提示9 图表目录 图表1:汽车行业主要原材料价格情况(截至2024年8月31日)5 图表2:汽车板块涨跌个股数8 图表3:本周涨跌TOP58 图表4:本周汽车板块指数8 图表5:本周综合指数8 图表6:汽车板块估值(PE)8 图表7:汽车板块估值(PB)8 一、数据跟踪 图表1:汽车行业主要原材料价格情况(截至2024年8月31日) 原材料季度均价(元/吨) 23-03 23-06 23-09 23-12 24-03 24-06 24-09 最新价格 价格走势 碳酸锂(元/吨,左轴) 402,843 254,593 240,627 140,506 101,567 105,868 82,467 74,660 冷轧普通薄板(元/吨,左轴) 4,870 4,709 4,708 4,742 4,707 4,493 4,237 4,011 铝(元/吨,左轴) 18,450 18,521 18,828 18,960 19,050 20,534 19,507 19,620 天然橡胶期货(元/吨,左轴) 12,491 11,750 12,270 13,331 13,827 14,577 14,569 15,300 铜(元/吨,左轴) 68,542 67,442 69,033 68,074 69,363 79,677 75,301 73,890 钯:99.95%(元/克,左轴) 396 376 331 288 259 260 251 257 铑:99.95%(元/克,左轴) 2,634 1,830 1,033 1,197 1,206 1,275 1,252 1,275 聚氯乙烯PVC(乙烯法)(元/吨) 6,444 5,921 6,189 5,963 5,799 5,895 5,767 5,575 重度纯碱(元/吨) 2,732 2,490 2,460 2,711 2,390 2,108 2,058 1,936 天然气(元/吨) 6,170 4,366 4,101 5,405 4,652 4,282 4,774 5,112 汽油(92#)(元/L) 8.79 8.96 9.24 8.99 9.04 9.08 9.07 8.99 汽油(95#)(元/L) 9.05 9.26 9.56 9.31 9.35 9.37 9.36 9.27 同比 23-03 23-06 23-09 23-12 24-03 24-06 24-09 2023年度涨幅 碳酸锂 -5% -46% -50% -75% -75% -58% -66% -46% 冷轧普通薄板 -15% -17% -3% 1% -3% -5% -10% -9% 铝 -17% -10% 2% 1% 3% 11% 4% -6% 天然橡胶期货 -11% -9% 2% 9% 11% 24% 19% -2% 铜 -4% -6% 13% 4% 1% 18% 9% 1% 钯:99.95% -27% -28% -37% -43% -35% -31% -24% -34% 铑:99.95% -39% -54% -71% -66% -54% -30% 21% -56% 聚氯乙烯PVC(乙烯法) -30% -33% -8% -5% -10% -0.4% -7% -21% 重度纯碱 7% -11% -13% 0% -13% -15% -16% -5% 天然气 -8% -40% -40% -21% -25% -2% 16% -27% 汽油(92#)(元/L) -4% -3% 0% 5% 3% 3% 1% -1% 汽油(95#)(元/L) -4% -3% 1% 5% 3% 4% 1% 0% 原材料价格季度环比 23-03 23-06 23-09 23-12 24-03 24-06 24-09 碳酸锂 -27% -37% -5% -42% -28% 4% -22% 冷轧普通薄板 4% -3% 0% 1% -1% -5% -6% 铝 -2% 0% 2% 1% 0% 8% -5% 天然橡胶期货 2% -6% 4% 9% 4% 5% 0% 铜 5% -2% 2% -1% 2% 15% -5% 钯:99.95% -21% -5% -12% -13% -10% 0.2% -4% 铑:99.95% -24% -31% -44% 16% 1% 6% -2% 聚氯乙烯PVC(乙烯法) 3% -8% 5% -4% -3% 2% -2% 重度纯碱 1% -9% -1% 10% -12% -12% -2% 天然气 -10% -29% -6% 32% -14% -8% 11% 汽油(92#)(元/L) 3% 2% 3% -3% 1% 0% 0% 汽油(95#)(元/L) 2% 2% 3% -3% 0% 0% 0% 资料来源:Wind,汽车之家、华创证券测算 二、行业要闻 A.国内新闻: 1)8月26日,京西集团官方宣布,其于零跑汽车正式签订长期稳定的战略合作协议。双方将面向全球市场在线控悬架及线控制动领域展开长期战略合作。研发上双方将携手开发新技术、新材料、新工艺和新产品,市场运维方面,双方将一起赋能零跑汽车市场推广和运维管理等产业链布局,提升双方产品的市场占有率。(第一电动) 2)8月27日,小鹏MONAM03正式上市,售价11.98-15.58万元,一小时后大定破一万。其中智驾版搭载最新研发的XNGP纯视觉辅助驾驶系统,覆盖城市及高速场景,智能座舱搭载8155芯片+16G内存+128G存储空间。(第一电动) 3)8月27日,比亚迪方程豹与华为乾崑智驾在深圳签署合作协议。双方共同合作开发全球首个硬派专属智能驾驶方案,实现整车智驾深度融合,首发搭载在即将上市的方程豹豹8车型。(第一电动) 4)8月27日,小鹏正计划在欧洲生产电动车,以减轻进口关税带来的影响。何小鹏认为欧洲建厂是小鹏汽车本地化生产计划的一部分,目前选址工作还在初期阶段。此外还强调了高效软件收集在汽车智能驾驶功能中的重要性,并宣布小鹏汽车计划在 欧洲建立大型数据中心。(第一电动) 5)8月27日,蔚来乐道首批百家门店将于9月1日同步开业。首批门店遍布全国55座城市和23个省份/直辖市,包括一线城市北京、上海、广州和深圳,乐道汽车的首款车型L60将在上述门店展出。(第一电动) 6)8月28日,乘联会公布最新销量数据,新能源乘用车零售同比+48%。8月1-25日乘用车市场零售130.5万辆,同比去年8月同期增长5%,较上月同期增长9%;新能源乘用车市场零售71.8万辆,同比去年8月同期增长48%,较上月同期增长18%。 7)8月28日,仰望汽车宣布,旗下的首款纯电超跑仰望U9车型开启交付。仰望U9于 2月上市,售价168万元。(第一电动) 8)8月30日,�朝网MPV比亚迪夏成都车展全球首发。新车�朝首款中大型旗舰MPV,拥有技术、平台、安全、设计、空间、智能六大核心价值。基于第�代DM技术打造,将拥有远超同级