2024年中报点评：内贸外需赋能市场，碳纤维材料风口助力创收

2024年上半年，公司实现营收11.56亿元，同比降低5.53%；归母净利润3.68亿元，同比降低10.87%。主要受供需失衡、需求下降影响，装备用碳纤维业务因传统定型产品合同履行完毕而保持稳定，但工业用高性能碳纤维业务受行业供需失衡、价格下降影响收入下滑；通用新材料板块预浸料业务因项目延迟及市场需求下降，收入同比下降19.16%。

公司借助碳纤维复合材料风口，以募投项目为依托增强研发设计能力，与科研院所、主机厂合作，向高性能碳纤维复合材料研制领域延伸，为高端装备与工业应用领域规模化应用培育市场，奠定向高端复合材料领域发展的基础。同时，公司凭借在国防装备领域的先入优势，打破国外垄断，与各应用单位形成稳定业务关系，创造显著市场优势。

盈利预测方面，考虑到行业订单调整期，下调公司2024-2026年归母净利润预测至8.92/10.72/11.99亿元（前值10.20/12.26/14.29亿元），对应PE分别为24/20/18倍，维持“买入”评级。

风险提示：1）业绩波动风险；2）新产品开发风险；3）安全生产管理风险；4）产品销售价格下降风险。