光大期货工业硅日报（2024 年 8 月 7 日）

工业硅日报（2024年8月7日） 一、研究观点 点评 6日工业硅震荡偏弱，主力2409收于10225元/吨，日内跌幅1.45%，持仓减仓1813手至 13.8万手。现货继续企稳，百川参考价12062元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回落至11300-12350元/吨，#421价格区间回落至12150-12900元/吨。最低交割品为#421价格降至10300元/吨，现货贴水小幅收至30元/吨。更多硅厂进入停炉检修节奏中，拥有成本优势硅厂仍选择让利降价，削弱硅厂减产和持货商挺价的力度，现货由升水转为贴水，预计硅价下调有限、上行无力，可维持逢高沽空思路。 二、日度数据监测 硅 2024/8/6 2024/8/5 涨跌 市场行情 期货结算价（元/吨） 主力 10315 10375 -60 近月 10330 10335 -5 不通氧553#现货价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 11650 11650 0 不通氧553#硅(黄埔港) 11550 11550 0 不通氧553#硅(天津港) 11600 11600 0 不通氧553#硅(昆明) 11550 11550 0 不通氧553#硅(四川) 11350 11350 0 不通氧553#硅(上海) 12350 12350 0 通氧553#现货价格（元/吨） 通氧553#硅(华东) 11750 11750 0 通氧553#硅(黄埔港) 11750 11750 0 通氧553#硅(天津港) 11650 11650 0 通氧553#硅(昆明) 11850 11850 0 通氧553#硅(新疆) 11300 11300 0 421#现货价格（元/吨） 421#硅(华东) 12300 12300 0 421#硅(有机硅用,华东) 12800 12800 0 421#硅(黄埔港) 12450 12450 0 421#硅(天津港) 12300 12300 0 421#硅(昆明) 12500 12500 0 421#硅(有机硅用,昆明) 12900 12900 0 421#硅(四川) 12250 12250 0 421#硅(新疆) 12150 12150 0 421#-不通氧553#/421#-通氧553# 650/550 650/550 0/0 按照广期所替代交割品价差：#421升水2000元/吨；地区间价差：无锡、杭州、上海为基准交割区域，天津贴水100元/吨，广州贴水150元/吨，昆明贴水500元/吨，乌鲁木齐贴水700元/吨，成都贴水350元/吨等设定 不通氧553#交割价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 11650 11650 0 不通氧553#硅(黄埔港) 11500 11500 0 不通氧553#硅(天津港) 11550 11550 0 不通氧553#硅(昆明) 11150 11150 0 不通氧553#硅(四川) 11300 11300 0 421#交割价格（元/吨） 421#硅(华东) 10300 10300 0 421#硅(有机硅用,华东) 10800 10800 0 421#硅(黄埔港) 10600 10600 0 421#硅(天津港) 10400 10400 0 421#硅(昆明) 11000 11000 0 421#硅(有机硅用,昆明) 11400 11400 0 421#硅(四川) 10600 10600 0 421#硅(新疆) 10850 10850 0 当前最低交割品价格 10300 10300 0 现货升贴水 -30 -35 5 下游 有机硅（元/吨） DMC华东市场 13300 13300 0 生胶 14000 14000 0 107胶 13500 13500 0 二甲基硅油 13500 14800 -1300 多晶硅（元/吨） 复投料/单晶用 35500 35500 0 致密料/单晶用 37500 37500 0 菜花料/单晶用 32000 32000 0 硅片（元/片） 单晶M6/M10/G12 /1.15/1.68 /1.15/1.68 0.00/0.00/0.00 电池片（元/瓦） 单晶M6/M10/G12 /0.3/0.29 /0.3/0.29 0.00/0.00/0.00 光伏组件（元/瓦） 单晶perc单面166/182/210 0.75/0.76/0.77 0.75/0.76/0.77 0.00/0.00/0.00 单晶perc双面166/182/210 0.75/0.77/0.78 0.75/0.77/0.78 0.00/0.00/0.00 库存 广期所（吨） 仓单 67917 67917 0 总库存（周度） 339585 334070 5515 社会库存（吨，周度） 黄埔港 41000 41000 0 天津港 38000 38000 0 昆明港 33000 33000 0 厂库 122500 119650 2850 合计 234500 231650 2850 资料来源：SMM、百川盈孚、iFind、GFE、光大期货研究所 三、图表分析 3.1工业硅及成本端价格 图表1：工业硅各牌号价格（元/吨）图表2：牌号价差（单位：元/吨） 2000 22000 金属硅553昆明港 金属硅553通氧昆明港 通氧553#-不通氧553# 421#-553# 21000 1500 20000 19000 18000 1000 17000 16000500 15000 140000 13000 12000 -500 图表3：地域价差（单位：元/吨）图表4：用电价格（元/度） 1000 553#硅(天津港-昆明港)421#硅(天津港-昆明港) 800600400200 0-200-400-600 0.7用电价新疆用电价四川凉山用电价云南德宏 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 