制冷剂配额调整政策落地20240825

1、首先我们要明白政策制定者关心什么，他们关心的是生产的稳定。如果因为缺R32导致空调生产不出来，这是不可以接受的。所以这次会议不是政策的调整，而是一次供给缺口的应急。2、为什么不是让别的品种切换成R32？因为如果允许切换，万一下半年别的品种切换成R32导致了自身的缺口，这是监管无法预期，也不愿看到的。所以干脆直接发。3、本质上，这3.5万吨就是从原本二代的65%里面余量，但是并没有明说，也反映了政策制定者 的良苦用心。如果明说了有两个问题，一个是影响市场信心，一个是应该发给原本有二代的企业。但这次是发给了原本有R32的企业。4、会不会担心以后涨不动？不会，首先政策制定者关心的是生产，不是价格。盈利在制冷剂还是在下游之间的分配，并不是他们关注的重点。因为缺所以发，不是因为涨所以发，这一点很重要。5、还会涨吗？一定会。制冷剂的逻辑本质上就是用三代的利润，推动研发，推动四代替代三代。从四代成本对比的角度，三代价格是一定要涨的。6、如果失去了暴涨机会，制冷剂还能买吗？想通过短期缺口暴涨兑现利润，但不应牺牲稳定生产作为代价，毕竟制冷剂还是受控行业。但长期逻辑依然没有变化。7、随着后续外贸价格和长协价格的稳步上行，制冷剂企业的估值已经回到可观区间了。三代看巨化，二代看东岳。