花生期货期权2024年6月月报：新季种植面积预增产区天气为市场关注焦点

花生期货期权2024年6月月报 新季种植面积预增产区天气为市场关注焦点 ——2024年5月花生行情回顾和6月份行情展望 方正中期期货研究员王一博（交易咨询号：Z0018596） 2024年5月27日 www.founderfu.com CONTENT 目录 期货行情回顾 第一部分 第二部分国内外供需情况 第三部分供需平衡表及解读 第四部分季节性分析和技术分析第五部分后市行情展望 花生10-11价差走势 •花生10/11价差暂无明显单边驱动，持续窄幅震荡。 第一部分第二部分 期货行情回顾 CONTENT 目录 国内外供需情况 第三部分供需平衡表及解读 第四部分季节性分析和技术分析第五部分后市行情展望 全球及部分国家花生产量 •受益于种植面积的增加和花生种子改良带来的单产的持续提升，全球花生产量近十年整体上呈现稳步增长态势 ，全球花生产量复合增长率为2.08%。 •5月USDA报告首次对2024/25年全球花生供需情况进行预测，全球花生有一定丰产预期，2024/25年度全球花生产量预计同比增长3.55%至5131.8万吨，其中中国花生产量同比增加2.15%至1900万吨、印度花生产量预计同比增加7.58%至710万吨、尼日利亚花生产量预计同比持平，为430万吨、美国花生产量预计同比增长7.63%至287.6万吨、阿根廷预计同比减少1.82%至135万吨、23/24年度苏丹花生因内乱影响，同比减少47.54%至138.6万吨，24/25年度苏丹花生产量预计恢复性增产44.3%至200万吨、塞内加尔花生产量预计同比减少1.62%至170万吨。 •截至5月21日美国花生产区干旱面积占比仅1%，产区暂无极端不利天气。 •需关注下半年发生拉尼娜现象概率较高，关注三季度美国是否有产区降水偏少现象。 全球部分国家花生消费量全球及部分国家花生出口量 •球花生表观消费量增速同样亮眼，近十年复合增长率为2.19%，其中食用花生消费为消费量的增长做出了主要贡献，欧盟、美 国、日本等国花生主要用作食用，全球花生压榨消费复合增长率仅为1.55%。 •2024/25年度全球花生消费量预计同比增加2.58%至5044万吨，压榨消费量预计出现明显恢复性增长，增长3.81%至1927.7万吨 。 全球及部分国家花生产量 •2024/25年度全球花生供需双增，预期新季花生产量增幅大于消费量增幅，全球花生期末库存和库存消费比止降回升 ，2024/25年度花生期末库存预计417.7万吨，同比增加31.9万吨。库存消费比8.28%，同比增加0.44个百分点，全球花生价格或同比小幅下行。 我国花生产量 •22/23年度花生因播种面积减少、播种生长期产区干旱大幅减产 。 •23/24年度花生播种面积和单产均出现恢复性增长，据中国食品土畜进出口商会数据，全国花生种植面积同比增加14%至6230万 亩，但仍低于2021年作（6%）和过去五年均值（3.5%）。2023年花生平均单产同比增加7%。总产估测为1630-1650万吨，同比增加21-22%。持平与2021年作。 •目前花生余量倾向于是高于去年同期，与往年均 值较为接近。 •24/25年花生种植收益高于竞争作物，市场对新季花生种植面积存增长预期。 商丘大杂通货价格临沂油料花生价格 •4-5月天气转暖，基层存储条件有限，有季节性抛售需求，对花生价格产生一定压力。 •4月交割品流向市场，油料花生存储价值偏低，有销售需求，油料花生价格偏弱运行。 进口花生到港情况 进口花生油到港情况 •据海关数据，2024年4月花生进口总量为141945.29吨，较环比增加69.97%，同比增加26.01%。4月份花生进口量环比和同比有所增加，但从累计到港量来看，2024年进口花生到港量同比减幅明显。据海关数据，2024年1-4月花生累计到港量25.51万吨，同比减少40.81%，处于近年同期季节性低位。 •2024年进口花生到港量预估偏少主要是苏丹内乱区域与其花生主产区重合，对2023/24年度苏丹花生种植面积和单产产生不利影响，且可能导致其港口花生发运不畅，苏丹是我国主要花生进口国，近年进口花生米约30-40万吨/年，占进口花生米总量的40-60%，因此苏丹花生减产或发运不畅对国内花生到港量存在不利影响。 •北方港口苏丹精米装车参考9200-9300元/吨，食品厂采购有限。塞内油料参考8500-8600元/吨，供应合同为主。 花生出口数量 花生油出口数量 •23年9月份花生上市以来，国内花生价格明显走低，出口方便相较其它国家出现性价比优势，花生出口量较前期明显增加，持续处于近年季节性高位。 •2024年1-4月花生累计出口量18.76万吨，同比增加34.17%。 •花生出口总体体量相对较少，对消费端拉动作用相对有限。 规模型批发市场花生到货量规模型批发市场周度销量 •23/24年度花生价格走低，国内餐饮消费表现良好，整体上来看食品花生消费出现出现恢复性增长。 •商品花生价格偏弱运行，终端食品企业有一定观望心理，普遍保持低库存随用随采，近期批发市场成交量偏差。 压榨厂周度采购量压榨厂周度开工率 •近期压榨厂到货量较大，部分压榨厂有压车现象。压榨厂开机率也出现明显提升。 压榨厂花生库存压榨厂花生油库存 •5月下旬至6月份油料花生步入购销淡季，压榨厂陆续将宣布停收。近期压榨长部分压榨厂宣布下调花生收购价格或停止收购，油料花生需求逐步季节性转淡。 压榨厂散油榨利 •国内替代植物油供给充足，小包装植物油走货速度一般。压榨厂散油榨利亏损， 花生粕价格走势花生油价格走势 •花生粕、油的价格走势会影响后续压榨厂对油料花生的采购行为。花生粕和花生油走势与大宗油脂油料相关性较强 。 •国内大豆、菜籽短期到港量较大，大宗油脂油料短期供给充足。美豆处于播种生长期，三季度可能发生拉尼娜现象 ，易对美豆价格产生利多影响。去年厄尔尼诺现象可能对三季度印尼南部棕榈油产量产生不利影响，大宗油脂油料偏强运行利多花生粕及花生油价格。 第一部分第二部分第三部分 期货行情回顾 供需平衡表及解读 国内外供需情况 CONTENT 目录 第四部分季节性分析和技术分析 第五部分后市行情展望 我国花生供需平衡表 •23/24年度花生产量出现明显恢复性增加，23年9月份花生上市带动供给紧张情况缓解，花生价格自高位出现明显回落。但由于期初库存偏低，总供应量低于丰产年份。价格走弱、国内餐饮消费良好带动食品花生消费恢复性增加，期末库存同比走高但预计低于丰产年份。 •24/25年度种植面积预增，对远期花生价格产生一定压力。但近期部分产区偏干旱，天气升水可能阶段性对花生 价格产生利多影响。 第一部分第二部分第三部分第四部分 期货行情回顾 国内外供需情况 季节性分析和技术分析 供需平衡表及解读 CONTENT 目录 第五部分后市行情展望 •花生10合约呈现宽幅震荡走势 ，下方支撑关注8730-8900，上方压力关注9500-9640. 第一部分第二部分第三部分第四部分 期货行情回顾 国内外供需情况 供需平衡表及解读 季节性分析和技术分析 CONTENT 目录 后市行情展望 第五部分 •近期部分压榨厂下调油料花生收购价格，6月份步入油料花生购销淡季，压榨厂或陆续宣布停收。 •基层有少量货源农忙过后有销售需求，冷库 货源低价有惜售心理。苏丹地缘局势影响进口花生到港量预估处于近年低位。食品企业库存偏低。现货供给充足，但整体供给压力不大。 •新季花生种植面积预增，对远期合约产生一 定利空影响。种植面积增加预期阶段性兑现 后市场关注焦点将转向产区天气，目前来看 ，局部产区偏干旱，后期重点关注产区天气及其对花生单产预期影响。 •操作：以宽幅震荡对待，高抛低吸，支撑 8730-8900，压力9500-9640. •风险点：美豆产区干旱导致大宗油脂油料上涨、花生种植生长期天气异常 10-11合约价差 •10-11合约价差暂无明显单边驱动，建议观望为主。 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 谢谢！ 方正中期期货有限公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层100020 16F,TowerA,ZTInternationalCenter,No.10ChaoyangmenSouthStreet,ChaoyangDistrict,Beijing,China100020