有色金属周报（工业硅）：悲观情绪依旧，硅价回调支撑不足

产业链价格回顾

• 工业硅：华东地区不通氧553#和421#工业硅均价环比持平，期货主力合约收盘价下跌0.05%。丰水期电价低位，电极价格持稳，硅煤和石油焦稳中趋弱。7月硅企利润下滑，四川地区因限电开炉数减少，但整体开工率仍处高位，现货成交价暂稳。
• 多晶硅：7月产量环比减少0.66%但同比增加20%，8月减产范围扩大，开工率5-6成，预计8月产量降至13.1万吨。库存维持降势，价格大稳小动，预计小幅探涨。
• 硅片、电池片、组件：供给充足，部分拉晶厂下调排产计划；电池片出货不畅，去库缓慢；组件需求无支撑，累库压力依旧。

开工下调，边际产量下降

• 多晶硅：减产范围扩大，部分复产计划推迟，开工率5-6成。
• 有机硅：7月开工率76.59%，环比下降3.64个百分点，8月预计产量增至21.75万吨，某单体厂检修导致开工下滑。
• 硅铝合金：原生和再生铝合金开工率分别为55%和53.6%，环比持平，传统旺季或将带来需求增量。

硅料厂维持减产态势，价格有望探涨

• 多晶硅减产范围扩大，部分下游企业原料库存仅支撑至9月中旬，期现商有囤货意向，预计价格小幅探涨，关注9月签单情况。

有机硅开工小幅下滑，消化库存为主

• 有机硅开工下滑，单体厂挺价决心强，价格小涨后趋稳，供需失衡下下游备库情绪不高。

硅铝合金开工平稳

• 铝合金开工平稳，价格小幅上涨，传统旺季或将带来需求增量。

库存高位

• 工业硅厂库增速趋缓，社会库存（社库+交割库）47.6万吨，其中普通社会库存小幅累库，期货交割库库存环比减少。