硅石湖北 硅石广西 硅石新疆 硅石云南 硅石陕西 硅石江西 硅石河南 700 4000 硅煤贵州硅煤宁夏硅煤陕西硅煤新疆 3500 600 3000 500 2500 400 2000 300 1500 1000 200 500 100 0 图表5：硅石价格（元/吨）图表6：精煤价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.2下游产成品价格 图表7：DMC价格（元/吨）图表8：有机硅产成品价格（元/吨） 19000 有机硅DMC华东 有机硅DMC合盛硅业 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 22000 有机硅生胶有机硅107胶有机硅二甲基硅油 20000 18000 16000 14000 12000 10000 350000 多晶硅复投料/单晶用多晶硅致密料/单晶用多晶硅菜花料/单晶用 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 12 单晶硅片M6-166mm（160μm）-平均价 单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 10 8 6 4 2 0 图表9：多晶硅价格（元/吨）图表10：硅片价格（美元/片；元/片） 图表11：电池片价格（元/瓦）图表12：组件价格（元/瓦） 1.6 单晶PERC电池片M6-166mm 单晶PERC电池片G12-210mm 单晶PERC电池片M10-182mm 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2.3 单晶PERC组件单面-166mm单晶PERC组件单面-210mm 单晶PERC组件双面-166mm单晶PERC组件双面-210mm 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 资料来源：百川盈孚、SMM、光大期货研究所 3.3库存 400000 工业硅期货库存 14 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 350000 12 300000 10 250000 200000 8 150000 6 100000 4 50000 2 0 0 图表13：工业硅期货库存（万吨）图表14：工业硅厂库库存（万吨） 图表15：工业硅周度行业库存（万吨）图表16：工业硅周度库存变化（万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 2020年2021年2022年2023年2024年 304 252 200 15 -2 10 -4 5 -6 0 -8 图表17：DMC周度产量库存（吨）图表18：多晶硅周度产量库存（吨） 90000 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 350000 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 80000 300000 70000 250000 60000 50000 200000 40000 150000 30000 100000 20000 10000 50000 0 0 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.4成本利润 四川毛利润 新疆毛利润 云南毛利润 图表19：三大主产地平均成本水平（元/吨）图表20：三大主产地平均利润水平（元/吨） 20000 四川成本新疆成本云南成本 10000 19000 8000 1800017000 6000 16000 4000 15000140001300012000 20000-2000 8000 金属硅利润 金属硅成本 19000 3500 3000 ADC12华东:加工费 长江A356铸造铝合金:加工费 长江ZL102铸造铝合金：加工费 7000 18000 2500 6000 2000 3000 15000 500 2000 0 14000 1000 13000 0 -500 -1000 -1500 -100012000 图表21：工业硅周度成本利润（元/吨）图表22：铝合金加工行业利润（元/吨） 17000 5000 1500 4000 16000 1000 20000 25000 有机硅中间体利润有机硅中间体成本80000 多晶硅利润 多晶硅成本 300000 15000 2000070000 250000 60000 10000 15000 200000 50000 150000 5000 10000 40000 100000 30000 0 5000 50000 20000 0 -5000 0 10000 0 -50000 图表23：DMC成本利润（元/吨）图表24：多晶硅成本利润（元/吨） 2022/1/7 2022/2/11 2022/3/18 2022/4/22 2022/5/27 2022/7/1 2022/8/5 2022/9/9 2022/10/14 2022/11/18 2022/12/23 2023/1/27 2023/3/3 2023/4/7 2023/5/12 2023/6/16 2023/7/21 2023/8/25 2023/9/29 2023/11/3 2023/12/8 2024/1/12 2024/2/16 2024/3/22 2024/4/26 2024/5/31 2024/7/5 资料来源：百川盈孚、光大期货研究 有色研究团队成员介绍 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795，交易咨询从业证书号：Z0013582 刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方