24H1营收利润双增长，积极布局机器人领域产品，推动公司长期稳健发展

事件。8月28日，公司发布2024年中报。2024年上半年公司实现营业收入40.75亿元，同比增长5.42%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长10.17%； 实现扣非后归母净利润3.16亿元，同比增长11.45%。 不断优化丰富公司产品线，营收利润实现稳步提升。公司聚焦AIoT垂直行业，不断完善在边缘算力、AI、智能机器人等新兴领域业务布局，提升公司市场竞争力，带动公司上半年业绩稳步增长。2024上半年公司实现营业收入40.75亿元，同比增长5.42%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长10.17%。 2024上半年，公司整体毛利率水平略有下降，但净利率水平稳中有升，24H1销售净利率为8.28%，同比增长0.45pct。公司主要产品无线通信模块占公司总营收比达98.93%，2024上半年产销量分别为2637.97万个及2652.58万个，同比增长28.46%/33.52%；毛利率水平为21.16%，较2023年同期水平微降1.19pct。 坚持研发投入，加强新领域市场开拓力度，提升公司市场竞争力。报告期内，公司持续聚焦物联网垂直行业，不断丰富产品矩阵，加大研发投入形成可持续性创新机制。2024上半年，公司发生研发投入3.88亿元，同比增长10.78%，针对5G通信、智能车联网、边缘AI及机器人等行业应用领域坚持进行创新升级。2024上半年，公司升级智能模组SC171兼容Android、Linux及Windows操作系统；发布多款基于高通平台的Linux边缘AI解决方案，发布基于高通高算力芯片的具身智能机器人开发平台Fibot；广通远驰持续布局5G/5G+V2X车联网模组、扩充AI智能座舱SOC类型和产品，聚焦AI高算力芯片和国产化芯片技术平台的创新，率先推出旗舰级AI高算力智能座舱平台。同时，全球AI算力行业快速发展，AI与物联网加速融合推动下游行业朝个性化服务发展，无线通信融合端侧AI应用，驱动公司市场空间不断开阔。 公司以智能割草机行业为突破点，聚焦于“感知机构”和“决策机构”相关技术的研发，提供双目感知定位模组、决策算法和集成通信能力的边缘算力模组，将人工智能、自动驾驶、机器视觉、高精差分GPS定位（RTK）等技术高度集成，为智能割草机器人行业提供全栈式解决方案，实现割草机器人的环境感知、定位、地图构建、路径规划、避障、导航、应用等全方位功能。 未来随着公司持续深耕物联网产品技术升级，不断加强在车联网、机器人等垂直行业的技术创新，将进一步助力公司业绩稳步发展。 盈利预测与投资评级 。我们预计公司2024-2026年归母净利润为6.97/6.49/7.79亿元，2024-2026年EPS分别为0.91/0.85/1.02元，当前股价对应的PE分别为12/13/11倍。随着公司产品结构不断完善，割草机器人等新业务持续推进，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。 风险提示：市场竞争加剧风险、汇率波动风险、核心技术人员流失风险、集成芯片推广并量产替代公司主要产品无线通信模块的风险。