公司信息更新报告：CDMO新增项目数稳健增长，积极建设新业务领域

2024H1公司业绩阶段性承压，营收和净利润同比下滑。具体数据如下：公司实现营业收入27.64亿元，同比下滑15.07%；归母净利润4.75亿元，同比下滑23.62%；扣非归母净利润4.68亿元，同比下滑23.66%。Q2单看，营收12.88亿元，同比下滑14.29%，环比下滑12.69%；归母净利润2.38亿元，同比下滑30.18%，环比增长0.62%；扣非归母净利润2.34亿元，同比下滑30.69%，环比增长0.03%。受CDMO与原料药领域竞争加剧影响，下调2024-2026年盈利预测：归母净利润预计为10.36/11.85/14.14亿元（原预计11.72/13.74/17.09亿元），EPS为1.15/1.32/1.57元，对应PE为11.0/9.6/8.1倍。

公司原料药CDMO业务方面，新增项目数量同比增长14%，项目总数达1103个，其中已上市、III期临床、I期/II期临床项目数量分别为34/81/988个，形成漏斗型项目结构。制剂CDMO业务快速发展，2024H1服务项目数量同比增长约32%，营收增长超50%，引入新客户近20家。

新兴业务领域快速发展：公司正式成立TIDES事业部，多肽偶联药物技术平台快速扩张，已完成平台和产能布局规划，未来GMP产能将快速提升。小核酸药物研发平台已建成，正推进中试生产平台和商业化车间建设。原料药制剂一体化进程持续推进，截至2024年6月底，制剂管线22个项目，其中4个已获批，6个递交上市申请。

研究结论：鉴于公司CDMO新增项目数量稳健增长、多肽业务快速发展有望贡献业绩新增量，维持“买入”评级。

风险提示：药物生产外包服务市场需求下降，核心成员流失等。