2024年中报点评：2Q24业绩创新高，AI放量显著提高盈利能力

沪电股份2024年半年报显示公司业绩显著增长，主要受益于AI需求的拉动。1H24公司实现营收54.24亿元，同比增长44.13%；归母净利润11.41亿元，同比大增131.59%；销售毛利率36.46%，同比提升6.84pct；销售净利率20.80%，同比提升7.90pct。其中，2Q24单季度营收、归母净利润、毛利率及净利率均创历史新高。

企通板业务表现亮眼：1H24企通板营收38.28亿元，同比增长约75.49%，占公司营收比重达70.58%。AI服务器和交换机放量显著提升该板块毛利率至41.59%。AI服务器和HPC相关PCB产品高速成长，营收达12.05亿元，占企通板营收比重31.48%。公司基于PCIe6.0的下一代通用服务器产品已开始技术认证，800G交换机产品已批量供货。

汽车板业务稳中有进：1H24汽车板营收11.45亿元，同比微增3.94%，占公司营收比重21.12%。胜伟策经营状况明显改善，同比减亏0.67亿元。毫米波雷达、自动驾驶辅助等新兴汽车板产品占汽车板营收比重达33.69%，同比提升7.7pct。

投资建议：预计公司24/25/26年归母净利润分别为25.20/33.98/39.87亿元，对应PE分别为26/19/16倍。维持“推荐”评级，看好AI及高端汽车业务带来的长期成长。

风险提示：数据中心需求不及预期，AI应用落地不及预期，行业竞争加剧。