2024年中报点评：中直股份业务高效整合，业绩有望复苏

公司2024年中报显示，上半年营收81.74亿元，同比下降31.69%；归母净利润2.98亿元，同比下降9.18%。业绩下降主要受航空产品交付量下滑影响。研发费用1.78亿元，自筹研发项目稳步推进；销售费用0.95亿元，同比增长28.81%，反映市场开拓力度加大。经营活动现金流量净额减少，主要因采购支付现金同比减少。公司正集中备产，下半年整机交付有望复苏业绩。

收购昌飞集团和哈飞集团完成股权交割，两者成为全资子公司，主营业务拓宽，规模扩大。公司获29.67亿元募集资金，用于新型直升机与无人机研发、生产能力提升及补充流动资金等五个项目。

科研工作稳步推进，与中国航空研究院等合作研发H-eVTOL，AC332直升机完成AEG评审并开展试飞。公司持续开拓应急救援市场，AC311A直升机参与实战演练，签署购销合同，并与山西航产集团达成合作。

盈利预测上调，预计2024-2026年归母净利润为7.18/8.80/10.76亿元，对应PE分别为43/35/29倍，维持“买入”评级。风险提示包括产品质量与安全生产、原材料短缺及订单结构调整。