信用利差周度跟踪总结
一、信用债整体走势
- 信用债收益率上半周快速上行后逐步企稳回落，但全周仍有所回升。
- 弱资质品种整体上行幅度相对更大。
- 各期限信用利差持续全面上行，2Y期上行幅度更大。
- 1Y期AA+级及以上品种收益率上行3BP，AA和AA-级品种上行5BP。
- 2Y期各品种收益率上行5-6BP。
- 3Y期AA+级及以上品种收益率上行3BP，AA和AA-级品种上行4BP。
- 5Y期AA+级及以上品种收益率上行4-5BP，AA和AA-级品种上行6-7BP。
- 各期限AAA/AA+评级利差在-2至1BP之间波动，AA+/AA评级利差上行0-2BP，AA/AA-评级利差下行0-2BP。
- 各评级2Y/1Y期限利差上行1-3BP，3Y/2Y期限利差下行1-3BP，5Y/3Y期限利差上行1-3BP。
二、城投债利差
- 城投债利差持续整体上行，弱资质城投调整幅度更大。
- 外部主体评级AAA、AA+以及AA平台信用利差分别上行6BP、7BP和9BP。
- 各省AAA级平台利差多数上行5-6BP，云南上行11BP；AA+级平台利差多数上行6-7BP，广西上行13BP；天津AA级平台利差上行15BP。
- 分行政级别来看，省级、地市级和区县级平台信用利差分别上行5BP、7BP和7BP。
- 各省级平台利差多数上行4-6BP；各地市级平台利差多数上行6-7BP，黑龙江和甘肃分别上行13BP；区县级平台利差多数上行6-8BP，江西、广西和云南县级平台利差分别上行15BP。
三、产业债利差
- 产业债利差延续上行态势。
- 央企、地方国企和混合所有制地产债利差分别上行3BP、4BP和69BP，民企地产债利差上行128BP。
- 龙湖利差上行92BP；金地利差下行135BP，万科利差上行107BP；华发股份上行6BP。
- AAA、AA+和AA级煤炭债利差分别上行5BP、3BP以及3BP；AAA和AA+级钢铁债利差分别上行3BP和1BP；AAA级AA+级化工债利差分别上行4BP。
- 陕煤利差上行4BP，晋控煤业上行5BP，河钢利差上行3BP。
四、二永债利差
- 3-5Y期二永债利差继续走高，弱资质品种上行幅度更大，而1Y期表现较为平稳。
- 1Y期各等级二级资本债利差上行0-2BP，永续债利差下行0-1BP。
- 3Y期AAA和AA+级二永债利差上行3-4BP，3Y期AA级二永债利差上行6-8BP。
- 5Y期AAA和AA+级二永债利差上行2-4BP，3Y期AA级二永债利差上行3-5BP。
五、永续债超额利差
- 产业永续债超额利差表现分化。
- 产业AAA3Y永续债超额利差上行1.24BP至7.91BP，处于历史3.45%分位数；产业AAA5Y永续债超额利差下行1.00BP至6.10BP，处于历史0.07%分位数。
- 城投永续债超额利差上行。
- 城投AAA3Y永续债超额利差上行1.69BP至10.18BP，处于5.65%分位数；城投AAA5Y永续债超额利差上行1.29BP至6.23BP，处于1.39%分位数。
