双焦利空预期已基本兑现 价格维持宽幅震荡运行
双焦利空预期已基本兑现价格维持宽幅震荡运行 发布时间：20240903094017作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 9月2日，焦炭期货主力合约收跌352至19310 元。 资金流向 9月2日收盘，焦炭期货资金整体流出734216万元。 背景分析 本周，产业链负反馈预期继续兑现，焦炭维持供需双降格局，截至8月30日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量1107万吨，周环比下降25万吨全国247家钢厂铁水日均产量2209万吨，周环比下降36万吨。 后市展望 由于供应回落，焦炭短期基本面边际好转，且前期利空预期已基本兑现，预计焦炭主力合约下行阻力加大，近期或以宽幅震荡运行为主。 研报正文 核心观点 【焦炭】 随着焦炭七轮降价落地，以及钢材价格逐渐企稳，本周钢厂亏损幅度有所缩窄，不过大部分钢厂仍未扭亏为盈，据钢联统计，截至8月30日当周，全国247家钢厂盈利率39，周环比增26个百分点，显示95以上钢厂依然处于亏损状态。 在此背景下，焦炭价格继续承压，8月29日，焦炭第7轮降价全面落地，目前港口准一级湿熄焦平仓价1690元吨，折合仓单成本约1850元吨。本周，产业链负反馈预期继续兑现，焦炭维持供需双降格局，截至8月30日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量1107万吨，周环比下降25万吨全国247家钢厂铁水日均产量2209万吨，周环比下降36万吨。 随着焦企扩大限产规模，以及钢厂铁水产量降至年内低位，焦炭市场氛围迎来一定改善，叠加即将进入金九银十季节性旺季，市场开始关注铁水见底回升的时间节点。综上，由于供应回落，焦炭短期基本面边际好转，且前期利空预期已基本兑现，预计焦炭主力合约下行阻力加大，近期或以宽幅震荡运行为主。 【焦煤】 本周焦煤现货竞拍氛围略有好转，国内流拍现象较上周有所减少，不过蒙古国ER公司蒙3精煤持续流拍，国内煤价的弱势已对未来蒙煤进口量产生一定影响。 从基本面角度来看，本周焦煤供需格局变化不大，供应维持高位，需求边际下滑，基本面暂无明显的向上驱动。具体数据来看，根据钢联统计，截至8月30日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日产789万吨，周环比降06万吨，较去年同期偏低41万吨，当前煤矿开工水平处于年内高位，但与去年同期仍有差距需求端全样本焦化厂焦炭日均产量1107万吨，周环比下降25万吨，产业链负反馈现状延续，焦企亏损加重，生产积极性进一步降低。 总的来说，焦煤基本面依然疲弱，不过前期利空已基本在盘面兑现，随着钢厂持续减产，市场开始关注铁水产量见底的时间节点，叠加焦煤期货估值已相对偏低，预计近期焦煤主力合约将维持宽幅震荡运行。 产业资讯 12024年7月，俄罗斯煤炭生产总量3200万吨 据俄罗斯联邦统计局最新数据显示，2024年7月，俄罗斯煤炭生产总量3200万吨，与上月相比持平，同比下降56。其中，炼焦煤产量870万吨，环比下降225，同比增长61无烟煤产量150万吨，与上月相比持平，同比下降3182褐煤产量660万吨，环比增长313，同比增长82其他烟煤产量1520万吨，与上月相比持平，同比下降1264。17月俄罗斯煤炭累计生产总量243亿吨，同比下降142。 28月财新中国制造业PMI升至504，重回扩张区间 8月财新中国制造业采购经理指数PMI录得504，较7月回升06个百分点，重回荣枯线以上。二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 焦炭：随着焦炭七轮降价落地，以及钢材价格逐渐企稳，本周钢厂亏损幅度有所缩窄，不过大部分钢厂仍未扭亏为盈，据钢联统计，截至8月30日当周，全国247家钢厂盈利率39，周环比增26个百分点，显示95以上钢 厂依然处于亏损状态。 在此背景下，焦炭价格继续承压，8月29日，焦炭第7轮降价全面落地，目前港口准一级湿熄焦平仓价1690元吨，折合仓单成本约1850元吨。本周，产业链负反馈预期继续兑现，焦炭维持供需双降格局，截至8月30日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量1107万吨，周环比下降25万吨全国247家钢厂铁水日均产量2209万吨，周环比下降36万吨。 随着焦企扩大限产规模，以及钢厂铁水产量降至年内低位，焦炭市场氛围迎来一定改善，叠加即将进入金九银十季节性旺季，市场开始关注铁水见底回升的时间节点。 综上，由于供应回落，焦炭短期基本面边际好转，且前期利空预期已基本兑现，预计焦炭主力合约下行阻力加 大，近期或以宽幅震荡运行为主。 焦煤：本周焦煤现货竞拍氛围略有好转，国内流拍现象较上周有所减少，不过蒙古国ER公司蒙3精煤持续流拍，国内煤价的弱势已对未来蒙煤进口量产生一定影响。截至最新报价，甘其毛都口岸蒙5原煤1165元吨，周环比下跌15元吨。 从基本面角度来看，本周焦煤供需格局变化不大，供应维持高位，需求边际下滑，基本面暂无明显的向上驱动。具体数据来看，根据钢联统计，截至8月30日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日产789万吨，周环比降06万吨，较去年同期偏低41万吨，当前煤矿开工水平处于年内高位，但与去年同期仍有差距需求端全样本焦化厂焦炭日均产量1107万吨，周环比下降25万吨，产业链负反馈现状延续，焦企亏损加重，生产积极性进一步降低。 总的来说，焦煤基本面依然疲弱，不过前期利空已基本在盘面兑现，随着钢厂持续减产，市场开始关注铁水产量见底的时间节点，叠加焦煤期货估值已相对偏低，预计近期焦煤主力合约将维持宽幅震荡运行。 关联品种焦炭焦煤所属公司：宝城期货
