在手订单饱满，1H24扣非归母净利润保持高增长

公司业绩表现

• 2024年上半年公司实现营收18.52亿元，同比增长37.78%；归母净利润1.05亿元，同比-29.94%。
• 2Q24单季度营收12.64亿元，同比增长35.34%；归母净利润8004万元，同比-42.27%，环比+221.41%；扣非归母净利润9772万元，同比+45.48%，环比+498.11%。

经营情况分析

• 营收增长主要得益于下游半导体行业市场需求增长及公司竞争力提升，在手合同充足。
• 扣非净利润增速持续高于收入增速，反映技术创新和研发投入成效（1H24研发投入1.56亿元，费用率8.43%，同比+2.18 pcts）。
• 综合毛利率为26.91%，同比略微下降0.2 pcts。

半导体行业贡献

• 半导体行业新签合同39.4亿元（同比+11.4%），占比50%；在手合同82.0亿元（同比+45.6%），占比52%。
• Gas Box产品已向北方华创、拓荆等头部设备厂商批量供货，国内市场份额仍有较大提升空间。
• 关键材料方面，铜陵前驱体制造基地计划覆盖20余种产品，预计3Q24投产，2025年逐步达产。

财务预测与评级

• 预计24~26年归母净利润分别为5.24/7.31/9.59亿元，同比+31%/39%/31%；EPS分别为1.85/2.58/3.38元，PE分别为14/10/8倍。
• 维持“买入”评级，主要基于在手订单充足及业务拓展潜力。

风险提示

• 原材料供应风险、产品技术迭代风险、下游需求不及预期风险、产能消化风险、限售股解禁风险。