农产品日报（2024 年 8 月 23 日）

农产品日报（2024年8月23日） 一、研究观点 品种 点评 观点 玉米 周四，玉米先涨后跌，玉米主力2411合约企稳反弹。夜盘交易时段，主力合约受制于40日均线压制，期价承压调整。近期，玉米期价在经过此前的快速下跌之后，存在技术性反弹预期，报价区间上移。基本面方面，今日东北玉米市场价格稳中偏弱，贸易商出货积极性较高，但终端需求持续偏弱，企业采购积极性暂无明显提升，部分贸易商认赔出货，市场少量低价成交。港口方面，收购主体少，到货基本以企业自集港为主。鲅鱼圈暂无企业发布挂牌收购价格，消化库存为主。华北地区玉米市场发生转变，深加工企业早间到货车辆增至244车，较昨日增加160车，到车增加的情况下，部分深加工企业从白天的收购价格上涨转为傍晚窄幅下调收购价格。今日销区玉米市场价格趋于稳定，市场购销平淡，港口贸易商心态平稳，以订单交付为主。下游饲料企业库存时间25-35天，采购心态宽松，关注春玉米上市动态。整体来看，经历了7月开始的玉米、淀粉大幅下跌行情之后，截至目前DCE玉米主力合约累计下行200元/吨，跌破成本和贸易商的心理预期。技术上，内外盘玉米报价持续处于低位区间，宏观市场的悲观情绪主导商品价格表现，短期看反弹情绪引领价格上行。跨品种价差方面，11月合约的米粉价差395，短期关注价差扩大的机会。 上涨 豆粕 周四，CBOT大豆下跌，因根据作物巡查团的预估，大豆结荚数较高，同时受累于美国大豆作物丰收的预期。民间出口商向中国销售19.8万吨大豆，这是连续第四天向中国出售大豆。民间向越南出售10.5万吨大豆。美豆出口销售数据显示，23/24年度净增4.37万吨，24/25年度净增167.69万吨，好于预期。作物巡查表示，伊利诺伊结荚数处于2000年以来最高水平，爱荷华州西部的大豆结荚数高于往年均值。国内方面，蛋白粕表现冷静，价格涨跌不一，夜盘回落。美豆丰产格局在逐步兑现，供应宽松格局不改。近期油厂海外采购有利于稳定四季度供应。豆粕承压回落。豆粕震荡回落，操作上，空头思路。 震荡走弱 油脂 周四，BMD棕榈油连续第二日上涨，受印尼计划提升生物柴油掺混比例提振。有消息称，印尼计划明年开始将棕榈油制生物柴油比例从目前的35%提高到40%。印尼能源部7月在火车上测试B40，并计划在发电厂、农业机械和航运业进行几次测试。印尼棕榈油上涨，马棕油价格跟随走高。国内方面，棕榈油领涨油脂，跟随外盘影响。加拿大两大铁矿公司周四午夜首次关闭加拿大几乎所有铁路货运服务，或影响运输。中国海外大单采购美豆，利好四季度豆油供应。棕榈油内外倒挂加剧，不利于进口。目前国内油脂供应宽松，需求平淡，宽松仍是主基调，不利于价格。操作上，震荡思路。 震荡 鸡蛋 周四，鸡蛋期货震荡偏弱，主力由9月合约转移至10月合约，2409合约收跌0.43%，报收3977元/500千克；2510合约震荡收跌0.69%，报收3598元/500千克，期货近强远弱格局延续。鸡蛋现货稳定，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.9元/斤，环比涨0.01元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.8元/斤，黑山市场褐壳蛋4.7元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋5.08元/斤，广州市场褐壳蛋4.93元/斤，环比持平。目前货源供应相对稳定，养殖单位多积极出货，终端需求尚可，业者多顺势购销，鸡蛋现货价格稳定。基本面方面来看，在产蛋鸡存栏大概率延续增加，三季度旺季结束后，蛋价大概率回调，中长期维持偏空思路。短期来看，需求旺季逐渐来临，鸡蛋现货价格高位震荡概概率大，或将对期货形成支撑，若短期盘面反弹，可考虑逢高空单入场。关注终端需求变化以及期权上市首日期货盘面变化。 震荡 生猪 生猪期货在经历前期延续回调后，周四，均线支撑止跌，主力2411合约震荡，尾盘小幅反弹，最终日收涨0.58%，报收18260元/吨；近月2409合约收涨0.26%。现货回落，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价20.22元/公斤，环比跌0.28元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价20.26元/公斤，环比跌0.3元/公斤，山东、辽宁、四川、广东均出现不同程度下跌。目前，北方养殖为完成出栏计划，出现降价出栏的情况，南方市场大猪高价有出货压力，猪价回调。从时间周期来看，年底前，旺季需求、生猪出栏量仍将对猪价形成支撑，但随着猪价涨至高位区间，预计后期上方空间有效。从昨日盘面表现来看，主力2411合约均线支撑较为有效性。中长期来看，5、6月份，农业农村部公布的能繁母猪存栏延续环比增加，若此趋势延续，对应明年上半年生猪出栏量将出现增加，不利于中长期猪价走势，预计生猪近强远弱格局延续。今日生猪期权上市，关注期权上市首日市场情绪对盘面的影响。 震荡偏弱 二、市场信息 1.2024年8月12日-8月18日澳洲巴西铁矿发运总量2581.6万吨，环比增加138.3万吨。 2.截止8月16日，棉花商业总库存212.9万吨，环比上周减少8.98万吨（减幅4.05%）。 3.8月19日山东市场部分钢厂对焦炭采购价下调55元/吨；邢台、石家庄部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨。 4.船期监测显示，预计8-9月我国进口大豆到港量依然庞大，月均到港量在850万吨左右，10月份大豆到港量有所下降，约700万吨（过去三年均值712万吨）。 5.印尼已经修订了其棕榈油国内市场义务（DMO）计划的规则，将DMO目标从每月300000公吨调整为250000公吨。 6.据国家发改委数据，截至8月14日，全国猪粮比价为8.56，比8月7日上升3.63%。 7.必和必拓管理层和工会领导人为Escondida矿场大约2400名工人签署了一份新的为期三年的合同。 8.财政部拟发行2024年到期续作特别国债（一期）、（二期）。第一期为10年期固定利率附息债，第二期为15年期固定利率附息债。第一期发行面值3000亿元，第二期发行面值1000亿元。 三、品种价差 3.1合约价差 图表1：玉米9-1价差（元/吨）图表2：玉米淀粉9-1价差（元/吨） 图表3：豆一9-1价差（元/吨）图表4：豆粕9-1价差（元/吨） 图表5：豆油9-1价差（元/吨）图表6：棕榈油9-1价差（元/吨） 图表7：鸡蛋9-1价差（元/吨）图表8：生猪9-1价差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 3.2合约基差 图表9：玉米基差（元/吨）图表10：玉米淀粉基差（元/吨） 图表11：大豆基差（元/吨）图表12：豆粕基差（元/吨） 图表13：豆油基差（元/吨）图表14：棕榈油基差（元/吨） 图表15：鸡蛋基差（元/吨）图表16：生猪基差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货从业资格号：F0243534期货交易咨询资格号：Z0001262E-mail：wangn@ebfcn.com.cn 侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 期货从业资格号：F3048706期货交易咨询资格号：Z0013637E-mail：houxl@ebfcn.com.cn 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货从业资格号：F3032578期货交易咨询资格号：Z0013544E-mail：konghl@ebfcn.com.cn 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。