家用电器行业点评报告：重庆等多地区家电以旧换新补贴实施正加速落地

补贴政策概述

• 补贴时间：2024年8月26日8:00至2024年12月31日22:30。
• 补贴范围：11大类家电产品，包括冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、洗碗机、净水器、投影仪。
• 补贴标准：
  • 政府直接补贴：1级/2级能效产品剔除零售商所有优惠折扣后成交价的15%/20%，每件不超过2000元。
  • 企业叠加补贴：对符合条件的消费者交售9大类旧家电，并在参与零售商处购买补贴范围内任意一类2级及以上能效或水效标准家电产品的，按照“1件对1件”原则，再享受2%以旧换新补贴，每件不超过200元，与政府补贴叠加享受。

投资评级与建议

• 投资评级：维持行业“看好”评级。
• 核心观点：本轮家电以旧换新补贴力度较为充足。
• 建议关注：
  • 白电龙头：美的集团、格力电器、海尔智家。
  • 弹性标的：海信家电、长虹美菱、TCL智家。
  • 厨电企业：老板电器、华帝股份。
  • 黑电企业：海信视像、TCL电子。
  • 报废回收拆解环节：格林美、中再资环等或将受益于实际报废量增加。

风险因素

• 中央专项资金拨付不及预期。
• 单件回收处理补贴标准不及预期。
• 原材料价格大幅波动。
• 宏观经济下行影响更新需求。