项目量产收入稳增，盈利能力改善显著

事件：公司2024H1营收+18.32%，归母净利润+55.20%。公司2024年上半年实现营业收入3.40亿元（同比+18.32%），归母净利润0.78亿元（同比+55.20%）。单二季度实现营业收入1.82亿元（同比+16.73%），归母净利润0.42亿元（同比+41.72%）。 公司项目稳步放量，盈利能力持续改善。报告期内，公司在手项目储备充分，新能源车的热管理模块和三电系统的多个项目转入量产，支撑收入稳步增长；持续推进氢能源车动力系统部件、人形机器人部件等新产品的研发拓展，开拓国内外新项目定点和新客户，提升产品价值量；精细化管理严控成本，盈利能力持续提升，公司2024H1毛利率为35.4%，同比+4.08pcts，Q2毛利率为35.7%；2024H1净利率22.8%，同比+5.41pcts，Q2净利率为23.1%。 公司发布股权激励方案，彰显长期发展决心。公司7月发布2024年限制性股票激励计划（草案）：1）拟授予限制性股票总量合计149.60万股，约占总股本的0.62%；2）首次授予激励对象共57人，包括中层管理人员、核心技术（业务）人员，不包含公司董监高；3）考核年度目标值为2024-2026年，净利润相对2023年增速分别为20%/44%/73%。 投资建议：公司管理能力优秀，产品优势稳固及在手订单充足，业务及盈利能力持续改善，我们预计公司2024-2026年实现营业收入7.76/9.97/12.64亿元，归母净利润1.51/1.91/2.47亿元，8月27日收盘价对应PE分别为20.2/15.9/12.3倍，维持“增持”评级。 风险提示：客户拓展不及预期风险、市场竞争加剧风险、客户相对集中风险