工业硅日报（2024 年 8 月 27 日）

工业硅日报（2024年8月27日） 一、研究观点 点评 26日工业硅震荡偏弱，主力2411收于9500元/吨，日内跌幅1.14%，持仓增仓14861手至 19.1万手。现货延续企稳，百川参考价11785元/吨，较上一交易日持平。其中#553各地价格区间回落至10800-12100元/吨，#421价格区间回落至11800-12800元/吨。最低交割品为#421价格降至10050元/吨，现货升水扩至475元/吨。期货盘面阶段反弹，现货低品位优势再起、成交稍有好转，但也再度引发旧规格仓单消化疑虑，仓单饱和对厂库去化已无更多助力，下游出现抄底动作可能性较小。后市悲观情绪左右下，硅价易跌难涨、延续探底节奏。 二、日度数据监测 硅 2024/8/23 2024/8/22 涨跌 市场行情 期货结算价（元/吨） 主力 9610 9745 -135 近月 9575 9715 -140 不通氧553#现货价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 11400 11400 0 不通氧553#硅(黄埔港) 11350 11350 0 不通氧553#硅(天津港) 11350 11350 0 不通氧553#硅(昆明) 11350 11350 0 不通氧553#硅(四川) 11100 11100 0 不通氧553#硅(上海) 12100 12100 0 通氧553#现货价格（元/吨） 通氧553#硅(华东) 11500 11500 0 通氧553#硅(黄埔港) 11600 11600 0 通氧553#硅(天津港) 11450 11450 0 通氧553#硅(昆明) 11750 11750 0 通氧553#硅(新疆) 10800 10800 0 421#现货价格（元/吨） 421#硅(华东) 12050 12050 0 421#硅(有机硅用,华东) 12600 12600 0 421#硅(黄埔港) 12150 12150 0 421#硅(天津港) 12100 12100 0 421#硅(昆明) 12250 12250 0 421#硅(有机硅用,昆明) 12800 12800 0 421#硅(四川) 12200 12200 0 421#硅(新疆) 11800 11800 0 421#-不通氧553#/421#-通氧553# 650/550 650/550 0/0 按照广期所替代交割品价差：#421升水2000元/吨；地区间价差：无锡、杭州、上海为基准交割区域，天津贴水100元/吨，广州贴水150元/吨，昆明贴水500元/吨，乌鲁木齐贴水700元/吨，成都贴水350元/吨等设定 不通氧553#交割价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 11400 11400 0 不通氧553#硅(黄埔港) 11250 11250 0 不通氧553#硅(天津港) 11300 11300 0 不通氧553#硅(昆明) 10900 10900 0 不通氧553#硅(四川) 11050 11050 0 421#交割价格（元/吨） 421#硅(华东) 10050 10050 0 421#硅(有机硅用,华东) 10600 10600 0 421#硅(黄埔港) 10300 10300 0 421#硅(天津港) 10200 10200 0 421#硅(昆明) 10750 10750 0 421#硅(有机硅用,昆明) 11300 11300 0 421#硅(四川) 10550 10550 0 421#硅(新疆) 10500 10500 0 当前最低交割品价格 10050 10050 0 现货升贴水 475 335 140 下游 有机硅（元/吨） DMC华东市场 13600 13500 100 生胶 14700 14500 200 107胶 13700 13700 0 二甲基硅油 13700 15200 -1500 多晶硅（元/吨） 复投料/单晶用 35500 35500 0 致密料/单晶用 37500 37500 0 菜花料/单晶用 32000 32000 0 硅片（元/片） 单晶M6/M10/G12 /1.15/1.68 /1.15/1.68 0.00/0.00/0.00 电池片（元/瓦） 单晶M6/M10/G12 /0.29/0.29 /0.3/0.29 0.00/-0.01/0.00 光伏组件（元/瓦） 单晶perc单面166/182/210 /0.75/0.76 /0.75/0.76 0.00/0.00/0.00 单晶perc双面166/182/210 /0.76/0.77 /0.76/0.77 0.00/0.00/0.00 库存 广期所（吨） 仓单 65024 65361 -337 总库存（周度） 325120 332200 -7080 社会库存（吨，周度） 黄埔港 43000 42000 1000 天津港 39000 38000 1000 昆明港 36000 34000 2000 厂库 133550 127000 6550 合计 251550 241000 10550 资料来源：SMM、百川盈孚、iFind、GFE、光大期货研究所 三、图表分析 3.1工业硅及成本端价格 图表1：工业硅各牌号价格（元/吨）图表2：牌号价差（单位：元/吨） 22000 金属硅553昆明港 金属硅553通氧昆明港 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2000 通氧553#-不通氧553# 421#-553# 1500 1000 500 0 -500 0.7 用电价新疆用电价四川凉山用电价云南德宏 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 421#硅(天津港-昆明港) 553#硅(天津港-昆明港) 1000 图表3：地域价差（单位：元/吨）图表4：用电价格（元/度） 