焦企生产积极性下滑 双焦价格宽幅震荡运行

焦企生产积极性下滑双焦价格宽幅震荡运行 发布时间：2024-08-2809:38:00作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 8月27日，焦煤期货主力合约收涨4.57%至1383.5 元。 资金流向 8月27日收盘，焦煤期货资金整体流出8273.33万元。 背景分析 从供需来看，近期国内煤矿事故时有发生，主产区安监环保要求依然严格，不过由于安监等工作趋于常态化，产地煤矿也逐渐恢复正常生产，根据钢联统计，截至8月23日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日产79.5万吨，周环比增加1.0万吨，处在年内高位。 后市展望 焦煤供应整体宽松的局面并未扭转，不过由于国内煤价走弱，蒙煤进口量或出现小幅下滑，叠加当前焦煤估值已相对偏低，预计后续焦煤期价下行阻力将有所加大，关注铁水见底的时间节点。 研报正文 核心观点 【焦炭】 钢厂对原材料焦炭的压价意愿强烈，8月22日，山东部分钢厂开启焦炭第六轮降价50~55元/吨，焦炭现货市场压力仍存，目前港口准一级湿熄焦出库价1720元/吨，折合仓单成本约1890元/吨。 现阶段，焦炭成本端和需求端暂未好转，一方面焦煤供应依然维持年内高位，本轮负反馈暂未迫使煤矿减产，另一方面钢厂持续亏损，铁水产量进一步走低，可见焦炭基本面依然疲弱。相对利好是焦炭估值已到较低水平，以及焦企亏损扩大之后，焦炭产量也在逐渐回落。 具体从数据来看，截至8月23日，全样本焦化厂焦炭日均产量113.08万吨，周环比下降0.82万吨;全国247家钢厂铁水日均产量224.46万吨，周环比大幅下降4.31万吨。 整体来看，随着负反馈预期不断兑现，铁水日产量已快速降至225万吨下方，未来进一步减产的速度和幅度或逐渐放缓，市场开始关注铁水见底的时间节点，考虑到焦炭短期向上驱动依然不足，预计近期焦炭期货将宽幅震荡运行，警惕市场逻辑切换。 【焦煤】 下游焦企亏损加重，对焦煤压价意愿强烈，现货市场氛围持续疲弱，8月中旬开始蒙古国ER公司蒙3#精煤出现连续流拍情况，国内煤价的弱势已对未来蒙煤进口产生一定影响。目前甘其毛都口岸蒙5原煤报价1150元/吨，周环比下跌30元/吨。 从供需来看，近期国内煤矿事故时有发生，主产区安监环保要求依然严格，不过由于安监等工作趋于常态化，产地煤矿也逐渐恢复正常生产，根据钢联统计，截至8月23日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日产79.5万吨，周 环比增加1.0万吨，处在年内高位。 需求端，焦炭多轮提降落地，焦企亏损较重，生产积极性下滑，本周全样本焦化厂焦炭日均产量113.08万吨，周环比减少0.82万吨。综上，焦煤供应整体宽松的局面并未扭转，不过由于国内煤价走弱，蒙煤进口量或出现小幅下滑，叠加当前焦煤估值已相对偏低，预计后续焦煤期价下行阻力将有所加大，关注铁水见底的时间节点。 —产业资讯 (1)中钢协：2024年7月钢铁原料采购成本简析 对标企业炼焦煤7月份加权平均折算成干基的采购成本为1767.76元/吨，环比下降9.52元/吨，降幅为0.54%。1-7月累计平均折算成干基的采购成本为1884.64元/吨，同比下降100.11元/吨，降幅为5.04%。 1-7月对标企业炼焦煤平均采购成本最低的前5家企业折算成干基的加权平均采购成本为1450.54元/吨，比对标企业平均采购成本低434.10元/吨，低于平均采购成本23.03%;而采购成本最高的5家企业的加权平均采购成本为2074.42元/吨，比对标企业平均采购成本高189.78元/吨，高于平均采购成本10.07%。 (2)吕梁市场炼焦煤竞拍情况 8月27日吕梁市场炼焦煤竞拍价格暂稳，离石高硫主焦煤A11.5、S1.8、G85挂牌1万吨，起拍价1250元/吨，成交均价1252元/吨;高硫瘦煤A9.5、S2.5、G60起拍价1100元/吨，成交价1200元/吨，较上期8月20日价格持平。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 焦炭：钢厂经营压力较重，维持减产态势，截至8月23日当周，全国247家钢厂盈利率仅剩1.3%，显示国内大部分钢厂处于亏损状态。在此背景下，钢厂对原材料焦炭的压价意愿强烈，8月22日，山东部分钢厂开启焦炭第六轮降价50~55元/吨，焦炭现货市场压力仍存，目前港口准一级湿熄焦出库价1720元/吨，折合仓单成本约1890元/吨。 现阶段，焦炭成本端和需求端暂未好转，一方面焦煤供应依然维持年内高位，本轮负反馈暂未迫使煤矿减产，另一方面钢厂持续亏损，铁水产量进一步走低，可见焦炭基本面依然疲弱。相对利好是焦炭估值已到较低水平，以及焦企亏损扩大之后，焦炭产量也在逐渐回落。 具体从数据来看，截至8月23日，全样本焦化厂焦炭日均产量113.08万吨，周环比下降0.82万吨;全国247家钢厂铁水日均产量224.46万吨，周环比大幅下降4.31万吨。整体来看，随着负反馈预期不断兑现，铁水日产量已快速降至225万吨下方，未来进一步减产的速度和幅度或逐渐放缓，市场开始关注铁水见底的时间节点，考虑到焦炭短期向上驱动依然不足，预计近期焦炭期货将宽幅震荡运行，警惕市场逻辑切换。 焦煤：下游焦企亏损加重，对焦煤压价意愿强烈，现货市场氛围持续疲弱，8月中旬开始蒙古国ER公司蒙3#精煤出现连续流拍情况，国内煤价的弱势已对未来蒙煤进口产生一定影响。目前甘其毛都口岸蒙5原煤报价1150元/吨，周环比下跌30元/吨。 从供需来看，近期国内煤矿事故时有发生，主产区安监环保要求依然严格，不过由于安监等工作趋于常态化，产地煤矿也逐渐恢复正常生产，根据钢联统计，截至8月23日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日产79.5万吨，周环比增加1.0万吨，处在年内高位。 需求端，焦炭多轮提降落地，焦企亏损较重，生产积极性下滑，本周全样本焦化厂焦炭日均产量113.08万吨，周环比减少0.82万吨。综上，焦煤供应整体宽松的局面并未扭转，不过由于国内煤价走弱，蒙煤进口量或出现小幅下滑，叠加当前焦煤估值已相对偏低，预计后续焦煤期价下行阻力将有所加大，关注铁水见底的时间节点。 关联品种焦炭焦煤所属公司：宝城期货