焦企生产积极性下滑 双焦价格宽幅震荡运行

核心观点

• 焦煤：国内煤矿事故频发，安监要求严格，但煤矿生产逐渐恢复，精煤日产处年内高位，供应整体宽松。蒙煤进口量或因国内煤价走弱而小幅下滑，焦煤估值偏低，预计期价下行阻力加大，关注铁水见底时间。
• 焦炭：钢厂对焦炭压价意愿强烈，开启第六轮降价，现货市场压力持续，港口准一级湿熄焦出库价1720元/吨。焦炭成本端和需求端暂未好转，产量逐渐回落，预计期货宽幅震荡，警惕市场逻辑切换。

关键数据

• 焦煤：全国523家炼焦煤矿精煤日产79.5万吨，周环比增加1.0万吨。
• 焦炭：全样本焦化厂焦炭日均产量113.08万吨，周环比下降0.82万吨；全国247家钢厂铁水日均产量224.46万吨，周环比下降4.31万吨。
• 蒙煤进口：甘其毛都口岸蒙5原煤报价1150元/吨，周环比下跌30元/吨。
• 钢厂采购成本：1-7月炼焦煤平均采购成本同比下降5.04%，最低5家企业采购成本比平均水平低434.10元/吨。

研究结论

• 焦煤：供应宽松，蒙煤进口或下滑，估值偏低，期价下行阻力加大，关注铁水见底。
• 焦炭：钢厂亏损，压价意愿强，产量回落，期价宽幅震荡，警惕逻辑切换。