图表5：硅石价格（元/吨）图表6：精煤价格（元/吨） 硅石湖北 硅石广西 硅石新疆 硅石云南 硅石陕西 硅石江西 硅石河南 700 4000 硅煤贵州硅煤宁夏硅煤陕西硅煤新疆 3500 600 3000 500 2500 400 2000 300 1500 1000 200 500 100 0 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.2下游产成品价格 图表7：DMC价格（元/吨）图表8：有机硅产成品价格（元/吨） 19000 有机硅DMC华东 有机硅DMC合盛硅业 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 22000 有机硅生胶有机硅107胶有机硅二甲基硅油 20000 18000 16000 14000 12000 10000 350000 多晶硅复投料/单晶用多晶硅致密料/单晶用多晶硅菜花料/单晶用 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 12 单晶硅片M6-166mm（160μm）-平均价 单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 10 8 6 4 2 0 图表9：多晶硅价格（元/吨）图表10：硅片价格（美元/片；元/片） 图表11：电池片价格（元/瓦）图表12：组件价格（元/瓦） 1.6 单晶PERC电池片M6-166mm 单晶PERC电池片G12-210mm 单晶PERC电池片M10-182mm 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2.3 单晶PERC组件单面-166mm单晶PERC组件单面-210mm 单晶PERC组件双面-166mm单晶PERC组件双面-210mm 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 资料来源：百川盈孚、SMM、光大期货研究所 3.3库存 400000 工业硅期货库存 16 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 350000 14 300000 12 250000 10 200000 8 150000 6 100000 4 50000 2 0 0 图表13：工业硅期货库存（万吨）图表14：工业硅厂库库存（万吨） 图表15：工业硅周度行业库存（万吨）图表16：工业硅周度库存变化（万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 2020年2021年2022年2023年2024年 304 252 200 15 -2 10 -4 5 -6 0 -8 图表17：DMC周度产量库存（吨）图表18：多晶硅周度产量库存（吨） 90000 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 350000 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 80000 300000 70000 250000 60000 50000 200000 40000 150000 30000 100000 20000 10000 50000 0 0 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.4成本利润 四川毛利润 新疆毛利润 云南毛利润 图表19：三大主产地平均成本水平（元/吨）图表20：三大主产地平均利润水平（元/吨） 20000 四川成本新疆成本云南成本 10000 19000 8000 1800017000 6000 16000 4000 15000140001300012000 20000-2000 图表21：工业硅周度成本利润（元/吨）图表22：铝合金加工行业利润（元/吨） 8000 金属硅利润 金属硅成本 19000 3500 3000 ADC12华东:加工费 长江A356铸造铝合金:加工费 长江ZL102铸造铝合金：加工费 7000 18000 2500 6000 17000 5000 4000 16000 2000 1500 1000 3000 15000 500 2000 0 14000 1000 13000 -500 -1000 0 -1500 -1000 12000 20000 25000 有机硅中间体利润有机硅中间体成本80000 多晶硅利润 多晶硅成本 300000 15000 2000070000 250000 60000 10000 15000 200000 50000 150000 5000 10000 40000 100000 30000 0 5000 50000 20000 0 -5000 0 10000 0 -50000 图表23：DMC成本利润（元/吨）图表24：多晶硅成本利润（元/吨） 2022/1/7 2022/2/11 2022/3/18 2022/4/22 2022/5/27 2022/7/1 2022/8/5 2022/9/9 2022/10/14 2022/11/18 2022/12/23 2023/1/27 2023/3/3 2023/4/7 2023/5/12 2023/6/16 2023/7/21 2023/8/25 2023/9/29 2023/11/3 2023/12/8 2024/1/12 2024/2/16 2024/3/22 2024/4/26 2024/5/31 2024/7/5 2024/8/9 资料来源：百川盈孚、光大期货研究 有色研究团队成员介绍 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795，交易咨询从业证书号：Z0013582 刘轶男，英国利物浦大