工业硅周报：悲观情绪蔓延，硅价弱势下行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年5月21日工业硅周报 悲观情绪蔓延，硅价弱势下行 核心观点工业硅 工业硅期价持续弱势下行，主力期价录得6.36%周跌幅，量仓扩大，且均线指标维持空头排列。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 目前金属硅基本面疲弱格局未变，供应较上周有所增加，主要是西南地区硅厂陆续开炉，部分硅厂计划月底开炉。云南地区降水开始增多，市场对当地水电价格下调存在预期，成本端支撑不足。下游需求方面，有机硅市场行情持续疲软，多晶硅、铝合金表现尚可，需求整体表现一般。另外，由于前期枯水期金属硅去库状况不明朗，现阶段四川地区陆续复产，供应增加以后，对金属硅价格更是不利。场上采购商压价情绪较重，部分硅厂愿意让利出货外，另有部分硅厂都是以交订单为主，暂停对外报价。市场悲观情绪难消，预计后续金属硅价格延续弱势运行。 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com （仅供参考，不构成任何投资建议） 工业硅|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格大幅下行4 1.2工业硅期价弱势下行4 2工业硅基本面弱势未改5 2.1工业硅供应平稳5 2.2工业硅需求疲弱6 2.3高位库存持续累库8 2.4工业硅利润变化不大8 3结论9 图表目录 图1金属硅（553）价格走势4 图2金属硅（441）价格走势4 图3工业硅主力合约期价走势5 图4金属硅开工率5 图5金属硅周度产量：细分地区6 图6金属硅消费量6 图7DMC开工率7 图8DMC毛利润7 图9多晶硅价格走势7 图10多晶硅开工率7 图11金属硅库存总量8 图12金属硅毛利润8 表1现货价格变化情况4 表2工业硅主力期货周度变化5 1市场回顾 1.1现货价格大幅下行 本周金属硅市场整体价格大幅下移。截至2023年5月18日，中国金属硅 市场参考均价14965元/吨，与5月11日价格15355元/吨相比，下调390元/吨，降幅2.54%。本周期货价格连续下降，不断跌破记录，带动金属硅现货价格下降。北方地区金属硅大厂保持稳定生产，个别内蒙、陕西等地区小厂停炉检修；南方地区部分企业复产，亦有部分受行情影响减产停炉。成本端硅煤价格小幅下调，石油焦、电极等原材成本稳定。四川虽有部分地区降低电价，但奈何硅市行情较差，企业盈利困难，多数硅厂生产意愿不强。近日市场询价人数很多，实际交易较少，除多晶硅外，铝合金行业与有机硅行业对金属硅的需求寥寥。下游需求不足及社会库存高位的压力尚未得到缓解，市场消耗不及预期，业者消极情绪难以舒缓。 表1现货价格变化情况 当前值 上周末值 周度变化 上月末值 月度变化 上年末值 年度变化 同期值 同期变化 上海有色：金属硅(553) 14,450 15,100 -4.30% 15,500 -6.77% 18,700 -22.73% 17,950 -19.50% 上海有色：金属硅(441) 15,200 16,000 -5.00% 16,600 -8.43% 19,600 -22.45% 20,100 -24.38% 上海有色：金属硅(3303) 16,050 16,800 -4.46% 17,100 -6.14% 20,150 -20.35% 21,350 -24.82% 市场均价:金属硅:553#:昆明 14,050 14,750 -4.75% 15,250 -7.87% 18,050 -22.16% 16,950 -17.11% 市场均价:金属硅:441#:昆明 14,900 15,550 -4.18% 16,000 -6.88% 18,900 -21.16% 19,250 -22.60% 市场均价:金属硅:3303#:昆明 15,250 16,050 -4.98% 16,300 -6.44% 19,050 -19.95% 20,200 -24.50% 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图1金属硅（553）价格走势图2金属硅（441）价格走势 上海有色:现货含税均价:金属硅(553) 市场均价:金属硅:553#:昆明 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 上海有色:现货含税均价:金属硅(441)市场均价:金属硅:441#:昆明 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2工业硅期价弱势下行 工业硅弱势基本面未变，工业硅期价继续弱势下行，主力期价录得6.36%周跌幅，量仓扩大，且均线指标维持空头排列。 表2工业硅主力期货周度变化 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 工业硅2308 14,150 -7.06 15,360 14,150 339,573 239,968 82,878 13,840 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图3工业硅主力合约期价走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 2工业硅基本面弱势未改 2.1工业硅供应平稳 云南地区由于降水不足，电价压力仍存，四川部分硅厂开工生产，部分硅厂等待电价下调，计划月底开炉。目前新疆、内蒙大厂炉况较好，供应稳定。