核心观点
- 钢材市场:热卷出口大幅回升,表需可能被高估;螺纹需求回升,去库良好,存金九银十旺季预期。
- 铁矿石市场:铁水减产幅度超预期,钢厂盈利率创2017年来新低,铁矿石强势反弹但存在补跌风险。
关键数据
- 钢材:螺纹钢价格周环比+100元/吨,热卷价格周环比+30元/吨;螺纹产量下滑,热卷产量回升;钢材表需大幅回升,出口量增加。
- 铁矿石:普式62%Fe价格指数周环比+4.1美元/吨;澳洲巴西铁矿发运总量环比增加28.6万吨;中国47港到港总量环比增加149万吨;247家钢企日均铁水产量环比下降4.3万吨;47港总库存环比下降27.6万吨;247家钢厂库存环比下降70万吨。
研究结论
- 钢材:钢材基本面数据好转,市场对金九银十预期较好,但热卷隐性库存较多,反弹时原料涨幅更大,成材盘面利润较差,后期上涨空间有限。
- 铁矿石:产业链核心矛盾——利润分配不均问题尚未解决,铁水暂不具备持续复产条件,后期铁矿石有补跌风险。