有色金属周报（工业硅）：基本面弱势依旧，硅价暂无反转信号

有色金属周报(工业硅) 基本面弱势依旧，硅价暂无反转信号 2024年7月30日 宏源期货研究所 010-82295006 祁玉蓉（F03100031,Z0021060） 摘要 主要逻辑 本周观点 上周观点 成本端：当前四川、云南地区处于丰水期，成本处于年内低位；硅价疲软，硅企对原料采买有限，硅石价格下移；硅煤、石油 焦及电极价格亦趋弱，工业硅成本端支撑不足。 供给端：四川个别厂家因成本倒挂开一停一；云南地区开工平稳，多以交付前期订单为主，现货报价较少；广西、重庆、甘 肃、青海、吉林等非主产地个别厂家检修结束后开炉1台；新疆大厂上周减少开炉，检修复产时间尚不确定，供给端整体维持 硅市维持宽供给、弱需求、高库存态势，头部厂家再度下调报价，部分硅 前期宽松状态。 需求端：下游行情较弱，采购一般，工业硅现货成交价持续走低。需求低迷、市场悲观情绪下，多晶硅企业仍以检修减产为 企为回笼资金让利，但采买情绪依旧较差，市场悲观情绪浓厚，预计短期硅价难见掉头之势，维持低位偏弱走 继续承压。 主，个别厂家传出新增减产计划，对工业硅采买较为平淡；随着新增产能投放，有机硅开工或将有所回升，但伴随着消费淡 势，运行区间10,000-12,000元/吨，关注硅企开工变动。 季来临，前期订单逐步交付完成，且工业硅采买较为简单，厂家备库情绪不高，多维持刚需采购。 库存：市场库存高位，供强需弱格局下，厂家库存累积，行业库存压力较大。风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存持续累积 1 2 开工小幅下调，供给端整体较宽松 产业链价格回顾 3 行情低迷，多晶硅减产预期较高 目录 4 有机硅持稳为主，原料维持刚需采购 CONCENTS 5 硅铝合金开工稳中趋弱 1.1走势偏弱 日度数据 2024/7/26 2024/7/19 变动 幅度 日度数据 2024/7/26 2024/7/19 变动 幅度 工业硅 （元/吨） 期货主力合约收盘价 10,405 10,575 -170.00 -1.61% 多晶硅 （元/千克） 复投料 37.50 37.50 - 0.00% 不通氧553# 华东 11,650 11,900 -250.00 -2.10% 致密料 35.50 35.50 - 0.00% 黄埔港 11,550 11,850 -300.00 -2.53% 莱花料 32.50 32.50 - 0.00% 天津港 11,600 11,850 -250.00 -2.11% 有机硅 （元/吨） DMC 13,250 13,400 -150.00 -1.12% 昆明 11,550 11,700 -150.00 -1.28% 107胶 13,600 13,650 -50.00 -0.37% 四川 11,350 11,500 -150.00 -1.30% 硅油 14,900 14,900 - 0.00% 通氧553# 华东 11,800 12,150 -350.00 -2.88% 硅片 （元/片） 单晶M6-166mm （160μm） 黄埔港 11,800 12,100 -300.00 -2.48% 单晶M10-182mm （160μm） 1.15 1.15 - 0.00% 天津港 11,700 12,000 -300.00 -2.50% 单晶G12-210mm （160μm） 1.73 1.73 - 0.00% 昆明 11,850 12,200 -350.00 -2.87% 单晶M10-182mm （155μm） 421# 华东 12,350 12,950 -600.00 -4.63% 电池片 （元/瓦） 单晶PERCM6-166mm 黄埔港 12,450 13,000 -550.00 -4.23% 单晶PERCM10-182mm 0.30 0.30 - 0.00% 天津港 12,350 13,000 -650.00 -5.00% 单晶PERCG12-210mm 0.30 0.30 - 0.00% 昆明 12,500 12,900 -400.00 -3.10% 硅铝合金 （元/吨） ADC12 19,550 19,700 -150.00 -0.76% 四川 12,300 12,800 -500.00 -3.91% A356 19,650 19,950 -300.00 -1.50% 97硅 1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3% 10,750 11,100 -350.00 -3.15% 硅粉 （元/吨） 553#金属硅粉 12,550 12,850 -300.00 -2.33% 1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5% 10,550 11,000 -450.00 -4.09% 421#金属硅粉 13,450 14,100 -650.00 -4.61% Fe≥1.8%,Ca≥1.0% 10,350 10,750 -400.00 -3.72% 三氯氢硅（元/吨） 4,050 4,050 - 0.00% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 68000 58000 单位：元/吨 48000 38000 28000 18000 8000 华东地区不通氧553#工业硅均价 16,000.00 15,000.00 单位：元/吨 14,000.00 13,000.00 12,000.00 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月20日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 11,000.00 工业硅期货主力合约收盘价 10,000.00 2021年2022年2023年2024年 2,000.00 1,500.00 单位：元/吨 1,000.00 500.00 - -500.00 -1,000.00 -1,500.00 -2,000.00 -2,500.00 -3,000.00 基差 华东553#不通氧华东421#（剔除牌号升贴水） •华东地区不通氧553#工业硅均价11,650元/吨，环比下跌250元/吨 •华东地区421#工业硅均价12,350元/吨，环比下跌600元/吨 •工业硅期货主力合约收盘价10,405元/吨，环比下跌1.61% 1.2走势偏弱 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存持续累积 1 2 开工小幅下调，供给端整体较宽松 产业链价格回顾 3 行情低迷，多晶硅减产预期较高 目录 4 有机硅持稳为主，原料维持刚需采购 CONCENTS 5 硅铝合金开工稳中趋弱 新疆硅石平均价 540 520 500 480 460 440 420 400 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨单位：元/吨 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 4月1日 2022年 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 2023年 6月30日 7月15日 8月4日 8月26日 9月16日 2024年 10月13日 10月28日 11月12日 12月1日 12月16日 12月31日 云南硅石平均价 510 490 470 450 430 410 390 370 350 单位：元/吨 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 江西硅石平均价 4月1日 2022年 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 2023年 6月30日 7月15日 8月4日 8月26日 9月16日 2024年 10月13日 10月28日 11月12日 12月1日 12月16日 12月31日 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 单位：元/吨 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 4月1日 2022年 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 2023年 6月30日 7月15日 8月4日 8月26日 9月16日 2024年 10月13日 10月28日 11月12日 12月1日 12月16日 12月31日 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 4月1日 2022年 广西硅石平均价 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 2023年 6月30日 7月15日 8月4日 8月26日 9月16日 2024年 10月13日 10月28日 11月12日 12月1日 12月16日 12月31日 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨 2.1硅石价格偏弱 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 • 硅价低位，部分硅企亏损较 多，对原料采购压价严重，目前西北地区多数停产硅企尚未复产，北方硅石需求热 度较为冷淡，价格低位 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 湖北硅石平均价 4月1日 2022年 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 2023年 6月30日 7月15日 8月4日 8月26日 9月16日 2024年 10月13日 10月28日 11月12日 12月1日 12月16日 12月31日 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 凉山 2018-03-01 2018-07-01 2018-11-01 2019-03-01 阿坝 2019-07-01 2019-11-01 2020-03-01 乐山 2020-07-01 2020-11-01 2021-03-01 2021-07-01 雅安 2021-11-01 2022-03-01 2022-07-01 2022-11-01 2023-03-01 2023-07-01 2023-11-01 2024-03-01 2019-04-01 2019-07-01 2019-10-01 2020-01-01 2020-04-01 吐鲁番 2020-07-01 2020-10-01 四川地区电价 2021-01-01 2021-04-01 伊犁 2021-07-01 2021-10-01 2022-01-01 石河子 2022-04-01 2022-07-01 2022-10-01 2023-01-01 2023-04-01 2023-07-01 2023-10-01 2024-01-01 2024-04-01 2.1丰水期当季，西南产区电价年内低位 新疆地区电价 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 2018-03-01 怒江 2018-07-01 2018-11-01 云南地区电价 2019-03-01 宝山 2019-07-01 2019-11-01 2020-03-01 德宏 2020-07-01 2020-11-01 2021-03-01 2021-07-01 文山 2021-11-01 2022-03-01 2022-07-01 2022-11-01 2023-03-01 2023-07-01 2023-11-0