麻醉领域布局丰富，有望驱动公司长期发展

公司2024年半年度业绩总结

一、财务表现

• 2024年上半年

  • 营收：6.7亿元，同比增长20.6%
  • 归母净利润：1.5亿元，同比增长11.4%
  • 扣非归母净利润：1.1亿元，同比增长14.1%

• 第二季度

  • 营收：3.6亿元，同比增长27.8%
  • 归母净利润：0.7亿元，同比增长1.3%
  • 扣非归母净利润：0.6亿元，同比增长15.5%

二、业务板块增长情况

1. 化学制剂

   • 营收：5.65亿元，同比增长27.8%
   • 多个品种市场占有率名列前茅

2. 原料药

   • 营收：0.57亿元，同比增长36.1%
   • 积极开拓国内外市场

3. CMO/CDMO

   • 营收：0.27亿元，同比增长91.1%

4. 技术服务

   • 营收：0.20亿元，同比下降65.0%

三、麻醉领域布局

1. 产品丰富

   • 已上市品种：15个
   • 在研品种：20余个

2. 新获批产品

   • 盐酸纳布啡注射液
   • 酒石酸布托啡诺注射液

3. 在研品种

   • 氨酚羟考酮缓释片：已申报生产
   • 水合氯醛口服溶液：已申报生产
   • 硫酸吗啡盐酸纳曲酮缓释胶囊：临床研究推进
   • EP-9001A单抗注射液：Ib/II期临床试验中

4. 国际化

   • 盐酸纳美芬注射液：已获得FDA批准
   • 有望于2024年产生收入贡献

四、盈利预测与投资建议

• 2024-2026年归母净利润预测

  • 2024年：2.7亿元
  • 2025年：3.3亿元
  • 2026年：4.1亿元

• 当前PE

  • 2024年：22.5倍
  • 2025年：18.4倍
  • 2026年：14.7倍

• 投资建议

  • 维持“买入”评级

五、风险提示

• 研发进度不及预期
• 国际化业务不及预期
• 新品推广不及预期