利润平稳增长，BD加速创新转型

公司2024年上半年业绩分析

一、总体业绩表现

• 营业收入：2024年上半年实现营业收入62.82亿元，同比下降6.09%。
• 归母净利润：实现归母净利润11.71亿元，同比增长3.21%。
• 扣非净利润：实现扣非净利润11.55亿元，同比增长5.65%。
• 经营现金流净额：经营现金流净额为15.3亿元，同比增长24.67%。

二、季度业绩表现

• 2024Q2：
  • 营业收入：30.4亿元，同比下降7.24%。
  • 归母净利润：5.63亿元，同比增长1.90%。
  • 扣非净利润：5.65亿元，同比增长7.91%。

三、业务板块分析

1. 化学制剂

   • 实现收入32.24亿元，同比下降7.37%。
   • 消化道：13.01亿元，同比下降19.96%，主要受核心产品艾普拉唑国谈降价影响。
     • 全年预计通过以价换量维持稳定销售体量。
   • 促性激素：15.49亿元，同比增长12.51%，亮丙瑞林微球维持稳定增长，曲普瑞林子宫内膜异位适应症上市后有望加速放量。
   • 精神：2.97亿元，同比增长6.68%，阿立哌唑微球已报产。

2. 中药制剂

   • 实现收入7.45亿元，同比下降21.89%。
   • 核心产品抗病毒颗粒在去年同期高基数下销售同比下降，参芪扶正收入占比提升，带动中药板块毛利率提升至75.57%，同比增加7.08个百分点。

3. 原料药

   • 实现收入17.61亿元，同比下降1.16%，收入基本持平，高端品种逐步提升，有望维持较高盈利能力。

4. 生物制品

   • 实现收入0.88亿元，同比下降22.80%。
   • 重组人促卵泡素、司美格鲁肽、IL-17A/F均处于临床三期/报产阶段。

5. 诊断试剂

   • 实现收入3.94亿元，同比增长32.33%。

四、成本与费用情况

• 毛利率：2024年上半年毛利率为65.96%，同比增加1.87个百分点。
• 净利率：2024年上半年净利率为18.64%，同比增加1.68个百分点。
• 销售费用率：2024年上半年销售费用率为27.69%，同比下降1.72个百分点。
• 管理费用率：2024年上半年管理费用率为5.27%，同比上升0.62个百分点。
• 研发费用率：2024年上半年研发费用率为7.81%，同比下降1.32个百分点。
• 财务费用率：2024年上半年财务费用率为-1.24%，同比减少0.62个百分点。

五、财务状况与资本运作

• 截至2024年中，公司货币资金共计115亿元。
• 公司积极引进创新药品种，包括抗感染领域DHODH抑制剂、男科领域PDE5抑制剂及神经精神类药物KCNQ2/3创新药品种。
• 坚持自研与BD双轨发展，加速创新转型。

总结：公司2024年上半年整体业绩稳健向好，收入端小幅下降而利润端平稳增长。各业务板块表现各异，但整体毛利率和净利率保持稳定。公司通过优化销售结构和积极引入创新品种，未来有望继续保持良好的发展态势。