手机业务环比改善，整体收入仍承压

中科创达2024年半年度报告显示，公司整体业绩承压。期内实现营业收入24.01亿元，同比下降3.39%；归母净利润1.04亿元，同比下降73.10%。具体来看，二季度收入12.23亿元，同比下降7.27%；归母净利润0.14亿元，同比下降93.80%。毛利率和净利率分别下降7.82pct和11.04pct，期间费用率同比提升1.58pct。

业务层面，智能软件业务仍是收入承压的核心原因。上半年智能软件业务收入7.61亿元，同比下降17.67%，尽管环比增长，但同比下滑显著。智能手机业务在逐步复苏中，但中低端竞争激烈，收入下滑较大。智能汽车业务实现收入11.02亿元，同比增长4.34%；智能物联网业务实现收入5.38亿元，同比增长6.59%。

投资评级方面，维持“增持”评级。预计2024-2026年营业收入分别为53.92、64.45、77.24亿元，归母净利润分别为4.78、5.78、7.05亿元，对应PE估值分别为38x、31x、25x。公司依托核心竞争壁垒，受益于下游产业智能化变革，汽车、物联网等行业景气度高，市场空间广阔。

风险提示包括：汽车智能化发展不及预期、物联网行业发展不及预期、传统手机业务复苏不及预期、宏观经济下行风险。