公司信息更新报告：Q2业绩环比改善，嘉好股份自2024年7月并表

公司2024年中报显示，Q2业绩环比改善，但同比承压。营收11.58亿元（同比-2.95%），归母净利润1.02亿元（同比-23.12%），扣非净利润0.93亿元（同比-29.25%）；Q2营收6.84亿元（同比+3.17%、环比+44.14%），归母净利润0.62亿元（同比-20.33%、环比+53.47%），扣非净利润0.54亿元（同比-30.53%、环比+42.37%）。原材料价格低位拖累产品售价，有机硅DMC价格持续下降，H1均价14,635元/吨，Q3均价13,477元/吨。分业务看，2024H1建筑胶营收6.99亿元（同比-9.77%），工业胶营收3.41亿元（同比+16.50%），工业胶销量同比+29%，其中光伏胶、电子电器胶、汽车胶分别同比+35.49%、+45.30%、+45.30%。2024H1销售毛利率22.45%（同比-2.81pcts），净利率8.78%（同比-3.32pcts）。公司已形成21万吨/年有机硅材料产能，硅宝新能源项目进行中，2024年7月并表嘉好股份，其2024-2026年承诺净利润不低于4,200、4,350、4,500万元。盈利预测下调，2024-2026年归母净利润预计3.23、4.31、5.03亿元（对应EPS 0.83、1.10、1.29元/股，PE 12.9、9.6、8.3倍）。看好公司投资并购及产能建设，维持“买入”评级。风险提示：投资并购进展不及预期、原材料及产品价格波动、政策不及预期。