华为引望引入多方投资，乾崑智驾条线清晰

华为车BU于2019年独立，2023年整合为深圳引望智能技术有限公司独立运营，并引入赛力斯集团和长安汽车旗下阿维塔科技作为战略投资者，完成115亿元融资，公司估值达1150亿元。引望公司由华为全资持股，通过股权合作吸引更多车企参与智能汽车解决方案的研发和应用。

华为车BU目前提供五大解决方案，包括智能驾驶、智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯，客户涵盖极狐、阿维塔、问界、智界、享界、长安、东风、广汽传祺等。2024年4月，华为发布以智能驾驶为核心的全新智能汽车解决方案品牌——乾崑，推出乾崑ADS 3.0、4D毫米波雷达、iDVP2.0、XMOTION 2.0、云鹊大模型等新产品。乾崑ADS 3.0采用GOD大网架构，实现预决策和规划一张网，类人化决策和规划，复杂路口通过率>96%，并支持车位到车位智驾领航NCA功能。

引望公司毛利快速增长，净利润扭亏为盈。2022年至2024年上半年，营业收入分别为20.98亿元、47亿元和104.35亿元，毛利率分别为17.73%、32.13%和55.36%；归母净利润从-75.87亿元逐步转为盈利。问界品牌销量领衔鸿蒙智行，2024年1-7月累计交付23.83万辆，问界新M5交付量超2万辆，问界新M7成为30万以上SUV销量第一名，问界M9成为50万级豪华车销量冠军。鸿蒙智行第四界——“尊界”项目加速进行，首款车型预计2025年第一季度上市，是一款基于X6平台、车长5.2米、轴距3.2米的MPV，规划年产能为3.5万辆。

投资建议：建议关注德赛西威、均胜电子、中科创达、经纬恒润等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。

风险提示：智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不及预期的风险；芯片等原材料短缺风险；宏观经济形势下行的风险。