核心观点
- 焦炭:随着七轮降价落地及钢材价格企稳,钢厂亏损缩窄但多数仍亏损(盈利率3.9%)。焦炭价格承压,供需双降格局持续,但供应回落带来短期基本面边际好转,预计主力合约下行阻力加大,近期以宽幅震荡为主。
- 焦煤:现货竞拍氛围略有好转,但蒙煤持续流拍,国内煤价弱势影响进口。供需格局变化不大,供应高位需求下滑,基本面疲弱但前期利空已兑现,预计主力合约维持宽幅震荡。
关键数据
- 焦炭:8月30日当周,焦化厂日均产量110.7万吨(环比降2.5万吨),钢厂铁水产量220.9万吨(环比降3.6万吨)。
- 焦煤:8月30日当周,炼焦煤矿精煤日产78.9万吨(环比降0.6万吨,同比偏低4.1万吨),煤矿开工水平年内高位但低于去年同期。
研究结论
- 焦炭:短期基本面边际好转,利空预期兑现,下行阻力加大,近期或宽幅震荡。
- 焦煤:基本面疲弱但利空已兑现,关注铁水见底时间,期货估值偏低,预计宽幅震荡。