汽车行业周报：成都车展开启新品周期，9月关注新车催化华创证券研究所

核心观点与数据

• 行业基本面：汽车行业量价延续此前趋势，但9月起行业折扣预计季节性上升，成都车展将推动新车催化，并加速下半年自主份额/新能源渗透率提升。
• 中报分析：A股乘用车盈利好于预期，一线合资受损显著，一线自主（比亚迪、赛力斯等）及部分二线自主盈利强劲，出口提振盈利。
• 原材料价格：碳酸锂价格环比上涨，铝、铜价格环比下降，钯、铑价格持平，天然橡胶价格环比上涨，PVC、纯碱、冷轧板价格环比下降，天然气、汽油价格环比上涨。

投资建议

• 整车：关注新车催化机会，推荐比亚迪，关注吉利汽车、小鹏汽车。
• 零部件：二季度盈利相对较好，但受高基数和关税风险影响，建议捕捉反弹机会，如拓普、新泉、福赛等。
• 重卡：政策推广后行业渡过淡季，需求将在最后几个月释放，推荐重汽A、潍柴，建议关注重汽H。

行业要闻

• 国内：京西集团与零跑汽车战略合作，小鹏MONAM03上市，比亚迪方程豹与华为合作开发智驾方案，小鹏计划欧洲建厂，蔚来乐道门店开业，仰望U9交付，比亚迪夏MPV全球首发，极氪7X亮相，ID.与众计划开设直营体验中心，领克Z10开启预售。
• 海外：现代汽车扩大混合动力车阵容，宝马新世代车型试生产在即，路特斯研究欧美产能布局，优步投资Wayve，丰田、日产、本田、马自达在日本工厂因台风停摆。

市场表现

• 本周汽车板块涨幅+1.51%，板块排名19/29。
• 汽车指数涨幅+1.51%，零部件+3.95%，乘用车+1.05%，商用车-0.92%，流通服务+1.94%。

风险提示

宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、原材料价格波动、海外汽车相关政策不确定性等。