黑色商品日报（2024 年 8 月 29 日）

黑色商品日报（2024年8月29日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面偏强震荡，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3264元/吨，较上一交易日收盘价格上涨15元/吨，涨幅为0.46%，持仓减少7.67万手。现货价格基本平稳，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格持平于2970元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于3260元/吨，全国建材成交量11.27万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回升5.44万吨至362.83万吨，社库下降41.62万吨至644.32万吨，厂库下降40.82万吨至345.02万吨，建材表需回升28.41万吨至445.27万吨。建材产量小幅回升，库存降幅扩大，表需回升，数据表现基本符合预期。据相关统计，截止8月27日，新增地方债发行规模达8128亿元，其中新增地方专项债发行6871亿元，均创2022年6月以来最大单月发行规模。专项债发行加快，对市场情绪形成一定提振。预计短期螺纹盘面仍偏强震荡运行。 偏强震荡 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2501价格下跌，收于754.5元/吨，较前一个交易日收盘价下跌3.5元/吨，跌幅为0.46%，持仓增加5222手。港口现货价格下降，成交回落，日照港PB粉价格下跌3元/吨至747元/吨，超特粉价格下跌6元/吨至629元/吨，全国主港铁矿累计成交104.7万吨，环比回落9.19%。供应端，本期铁矿石发运量有所回升，到港量继续回升，铁矿供应出现回升。需求端，本周我的钢铁统计唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3160元/吨，钢厂平均亏损190元/吨，钢厂亏损幅度有所收窄，部分高炉有复产预期。预计短期铁矿石高位整理运行。 高位整理 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面震荡为主，截止日盘焦煤2501合约收盘价为1382元/吨，较上一个交易日收盘价下跌1.5元/吨，跌幅0.11%，持仓量增加1566手。现货方面，山西临汾地区主焦煤（A9、S0.4、G88）下调42元至出厂价1508元/吨。蒙煤市场偏暖运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1165涨10；蒙3#精煤1350涨10，成交小幅好转。供应方面，国内煤矿多数正常生产，焦煤供应维持高位，焦煤价格经过前期调整后，部分煤矿出货情况稍有转好，线上竞拍成交情况较前期也明显好转，多数煤种溢价成交。需求端，近期焦化企业消耗库存为主，部分焦煤库存已降至偏低位，部分企业对优质资源开始少量采购，不过钢厂对焦炭第七轮提降，焦企利润限制从而对高价资源接受度不高。预计短期焦煤盘面震荡运行。 震荡运行 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面震荡为主，截止日盘焦炭2501合约收盘价1988.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌1.5元/吨，跌幅0.08%，持仓量增加1036手。现货方面，港口焦炭现货市场报价偏稳运行，日照港准一级冶金焦现货价格1740元/吨，较上期持平。供应端，焦企出货不是很顺畅，个别焦企开工率有所下滑，上游焦炭库存有小幅累积，同时焦企利润仍旧维持亏损，部分焦企有提涨意愿。需求端，河北、山东等部分钢厂对焦炭第七轮提降，湿熄焦降50元/吨，干熄焦降55元/吨，29日0时起执行，市场情绪目前仍旧偏弱，焦钢博弈愈发剧烈，预计短期焦炭盘面震荡运行。 震荡运行 锰硅 锰硅：周三，锰硅主力合约上涨0.44%，报收6406元/吨，锰硅主力合约持仓止跌。6517锰硅市场价格5980-6100元/吨不等，多较前一日基本持平。黑色板块涨幅集体放缓。基本面来看，本周锰硅生产企业开机率波动不大，还有个别企业未按照之前计划进行减产，预计本周锰硅产量降幅会持续放缓。需求端来看，仍未见明显起色，8月钢招已经进入尾声，市场仍以刚需采购为主，观望情绪渐浓，整体供需仍较为宽松。成本端的支撑力度也稍显不足，锰矿价格弱稳为主，天津港加蓬矿汇总价格为43元/吨度，澳矿价格为44元/吨度，较前一日下降1元/吨度，港口锰矿库存已经开始累积。综合来看，锰硅价格缺乏持续上行驱动， 震荡运行 预计短期锰硅价格震荡运行为主。 硅铁 硅铁：周三，硅铁主力合约上涨0.06%，报收6414元/吨，硅铁主力合约持仓日环比下降10878手至80458手。72号硅铁汇总价格在6150-6200元/吨不等，较前一日基本持平。黑色板块涨幅集体放缓。供需层面来看，目前硅铁供需格局仍较为宽松，虽然硅铁产量在逐渐下降，但是周产量仍位于近年来同期中位水平左右，需求端因钢招进入尾声也在逐渐走弱。成本端来看，兰炭采购价格环比下调，成本支撑也在减弱，对硅铁价格也有一定拖累本。综合来看，硅铁价格上行驱动偏弱，预计短期仍震荡运行为主。 震荡运行 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 基差 最新 环比 现货 最新 环比 螺纹 10-1月 1-5月 -43.0-51.0 14.0 10合约01合约 26.0 -17.0 5.0 上海 北京广州 3290.03210.03390.0 20.010.020.0 -3.0 19.0 热轧 10-1月 1-5月 -34.0-52.0 2.0 10合约01合约 -101.0-135.0 8.0 上海天津 广州 3220.03210.03340.0 0.0 10.0 -5.0 10.0 -10.0 铁矿 9-1月1-5月 20.015.0 0.0 09合约01合约 17.237.2 0.2 PB粉 超特粉 747.0629.0 -3.0 -0.5 0.2 -6.0 焦炭 9-1月1-5月 -64.5-29.5 42.0 09合约01合约 2.3-62.2 -40.5 日照准一 1740.0 0.0 -9.5 1.5 焦煤 9-1月1-5月 -60.04.5 33.0 09合约01合约 148.0 88.0 -31.5 山西中硫主焦 1550.0 0.0 -11.0 1.5 锰硅 9-1月 -260.0 60.0 -2.0 09合约01合约 -146.0-406.0 -54.0 宁夏 内蒙广西 5980.06000.06100.0 30.0 1-5月 0.00.0 -6.0 -56.0 硅铁 9-1月 -88.0-82.0 2.0 09合约01合约 -90.0 -178.0 -14.0 宁夏内蒙 青海 6200.06200.06200.0 0.00.00.0 1-5月 2.0 -12.0 利润 最新 环比 价差 最新 环比 价差 最新 环比 螺纹盘面利润 -18.2 21.5 卷螺差 57.0 -23.0 焦煤比 1.4 0.00 长流程利润 -9.1 29.0 螺矿比 4.3 0.04 焦矿比 2.6 0.01 短流程利润 -104.1 17.9 螺焦比 1.6 0.01 双硅差 244.0 -40.00 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差01-05（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 300 200 100 0 1710-18011810-19011910-2001 2010-21012110-22012210-2301 -100 0506070809101112 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差01-05（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 200 150 100 50 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 200 150 100 50 1610-17011710-18011810-1901 1910-20012010-21012110-2201 0506070809101112 -50 0 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差01-05（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 2001-20052101-21052201-2205 1809-19011909-20012009-2101 140 90 40 2301-23052401-24052501-25052109-22012209-23012309-2401 250 200 150 100 -100506070809101112 -60 50 0 -500102030405060708 图21：焦炭合约价差01-05（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 400 300 200 100 0 -100 2001-20052101-21052201-2205 0506070809101112 2301-23052401-24052501-2505 400 300 200 100 0 -100 1709-18011809-19011909-2001 20