纯苯&苯乙烯周度报告：纯苯累库明显 苯乙烯供需维持平衡

核心观点与关键数据

纯苯：

• 行情回顾：上周纯苯、苯乙烯价格企稳运行，整体处于震荡区间。原油波动较大，宏观偏弱，大宗商品下跌，国内苯乙烯需求未增长，市场做多情绪降低，价格小幅回调。
• 供应：纯苯供应、产能利用率小幅回升，加氢苯产能利用率大幅下降。石油苯产量42.05万吨，环比下降0.68万吨，产能利用率80.71%，环比下降1.31%。华东工厂负荷调整，东北工厂一套重整停车。
• 需求：五大下游消费总量52.13万吨，环比增加0.01万吨。下游处于淡季检修，短期内消费量波动有限，预计消费恢复需等待9月初。
• 库存：纯苯港口库存7.20万吨，环比增加2.90万吨，持续累库压制价格。
• 产业链利润：汽油裂解价差低位运行，BZN价差持稳，苯乙烯-纯苯价差震荡中性，纯苯生产毛利2323.6元/吨，加氢苯生产毛利475元/吨，苯乙烯非一体化利润-185.55元/吨，一体化利润1951.64元/吨。

苯乙烯：

• 行情回顾：原油价格企稳带动化工板块反弹，纯苯对苯乙烯仍有支撑。
• 供应：苯乙烯供应持稳。上周产量29.95万吨，环比减少-0.01万吨，产能利用率68.76%，环比下降-0.03%。东北和华东各一套装置停车，天津一套装置重启。
• 需求：下游3S装置表现分化，EPS提负，ABS、PS负荷下降。EPS、ABS仍有利润，但终端消费淡季，需求支撑有限。
• 库存：苯乙烯华东港口库存4.04万吨，环比增加0.80万吨，回归中性偏低位置。EPS、ABS库存整体保持中性水平。

研究结论

• 纯苯：短期内供应回升、需求疲软、库存累库，价格承压。关注海外到港情况及下游装置重启和新增产能投放。
• 苯乙烯：供需矛盾不凸显，大概率维持高位震荡。关注成本端变化及终端需求回归。