苹果期货与期权2024年9月月报：苹果：新季天气干扰增强 期价波幅预期增大

苹果期货与期权2024年9月月报 苹果：新季天气干扰增强期价波幅预期增大 方正中期期货研究院 生鲜软商品研究中心侯芝芳Z0014216 2024年8月24日 www.founderfu.com CONTENT 目录 近期行情回顾 第一部分 第二部分基本面情况分析 第三部分供需平衡表预测及分析 第四部分季节性分析与价格展望 第五部分期权市场分析 苹果10合约7-8月呈现6740-7150区间反复震荡供应：旧季进入尾声&新季进入生长中期 需求：波动幅度不大 市场变化：早熟苹果开秤价高于预期；部分产区出现天气扰动 资料来源：同花顺 卓创资讯的信息显示，截至8月下旬，山东栖霞冷库富士80#以上一二级条红的成交均价为3.75元/斤，较年初的4.65元/斤下跌0.9元/斤，较去年同期的4.65元/斤下跌0.9元/斤； CONTENT 目录 第一部分近期行情回顾 基本面情况分析 第二部分 第三部分供需平衡表预测及分析 第四部分季节性分析与价格展望 第五部分期权市场分析 供应市场关注点 旧季市场冷库库存情况 新季市场产区天气情况 截至2024年8月22日，全国主产区冷库库存量为75.62万吨，同比增加23.78万吨。库存相对压力仍然比较明显。 截至2024年8月22日，山东地区库存量为56.64万吨，同比增加23.36万吨；截至2024年8月22日，陕西地区库存量为13.7万吨，同比增加7.68万吨。 数据来源：卓创资讯 旧季市场： 库存同比偏高，相对压力比较明显，压制现货市场。 新季市场： 新果产量初步预估同比略增，9月再度进入天气强干扰阶段，产量预估的分歧将有所上升。 旧季走货表现 其他水果市场变化 整体走货表现一般； 7-8月走货速度再度放缓，处在近五年区间低位。 数据来源：卓创资讯 山东地区8月前三周的冷库库存消耗量为14.57万吨，同比下降3.39万吨；陕西地区8月前三周的冷库库存消耗量为4.79万吨，同比下降2.38万吨。 数据来源：卓创资讯 出口市场情况 苹果出口量 海关总署数据显示，2024年1-7月份鲜苹果累计出口量约为49万吨，同比增加14万吨，1-7月出口量基本都是同比增加的表现。 今年价格表现，相比往年来说，季节性规律变平滑； 整体价格基本仍处在往年运行区间内。 数据来源：农业农村部 需求市场观点总结 整体消费预期： 总量延续稳中偏弱预期，消费潜力仍然缺乏明显支撑；季节性来看，消费淡季或会收敛消费端的影响。 其他水果影响： 整体水果指数价格季节性规律变平滑，可能会其带来的季节性扰动；早熟苹果价格高于预期，可能会构成一定的支撑。 CONTENT 目录 第一部分近期行情回顾 第二部分基本面情况分析 平衡表预测及分析 第三部分 第四部分季节性分析与价格展望 第五部分期权市场分析 供需平衡表预测及分析 新季产量仍未落定，平衡表焦点依然聚焦于产量的预期。 基于卓创资讯3.8%的增产预估来看，新季市场处于平衡略宽松的态势。 数据来源：卓创资讯、海关总署、方正中期期货研究院 CONTENT 目录 第一部分近期行情回顾 第二部分基本面情况分析 第三部分供需平衡表预测及分析 季节性分析与价格展望 第四部分 第五部分期权市场分析 苹果期货指数季节性图表 2月上涨的概率比较高；6月、12月下跌的概率比较高。数据来源:wind 整体来看，新季为主要关注点，旧季依然构成边际影响。 旧季市场来看，库存同比略高与消费淡季的施压比较明显，关注现货端回落幅度； 新季市场来看，目前市场对于产量以及优果率维持同比略增的预期，不过9月份天气扰动将再度增强，产量以及优果率预期的波动幅度也将上升； 苹果10合约期价预期继续区间震荡，整体运行区间预估6600-7500。操作方面建议维持逢高做空思路。 资料来源：同花顺 苹果01合约相比10合约来说，影响因子多了消费预期的变化，暂时的弱表现继续构成相对压力，苹果01合约的波动区间预期为6300-7200。 操作方面建议维持逢高做空思路。 资料来源：同花顺 数据来源：wind CONTENT 目录 第一部分近期行情回顾 第二部分基本面情况分析 第三部分供需平衡表预测及分析 第四部分季节性分析与价格展望 期权市场分析 第五部分 2024年8月苹果期权日均成交量为37176手，环比增加25004手； 2024年8月苹果期权日均持仓量为107653手，环比增加27841手。 数据来源：郑商所、同花顺 数据来源：郑商所、同花顺 期权操作策略 结合苹果01合约在6300-7200区间波动预期，期权操作建议围绕区间思路。 上游企业，担心价格回落，考虑目前处在预期中位水平，操作方面建议考虑卖出虚值看涨以弥补收入损失； 下游企业，担心价格上涨，考虑目前处于预期中位水平，操作方面建议考虑卖出虚值看跌进行成本锁定； 投机者，建议维持区间思路，可以考虑卖出宽跨式组合策略。 数据来源：郑商所、同花顺 免责声明 我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。 本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 谢谢！ 方正中期期货有限公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层100020 16F,TowerA,ZTInternationalCenter,No.10ChaoyangmenSouthStreet,ChaoyangDistrict,Beijing,China100020