公司信息更新报告：Q2业绩同环比改善，磷矿石、特种化学品盈利可观

公司2024年中报显示，营收134.04亿元（同比-2.1%），归母净利润8.05亿元（同比+29.9%），扣非净利润7.55亿元（同比+37.5%）。Q2营收65.16亿元（同比-7.4%），归母净利润4.23亿元（同比+165.9%）。业绩改善主要得益于磷矿石、特种化学品盈利可观，以及Q2特种化学品、农药、肥料及有机硅系列产销量环比增长。

分业务看，2024H1特种化学品、农药、肥料、有机硅系列营收分别为26.1、26.7、20.0、11.7亿元，不含税售价同比分别下降12.0%、20.1%、8.4%、10.9%。销量环比增长，但多数产品量升价跌，仅农药产品价格略有改善。分子公司方面，湖北泰盛、新疆兴发、重庆兴发、宜都兴发、保康楚烽的营收和净利润表现各异，预计有机硅盈利仍承压，但磷铵、草甘膦同比扭亏，二甲基亚砜、磷矿石盈利较好。

盈利能力方面，2024H1销售毛利率、净利率分别为17.38%、6.03%，同比分别提升1.21pct和1.09pct。但税金及附加同比高增（2.74亿元，同比+86.1%），主要来自资源税和环保税，拖累盈利。

研究结论：维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为17.15、21.95、26.54亿元，EPS分别为1.55、1.99、2.41元/股，对应2024-2026年PE为11.6、9.1、7.5倍。看好公司新旧动能转换加速，维持“买入”评级。

风险提示：原材料及产品价格波动、项目进展不及预期、安全环保风险等。