南华白糖产业链周报20240825

2024-08-25 南华期货风与林

供应：2023/24年度全国共产糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%（利空）。
进口：2024年7月进口食糖42万吨，同比增加31万吨；1-7月累计进口172万吨，同比增长51万吨。2023/24榨季截至7月，进口358万吨，同比增加60万吨。7月进口糖浆、白砂糖预混粉22.81万吨，同比增加3.48万吨，增幅17.99%。1-7月累计进口117.68万吨，同比增长13.44万吨，增幅12.90%。截至7月累计进口159.21万吨，同比增加36.58万吨，增幅29.83%（利空）。
需求：截至7月底，全国累计销售食糖825.14万吨，同比增加86.68万吨，增幅11.74%；累计销糖率82.82%，同比加快0.53个百分点（利多）。
库存：截至7月底，工业库存171.18万吨，同比增加12.27万吨（利空）。

巴西供应：7月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量5131.6万吨，同比减少3.35%；甘蔗ATR为146.85kg/吨，较去年同期增加2.78kg/吨；制糖比为50.28%，较去年同期减少0.35%；产乙醇25.49亿升，同比增幅3.47%；产糖量为361万吨，同比降幅2.16%。累计入榨量33288.4万吨，同比增幅达6.65%；甘蔗ATR为133.1kg/吨，较去年同期下降了0.18kg/吨；累计制糖比为49.16%，较去年同期增加了0.54%；累计产乙醇156.9亿升，同比增幅达8.66%；累计产糖量为2075.3万吨，同比增幅达7.98%（利多）。
巴西出口：巴西8月前三周出口糖和糖蜜194.56万吨，较去年同期的211万吨同比减少16.44万吨；日均出口量为16.21万吨（利多）。
巴西港运：截至8月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为90艘，此前一周为94艘。港口等待装运的食糖数量为381.88万吨（高级原糖数量为363.46万吨），此前一周为399.77万吨，环比减少17.89万吨，降幅4.48%（利空）。
印度面积：ISMA6月下旬的卫星图像显示，印度甘蔗总面积约为561万公顷，24/25榨季前景较好，预计2425榨季糖产量约为3330万吨（利空）。
印度产量：印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）近期发布的数据显示，印度2024/25榨季糖产量约为3330万吨（利空）。

观点：上周郑糖继续下跌，01合约一度逼近5500。巴西的压榨数据迹象明显，前期供应丰沛，糖醇比已拉高，以目前巴西全速压榨和出口速度，后期不足情况将体现。印度未公布是否出口信息，市场存在不确定性。美联储9月加息概率高，商品指数止跌企稳概率增大。
盘面解读：周五夜盘郑糖再度高开低走，维持偏慢下跌走势，短期未见反弹迹象，技术指标向下，空头占主动。
策略推荐：01合约空单持有。