光大期货煤化工商品日报（2024 年 8 月 30 日）

光大期货煤化工商品日报（2024年8月30日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周四尿素期货价格震荡走强，主力合约收盘价1880元/吨，微幅上涨0.21%。现货价格走势依旧与期货背离，昨日国内山东、河南、河北地区现货价格全面跌破2000元/吨。目前山东地区市场价格1970元/吨，河南地区市场价格1980元/吨，河北地区市场价格1990元/吨。基本面来看，尿素供应水平持续恢复，行业日产量昨日继续提升0.27万吨至17.49万吨，后期供应仍有提升预期，但需关注节奏问题。需求端依旧偏弱，但随着部分地区出厂价跌破1900元/吨之后低端成交明显增加，厂家降价收单效果初现，尿素产销率也明显好转，不排除现货止跌企稳甚至反弹可能。但从供需角度来看尿素市场驱动依旧较为有限，盘面暂不具备大幅上涨驱动，短线建议仍以宽幅震荡思路对待，关注宏观情绪变化、尿素市场成交情况。 震荡 纯碱 周四纯碱期货价格小幅走强，主力合约收盘价1596元/吨，微幅上涨0.19%。现货价格多数稳定，目前贸易商主流地区重碱送到价区间1550～1650元/吨。近期碱厂检修不断落实，行业开工持续下降。本周纯碱产量下降2.28%至67.35万吨，行业开工率降至80.79%。虽然供应小幅下降，但市场对此反应一般。需求依旧偏弱，市场多等待碱厂新价格出炉，观望情绪浓厚。再加上刚需仍有减少，支撑力度继续下降。整体来看，纯碱市场短期驱动仍显不足，盘面区间波动为主。由于下游玻璃企业原料水平不断下降，后期可能存在补库需求，届时关注基本面能否与宏观产生共振。 震荡 玻璃 周四玻璃期货价格偏强震荡，主力合约收盘价1261元/吨，微跌0.08%。现货市场继续走弱，昨日国内市场均价降至1350元/吨，多数地区价格有止跌迹象。现货成交依旧偏弱，但好的方面在于沙河、湖北地区产销提升至70%附近。当前玻璃市场仍缺乏有效支撑，企业库存持续累积继续拖累市场心态。市场新增利空因素也相对有限，预计盘面维持弱势震荡格局，关注宏观及商品市场情绪拐点、玻璃现货成交情况。 弱势震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：8月29日尿素期货仓单数量1160张，较上一交易日无变化，有效预报量75张。 2、隆众数据：8月29日尿素行业日产17.49万吨，较上一工作日增加0.27万吨（修正：上一日17.22 万吨），较去年同期增加1.94万吨；行业开工79.31%，较去年同期73.42%回升5.89个百分点。 3、8月29日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东1970，-50；河南1980，-30；河北1990，-10；安徽2030，-40。 4、隆众数据：2024年8月28日国内尿素企业库存54.85万吨，较上周减少0.2万吨，降幅0.36%。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：8月29日纯碱期货仓单数量9266张，较上一交易日+1556张，有效预报量122张；玻璃期货仓单数量4364张，较上一交易日-4张。 2、8月28日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱1750~2000，重碱1900~2000；华中轻碱1550~1850，重碱1750~1900；华东轻碱1650~1970，重碱1750~2000；华南轻碱1850~1950，重碱1900~2000；西南轻碱1750~1900，重碱1900~2000；西北轻碱1300~1350，-50，重碱1300~1400，-50。 3、隆众数据：截至8月29日的一周，纯碱产量67.35万吨，周-1.57万吨（-2.28%）；纯碱产能利用率80.79%，周-1.88个百分点。 4、隆众数据：截至8月29日，纯碱厂家库存121.88万吨，较周一-0.72万吨（-0.59%）；较上周四- 0.39万吨（-0.32%）。 5、隆众数据：8月29日全国浮法玻璃均价1350元/吨，日环比-1元/吨。浮法产业企业开工率81.06%，日环比持平。 6、隆众数据：截至8月29日，国内浮法玻璃样本企业总库存7054.4万重箱，周环比+188万重箱 （+2.74%），同比+59.31%；折库存天数30.6天，较上期+0.8天。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 32002700220017001200 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 6004002000-200 -400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000500000140000012000004000001000000300000 800000600000200000400000100000200000 00 主力合约成交量主力合约持仓量(右) 600000014000005000000120000040000001000000 800000 3000000 600000 20000004000001000000200000 00 成交量持仓量(右) 图7：尿素2501-2409价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 0-20-40-60-80-100-120 15010050 0 2024-05-102024-06-102024-07-102024-08-10 -50 -100-150-200 2501-2409价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 25002400230022002100200019001800 2024-05-232024-06-232024-07-232024-08-23 山东河南河北湖北安徽江苏山西 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4500 200 4000350003000-2002500-4002000-6001500-800 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 41003600500310002600 -500 21001600-10001100-1500 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。