内蒙、陕西等地个别厂家减产或计划减产停炉，主要是受行情压制，成本压力过大。据百川盈孚统计，2023年4月中国金属硅整体产量28.6万吨，同比上涨9.5%。 图4金属硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数718台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少5台，截至5月18日，中国金属硅开工炉数278台，整体开炉率 38.72%。西北地区：西北地区金属硅开工平稳，其中新疆地区开炉数143台， 陕西开炉数5台，青海开炉数3台，甘肃开炉12台。西南地区：西南地区金 属硅开工平稳，云南开炉21台，四川地区开炉30台，重庆地区开炉6台，贵 州地区开炉2台。其它地区：福建地区开工5台，而东北地区金属硅开工17 台，内蒙地区目前开炉19台，广西地区开工2台，湖南地区开工4台。 图5金属硅周度产量：细分地区 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.2工业硅需求疲弱 目前下游整体需求一般。下游有机硅生产企业不堪重负部分检修降负，对金属硅采买较少；根据多晶硅企业运行和排产计划统计，本周硅料环节生产运行情况稳定，对金属硅需求将有增加；本周铝棒行情疲态，采买金属硅较为谨慎。据海关数据统计：2023年1-3月中国金属硅出口共计14.72万吨，同比下降17.48%。 图6金属硅消费量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周有机硅市场仍未逃离阴跌行情，龙头企业部分产品再度调降，DMC主流报盘价格在14300-14500元/吨，其余单体厂虽压力颇大，但也只能被动让利，部分实际成交已经快贴近14000元/吨的关口。市场操作还是以缓解库存 压力为目标，生产企业复产亦或新停车的均有，平均开工水平低位，成交活动改观不大，个别单体厂低价出货尚可，不过难以带动整体行情，买盘对于“跌跌不休”的有机硅市场底线似乎也捉摸不透，且看空居多，因此无意大批量跟进，原料采购仅以满足当前生产为主。 图7DMC开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图8DMC毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周多晶硅市场价格继续下跌。本周硅料市场成交清淡，企业基本维持按周签单的节奏，且下游硅片环节的降价使得硅片企业为避免硅料跌价损失，有意减少对硅料的库存备货，议价方式已从月度变为周度，且常规单次签单量缩减，同时，硅料产出仍在增加，企业产能爬坡阶段产品质量不稳定，低品质料产出增多，与高品质料形成明显价差，硅料企业挺价底气减弱，部分企业甚至存在抛售行为，导致本周硅料价格加速下降。本周金属硅市场整体价格大幅下移。截至2023年5月18日，中国金属硅市场参考均价14965元/吨，与5月 11日价格15355元/吨相比，下调390元/吨，降幅2.54%。本周期货价格连续下降，不断跌破记录，带动金属硅现货价格下降。北方地区金属硅大厂保持稳定生产，个别内蒙、陕西等地区小厂停炉检修；南方地区部分企业复产，亦有部分受行情影响减产停炉。成本端硅煤价格小幅下调，石油焦、电极等原材成本稳定。下游需求不足及社会库存高位的压力尚未得到缓解，市场消耗不及预期，业者消极情绪难以舒缓。下游硅片方面，本周硅片市场价格下跌，目前182mm硅片价格5.20元/片左右，硅片开工率也有所降低。 图9多晶硅价格走势 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图10多晶硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.3高位库存持续累库 目前整体交易一般，硅厂多是按单生产，部分硅厂不愿出货选择累库。天津港、黄埔港库存大幅增加，昆明港库存维稳。金属硅库存总量为237650吨， 环比增7000吨，其中工厂库存总量为112650吨，环比增5000吨，同比增幅为50.08%，高位持续累库；同时港口库存总量125000吨，环比增2000吨，昆明港量为49000吨，与上周持平，天津港量为36000吨、环比增2000吨，黄埔港量为40000吨，与上周持平。 图11金属硅库存总量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.4工业硅利润变化不大 本周金属硅成本小幅向下调整。金属硅原材石墨电极、炭电极、台塑焦价格稳定，硅煤价格小幅向下调整。预计下周金属硅生产成本平稳。利润方面：本周金属硅利润下降，主要是金属硅整体价格走低，成本大体稳定。预计下周金属硅价格平稳运行，成本平稳，利润维稳。 图12金属硅毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3结论 目前金属硅基本面疲弱格局未变，供应较上周有所增加，主要是西南地区硅厂陆续开炉，部分硅厂计划月底开炉。云南地区降水开始增多，市场对当地水电价格下调存在预期，成本端支撑不足。下游需求方面，有机硅市场行情持续疲软，多晶硅、铝合金表现尚可，需求整体表现一般。另外，由于前期枯水期金属硅去库状况不明朗，现阶段四川地区陆续复产，供应增加以后，对金属硅价格更是不利。场上采购商压价情绪较重，部分硅厂愿意让利出货外，另有部分硅厂都是以交订单为主，暂停对外报价。市场悲观情绪难消，预计后续金属硅价格延续弱势运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任